MicroStrategy ahora es más barato que el Bitcoin que posee
Las acciones de MicroStrategy (MSTR) están atrayendo apuestas alcistas de traders a corto plazo cerca de $104, sin embargo, los mayores compradores están esperando, apostando a que la acción puede volverse más barata. Esa división es toda la historia.
Los traders ven un piso que vale la pena defender. Los grandes inversores ven una acción encadenada a un Bitcoin en caída, donde un descuento hoy puede convertirse en uno más profundo mañana.
Las acciones de MicroStrategy ahora valen menos que su Bitcoin
Las tenencias de Bitcoin de la estrategia se sitúan en 847,363 BTC comprados por aproximadamente $64.1 mil millones, un promedio cercano a $75,651 por moneda. Con el Bitcoin alrededor de $64,000, ese montón vale aproximadamente $54.4 mil millones, dejando a la empresa en números rojos por cerca de $10 mil millones.
La acción en sí misma se valora incluso más bajo. El valor de mercado de una empresa es igual a su número de acciones multiplicado por su precio por acción, el total que los inversores pagan por toda la firma.
Con aproximadamente 351.6 millones de acciones cerca de $104, MicroStrategy vale alrededor de $36.5 mil millones. Eso está por debajo de los $54.4 mil millones de Bitcoin que posee, y muy por debajo de los $64.1 mil millones que pagó.
En términos simples, un inversor podría comprar toda la empresa por menos que el Bitcoin en su balance.
Este descuento existe porque las acciones de MSTR funcionan en un ciclo simple. Cuando la acción se negocia por encima del valor de su Bitcoin, Strategy vende nuevas acciones a esa prima y gasta el efectivo en más Bitcoin.
Cada aumento deja cada acción existente respaldada por más Bitcoin que antes, por lo que el Bitcoin por acción sube y el precio sigue. Por debajo del valor de su Bitcoin, el bucle se invierte, porque las nuevas acciones ahora compran menos Bitcoin de lo que cada acción ya posee.
Así que los grandes aumentos repetibles que impulsaron la acción se han detenido. La estrategia aún añade pequeñas cantidades de Bitcoin, e incluso vendió un poco este año para cubrir dividendos, pero el volante se ha ralentizado a un goteo.
Se forma un doble suelo, pero el flujo de dinero sigue drenándose
MSTR ha posiblemente formado un doble suelo, un patrón donde el precio prueba el mismo suelo dos veces y se mantiene, a menudo antes de un rebote. La parte alentadora es el volumen.
El volumen de ventas entre los dos mínimos ha caído drásticamente. Un menor volumen de ventas en una nueva prueba sugiere que los vendedores están quedándose sin existencias, lo que puede despejar espacio para un rebote.
El flujo de dinero cuenta una historia opuesta. Chaikin Money Flow (CMF), un indicador de si los grandes compradores o vendedores institucionales controlan una acción, se sitúa en -0.25 y sigue deslizándose, más débil que a principios de junio cuando aún se mantenía por encima de la línea cero.
Ese es el contraste. El mismo gráfico que muestra un doble suelo en el precio muestra salidas constantes por debajo de él. Un volumen de ventas en caída no es lo mismo que una nueva compra.
Si el gran dinero está vendiendo en un fondo de texto, la razón radica en el vínculo de MSTR con Bitcoin.
Por qué el gran dinero apuesta a que las acciones de MicroStrategy se vuelven más baratas
La correlación de Bitcoin explica las salidas. La correlación de 30 días de MSTR con Bitcoin se sitúa cerca de 0.75 a partir del 23 de junio, subiendo desde aproximadamente 0.40 en mayo, por lo que la acción está volviendo a seguir la dirección de Bitcoin.
Debido a que MSTR se mueve con Bitcoin, el descuento puede ampliarse si el precio de Bitcoin sigue cayendo. Comprar barato significa poco cuando el activo detrás de la acción sigue cayendo.
Así que los grandes compradores parecen estar esperando a que Bitcoin se estabilice antes de regresar, lo que mantiene el flujo de dinero negativo.
Con las instituciones al margen, el rebote depende de manos más rápidas.
El Dinero Inteligente es Largo, Pero Solo el Tipo Rápido
Las opciones ofrecen la lectura más clara sobre cómo el mercado está posicionando la acción de MicroStrategy, así que la sección comienza allí. La relación put-call compara las apuestas bajistas de puts con las apuestas alcistas de calls.
La relación de volumen, que rastrea el comercio de cada día, cayó de 1.11 el 17 de junio a 0.92 el 23 de junio, cambiando de pesada en puts a pesada en calls incluso cuando la acción cayó. La relación de interés abierto, la pila de contratos en pie, apenas se movió y se mantuvo cerca de 0.97.
Una acción en caída generalmente arrastra ambas más altas a medida que los traders se lanzan a los puts. En cambio, el flujo diario se volvió alcista mientras las apuestas abiertas se mantuvieron pesadas en calls, por lo que los traders siguieron apostando al alza en la caída.
Los datos en cadena respaldan la inclinación alcista, pero solo un poco. Este contrato perpetuo de MSTR se negocia en Hyperliquid, un intercambio basado en blockchain, por lo que la posición de cada billetera se registra en cadena y está abierta a la vista. La plataforma de seguimiento Nansen lee esos datos y muestra que las billeteras de dinero inteligente están netamente largas en el contrato por alrededor de $297,000, y las cifras sugieren que añadieron a esa posición larga durante la última semana.
La apuesta es pequeña y solitaria. Las billeteras etiquetadas como ballenas están planas, las cuentas de figuras públicas tienen una inclinación netamente corta de alrededor de $180,000, y la mayor posición larga está profundamente bajo el agua mientras que las cortas están en ganancias.
Este es dinero rápido, no dinero paciente. Puede defender un piso por un tiempo, pero rara vez se mantiene sin compradores más grandes detrás de él. Eso deja que el gráfico de precios resuelva la pelea.
Niveles de Precio de Acciones de MicroStrategy a Observar
Los niveles de precio de las acciones de MicroStrategy comienzan en el doble fondo de $103.84 (la zona de $104), el piso que los comerciantes están defendiendo. El primer techo se sitúa en $135.27, la zona de 0.236 de Fibonacci del movimiento anterior.
Por debajo de $135.27, cualquier rally es un rebote en lugar de una verdadera recuperación, y sigue vinculado al próximo movimiento de Bitcoin. Una ruptura limpia por encima de eso sería la primera señal de que la tendencia se está recuperando. Pero la narrativa de “Las acciones de MSTR se vuelven más baratas” aún se mantiene.
El lado negativo es igual de claro. Perder $103.84 limpiamente abre a $97.13, el nivel de 0.382 de Fibonacci y la primera prueba real. Una ruptura allí expone un soporte más profundo cerca de $66.31.
Se aplica una advertencia. Un doble fondo solo se confirma con un fuerte movimiento hacia arriba con un volumen en aumento, así que sin ese impulso el patrón aún puede fallar.
Para las acciones de MicroStrategy, $135.27 separa una recuperación real de un rebote que se desvanece, mientras que $103.84 separa un patrón de mantenimiento de una caída hacia $97.13.
Fuente: BeInCrypto