Morgan Stanley Convirtió la IA en el Comercio de Bonos Más Caliente de Wall Street
Lo más caliente en inteligencia artificial (IA) no es un chip o un chatbot. Es un IOU. Morgan Stanley espera que las empresas de IA recauden $570 mil millones del mercado de bonos en 2026.
Nvidia y Kimi K3, el nuevo modelo chino de Moonshot AI, acaparan los titulares. Sin embargo, los fondos de pensiones y los aseguradores pagan silenciosamente por todo.
Morgan Stanley convierte el mercado de bonos de IA en una máquina de comisiones
El dinero se mueve a una velocidad récord. Hasta $236 mil millones de deuda de IA se habían vendido hasta el 31 de mayo, cuatro veces el ritmo del año pasado, informó Forbes.
Morgan Stanley lo vio venir. Lideró $65 mil millones en acuerdos de bonos de IA solo a finales de 2025, según Bloomberg.
La recompensa fue de $2.3 mil millones en comisiones en seis meses, según datos de LSEG, un aumento de $1.4 mil millones. Ese salto lo llevó más allá de Goldman Sachs, solo detrás de JPMorgan Chase.
¿El truco? Agrupar el crédito de Big Tech y los contratos de computación a largo plazo en bonos que los inversores cautelosos comprarán.
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La red de seguridad de Google y la deuda oculta de Meta
TeraWulf prueba el modelo. El antiguo minero de Bitcoin ahora construye centros de datos de IA en su lugar. Su venta de bonos de $3.2 mil millones atrajo $10 mil millones en órdenes a un rendimiento del 7.75%.
¿Por qué la prisa por un minero con calificación basura? Google. Un archivo de la SEC muestra que Google está respaldando $3.2 mil millones en arrendamientos adeudados por el inquilino Fluidstack en el campus de TeraWulf en Nueva York. Si Fluidstack deja de pagar, Google paga. A cambio, Google obtuvo el derecho a comprar aproximadamente el 14% de TeraWulf.
Cipher Mining ganó un acuerdo similar, lo que impulsó un rally en las acciones de los mineros que superaron a BTC.
Meta juega el mismo juego, pero a lo grande. Morgan Stanley organizó $27 mil millones para su campus Hyperion en Louisiana, el mayor acuerdo de crédito privado de la historia. El socio Blue Owl posee el 80%, por lo que la deuda no aparece en los libros de Meta.
Los inversores en bonos comienzan a cobrar por la paciencia
Los compradores están enfriándose. En febrero, compraron casi cinco veces más bonos de Big Tech de los que estaban disponibles. Para julio, menos de dos. Y a finales de 2025, asegurar la deuda de Oracle costaba más que en cualquier momento desde 2009. Los nervios se alinean con las advertencias más amplias sobre la burbuja de IA.
Sin embargo, el gasto no se desacelerará. Los centros de datos necesitan $2.9 billones hasta 2028, y el efectivo de Big Tech cubre solo la mitad de eso, estima Morgan Stanley.
Los bonos construyeron los ferrocarriles y el auge de las telecomunicaciones de los años 90. Ahora están construyendo IA. Cada chip y cada chatbot funciona eventualmente con dinero prestado. Quien fija el precio de esa deuda decide qué tan rápido llega el futuro.
Fuente: BeInCrypto