FMI advierte que la tokenización trasladará el poder financiero de los bancos al código
El Fondo Monetario Internacional (FMI) acaba de advertir que la tokenización, la tecnología detrás del auge de las criptomonedas, podría quitar el riesgo de los bancos y entregarlo a líneas de código que ningún regulador controla.
El momento es crucial. Gigantes de Wall Street como BlackRock están compitiendo para mover billones a la cadena. El FMI dice que esa misma infraestructura podría romperse bajo presión.
La tokenización convierte retrasos en riesgos de fracción de segundo
Hoy en día, comprar o mover activos pasa por bancos y intermediarios, con pequeños retrasos incorporados. Esos retrasos son molestos, pero actúan como frenos de seguridad cuando algo falla.
La tokenización elimina esos pasos. Los acuerdos se liquidan instantáneamente en libros compartidos, gestionados por código autoejecutable llamado contratos inteligentes, sin intervención humana.
Esa velocidad reduce costos y elimina los frenos. Cuando las operaciones se ejecutan automáticamente, un fallo o una corrida pueden extenderse antes de que alguien reaccione. El FMI hizo el mismo punto en trabajos anteriores sobre los riesgos de las finanzas tokenizadas.
Su advertencia más aguda es sobre quién termina sosteniendo el peligro. No los bancos, sino las plataformas y el código que ejecutan las operaciones.
“La supervisión efectiva debe, por lo tanto, extenderse más allá de las instituciones hasta el propio código”, dice un extracto en el blog, citando a Tobias.
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El FMI incluso planteó una idea sorprendente. Algunos contratos inteligentes podrían volverse tan centrales que se conviertan en demasiado importantes para fracasar. Esa es la etiqueta que forzó los rescates bancarios de 2008.
Los tribunales aún no han resuelto quién posee los activos tokenizados cuando un acuerdo vive solo en código.
Quién gana, quién pierde
El premio es enorme. El fondo tokenizado de BlackRock, BUIDL, ya posee alrededor de $2.4 mil millones, y Ondo gestiona más de $1.4 mil millones en activos tokenizados.
La verdadera acción está en las stablecoins. Más de $300 mil millones ahora están en ellas, eclipsando los aproximadamente $32 mil millones en otros activos tokenizados, según rwa.xyz.
Incluso las seguras tambalean. En marzo de 2023, USD Coin (USDC) cayó brevemente a 87 centavos. La causa fue $3.3 mil millones atrapados en un banco colapsado.
El USDT de Tether lidera el sector cerca de $186 mil millones, según DefiLlama. Sin embargo, las reglas europeas lo empujaron fuera de los principales intercambios, elevando el USDC de Circle hacia $73 mil millones. Esa represión del USDT europeo muestra cuán rápido se redibuja el mapa.
No todos están preocupados. El director de BlackRock, Larry Fink, llama a esto el comienzo de una era donde cada activo se tokeniza. Quiere que todo el sistema financiero esté en una blockchain compartida.
Esa es la división. La industria ve mercados más baratos, rápidos y abiertos. El FMI ve la misma velocidad convirtiendo un fracaso local en uno global antes de que los reguladores puedan parpadear.
Por ahora, el comercio real se mantiene escaso, con gran parte del mercado de activos tokenizados apenas moviéndose de semana a semana. Los próximos años de reglas, no el código, decidirán quién tiene razón.
Fuente: BeInCrypto