Trump está respaldando las acciones de Dell, pero hay una verdad incómoda que debes saber
El presidente Donald Trump ha instado a los estadounidenses a comprar Dell tres veces en cinco meses, ayudando a elevar las acciones de Dell (DELL) más del 220% este año.
Su último impulso llegó el lunes. Sin embargo, incluso con el presidente animándolo, los traders están apostando en silencio a que las acciones caerán, y un análisis más detallado muestra por qué.
La tercera llamada de Trump a “Comprar un Dell” en cinco meses
Trump hizo su última llamada en una ceremonia en la Casa Blanca el 6 de julio, y las acciones subieron brevemente hasta un 10%. Ya había dicho a la gente que comprara Dell en febrero y mayo.
El momento parece incómodo. Según los documentos de ética del gobierno, Trump posee entre 1 millón y 5.1 millones de dólares en acciones de Dell, compradas aproximadamente nueve días antes de su primer respaldo en febrero.
Hay un negocio real detrás del bombo. Dell ahora vende enormes cantidades de servidores de IA, las potentes computadoras que ejecutan inteligencia artificial. Ese negocio creció un 757% en el último año, y las acciones se dispararon un 32% en su último informe de ganancias.
Los traders no están comprando el bombo
Aquí está la parte que los titulares omiten. En el mercado de opciones, donde los inversores hacen apuestas paralelas sobre hacia dónde irá una acción, el balance sigue inclinándose a la baja. Un ratio put-call por encima de 1 significa que más dinero está apostando a una caída que a un aumento.
Para Dell, ese ratio se mantuvo por encima de 1 durante el aumento de precios. La lectura de interés abierto, que cuenta todas las apuestas en pie, fue de 1.11 el 2 de julio y 1.12 el 6 de julio, incluso después del impulso del lunes de Trump.
El volumen diario cayó a 0.40, una señal de que algunos traders compraron opciones de compra para seguir el movimiento, pero el mayor grupo de apuestas abiertas se mantuvo negativo.
El flujo de efectivo también es mixto. Un indicador de flujo de dinero llamado Chaikin Money Flow (CMF), un proxy para flujos institucionales, muestra ligeramente positivo para Dell, cerca de +0.05 en 20 días, así que un poco de dinero todavía está entrando.
El mismo indicador es negativo para rivales como Supermicro, Broadcom y HP, indicando que el dinero está saliendo de ellos.
¿Entonces por qué la duda cuando las ventas están en auge? La respuesta está dentro de las máquinas que vende Dell.
Dell Construye la Caja, pero Nvidia Posee el Valor
Dell construye el servidor de IA, pero no su parte más valiosa. Nvidia (NVDA) lo hace. Dell compra los chips de Nvidia y vende la computadora terminada. Esto transfiere la mayor parte del costo del chip al comprador. Así que en su último trimestre, una carga de servidores de IA de aproximadamente $16 mil millones fue en gran parte el ingreso de Nvidia cruzando los libros de Dell, dejando a Dell solo una delgada porción.
Esa delgada porción se refleja en la ganancia. En el brazo de infraestructura de Dell (ISG), que alberga sus servidores de IA, el margen operativo cayó al 8.8% durante el aumento de los costosos chips Blackwell de Nvidia.
Las ventas de almacenamiento de mayor margen lo elevaron de nuevo al 14.8%, pero a medida que las ventas de servidores de IA saltaron un 757% y retomaron la mezcla, el margen cayó al 10.5%. Cuanto más rápido venda Dell servidores impulsados por Nvidia, más delgada se vuelve su ganancia. Esa es la incómoda verdad.
La presión está aumentando. En los últimos 20 días, las acciones de Dell subieron aproximadamente un 4%. Sin embargo, el costo de las piezas de memoria y almacenamiento que compra aumentó alrededor del 10%. Cuando los costos suben más rápido que las acciones, las matemáticas de las ganancias se complican.
Hay una señal más. Dell ha superado a Nvidia este año, subiendo aproximadamente un 132% en tres meses, mientras que Nvidia ha subido alrededor del 10%. Sin embargo, Dell generalmente se mueve el día después de Nvidia, no antes, por lo que está aprovechando la demanda de Nvidia, no creando la suya propia.
Eso convierte a Nvidia en la advertencia temprana. Si la demanda de IA de Nvidia se quiebra, Dell tiende a sentirlo al día siguiente y no puede adelantarse a los problemas con su proveedor.
Así que Trump puede mover las acciones de Dell por un día. La pregunta más difícil es qué sucede después de que el ruido se disipa. Con los comerciantes apostando en contra, ganancias delgadas y un negocio construido sobre los chips de otra persona, el rally del 220% puede necesitar un verdadero poder de ganancias para ponerse al día.
Fuente: BeInCrypto