El comercio de Bitcoin muy por debajo de las normas históricas: ¿rebote o señal de advertencia?
Bitcoin se está negociando muy por debajo de su rango de valoración histórica, pero una comparación entre su valor realizado y su valoración de mercado actual muestra signos de alivio en las presiones de venta.
Los datos de CryptoQuant muestran que el MVRV Z-Score de BTC se sitúa cerca de 0.42, sustancialmente por debajo de su promedio a largo plazo de 1.7. El indicador ha estado por debajo de esa media histórica durante los últimos 30 días y cayó brevemente a aproximadamente 0.185 el 30 de junio, su lectura más débil en este ciclo.
Valoración de Bitcoin cerca de mínimos históricos, sin capitulación
A solo unos días de la decisión sobre la tasa de interés de la Fed, Bitcoin se está cambiando de manos alrededor de $65,000, extendiendo semanas de consolidación entre $64,000 y $66,000 después de una caída del 15% en el precio durante los últimos tres meses, según CoinGecko.
El MVRV Z-Score compara el valor de mercado de Bitcoin con su valor realizado, un ángulo analítico que mide si el activo se está negociando por encima o por debajo de su valor justo histórico. Lecturas altas han acompañado históricamente los máximos del mercado, mientras que lecturas negativas aparecieron durante la capitulación profunda del mercado bajista.
Como se ve en las últimas actualizaciones del gráfico, el puntaje se mantiene justo por encima de cero, precedido por un descenso constante desde finales de 2025. Aún no ha entrado en territorio negativo a pesar de la debilidad prolongada, donde ciclos de mercado anteriores han encontrado sus mínimos definitivos.
Durante el mercado bajista de finales de 2022, el indicador cayó por debajo de 0 durante varias semanas mientras Bitcoin se negociaba cerca de $16,000-$17,000, marcando una fase de capitulación antes de recuperarse a niveles de precio superiores a $30,000 en mayo de 2023.
La lectura actual podría significar que la principal moneda por capitalización de mercado está subvaluada en su precio de $65,000 en el momento del informe, pero no ha experimentado la misma venta impulsada por el pánico que caracterizó el fondo del ciclo anterior. Los poseedores no han vendido sus monedas con suficiente agresividad para alcanzar un punto de capitulación.
Según el análisis rápido de Axel Adler Jr., una recuperación en el Z-Score hacia su promedio histórico de 1.7 significaría condiciones de valoración en mejora. Por el contrario, una ruptura por debajo del mínimo de junio cerca de 0.185 y en territorio negativo indicaría un mayor deterioro de BTC antes de que se forme un posible fondo.
En el análisis de Crazzyblockk del 29 de junio para CryptoQuant, señaló que cuando Bitcoin se negociaba alrededor de $60,000, el MVRV Z-Score se acercaba a zonas de valoración vistas anteriormente durante profundas correcciones del mercado después de que se había eliminado la especulación excesiva. Bitcoin ha subido aproximadamente un 6% desde entonces, reforzando su teoría de mercado de que la capitulación clásica podría no ocurrir.
La toma de ganancias del mercado reemplaza la venta por pérdidas
El gráfico de ganancias y pérdidas realizadas de Bitcoin en siete días, que muestra la cantidad neta que los inversores han bloqueado en la red, pasó 23 de los últimos 30 días por debajo de cero. La moneda tuvo pérdidas netas realizadas de aproximadamente $8.5 mil millones en junio, antes de otra ola de pérdidas de casi $3 mil millones a mediados de julio.
La actividad de julio ha revertido la tendencia del mes pasado y ha registrado cifras de PnL positivas durante la última semana, ganando entre $400 millones y $500 millones. La última lectura se sitúa cerca de $239 millones, como se ve en el gráfico de PnL de Bitcoin de CryptoQuant.
El analista Crazzyblockk explicó que, aunque los inversores ya no están realizando pérdidas al mismo ritmo que lo hacían hacia finales de junio y la presión de venta de Bitcoin está disminuyendo, la métrica no confirma que el mercado haya completado un fondo cíclico.
Fuente: CryptoPotato