UBS dijo a los clientes que vendieran SK Hynix en un mercado y compraran en otro: ¿Qué está sucediendo?
UBS Group AG ha dicho a los clientes que compren los recibos de depósito estadounidenses planeados de SK Hynix y vendan sus acciones negociadas en Seúl, apostando a que los nuevos valores tendrán una prima.
La llamada se produjo cuando el fabricante de chips de memoria comenzó a comercializar formalmente su cotización en EE. UU. el lunes en medio de una creciente demanda de los inversores por exposición al hardware de IA.
Por qué UBS favorece el comercio de ADR
SK Hynix está vendiendo recibos de depósito americanos (ADRs) que representan aproximadamente 17.79 millones de acciones comunes. Se espera que la oferta sea la segunda mayor venta de acciones en la historia después de SpaceX.
Según el informe de Bloomberg, el escritorio de ventas y comercio de UBS dijo que los recibos serán más baratos y eficientes para que los fondos de cobertura los mantengan, haciéndolos más atractivos.
UBS también dijo que los ADR podrían llegar a los gestores de cartera globales que actualmente no poseen las acciones listadas en Seúl. La línea estadounidense puede darles una forma de comprar la acción.
El banco describió el comercio de pares como escalable, con un riesgo limitado en dólares.
“Parece una decisión obvia estar largo en recibos de depósito y corto en la línea local desde el primer día. Este es un comercio extremadamente escalable dado el riesgo muy limitado en dólares, ya que es muy poco probable que la línea de recibos de depósito vaya a un descuento”, decía la nota.
La pregunta de conversión que establece la prima de ADR de SK Hynix
El banco suizo señaló que los inversores se centrarán en el “potencial margen extranjero” que SK Hynix recibe para futuras conversiones. Los tenedores pueden cancelar los ADR y recibir acciones de Seúl, según la presentación de la SEC.
El camino inverso es menos seguro, ya que convertir acciones coreanas en ADR puede necesitar la aprobación de los reguladores coreanos. Según UBS,
“Sin tal elasticidad de margen, la probabilidad de un acceso ineficiente e insuficiente probablemente resultará en que la línea de EE. UU. se negocie a una prima distinta y persistente.”
El patrón tiene precedentes. Las ADR de Taiwan Semiconductor Manufacturing Co. (TSMC) se negociaron a una prima promedio del 16% sobre sus acciones taiwanesas este mes, según datos de Bloomberg.
Mientras tanto, las acciones de SK Hynix listadas en Seúl han subido más del 220% este año, elevando su valor de mercado hacia $1 billón. Si la prima se mantiene, se aclarará una vez que ambas líneas se negocien lado a lado.
Fuente: BeInCrypto