Juega la pelota, dice Warsh mientras la Fed mantiene la inflación en primer plano; SPY, los bonos reaccionan
El presidente de la Reserva Federal, Kevin Warsh, dijo a los mercados el miércoles que dejen de negociar sus intenciones y comiencen a negociar los datos. Los participantes están aprendiendo a jugar la pelota, no al árbitro, dijo.
El comentario llegó horas después de que el Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) mantuviera las tasas estables en una votación de 9 a 3. Warsh se negó a llamar al resultado una pausa.
Por qué Warsh dijo a los mercados que jueguen la pelota
Warsh construyó su conferencia de prensa en torno a un mensaje. La inflación se sitúa por encima del objetivo, y el comité tiene la intención de reducirla.
La declaración del FOMC mantuvo el rango de fondos federales en 3.50% a 3.75%. No incluyó orientación futura, una clara ruptura con la era de Jerome Powell.
Warsh también rechazó la idea de un objetivo flexible. Argumentó que cinco años de precios elevados dejaron la impresión de que la Fed toleraba silenciosamente la inflación por encima del 2%.
También minimizó el dato del Índice de Precios al Consumidor (IPC) subyacente de junio. La tendencia importa más que cualquier mes individual, dijo, y la inflación no se puede curar en nueve semanas.
“Entregaremos estabilidad de precios”, aseguró Warsh.
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Ese compromiso llegó con una condición. Donde sea necesario y apropiado, dijo Warsh, el comité no dudará en actuar. Su tono marcó un cambio respecto a su primera conferencia de prensa del FOMC en junio, que empujó los activos de riesgo a la baja.
Cómo respondieron los bonos, SPY y Bitcoin
Warsh señaló que los rendimientos nominales y reales ahora están materialmente más altos en toda la curva del Tesoro. La Fed está tratando de mantenerse al margen de esa revalorización, añadió, y dejar que la señal del mercado llegue sin filtrar.
El rendimiento del Tesoro a 10 años bajó a 4.620% después de tocar aproximadamente 4.650% más temprano en la sesión. Los operadores habían pasado la semana evaluando las probabilidades de un aumento de tasas de la Fed antes de que tres funcionarios disidentes de la Fed respaldaran un aumento de un cuarto de punto.
El SPDR S&P 500 ETF Trust (SPY) se volvió positivo a $742.00, un aumento del 0.17%. El oro al contado superó los $4,100, su nivel más fuerte de la sesión.
Bitcoin (BTC) siguió el rebote. La última acción del precio de Bitcoin lo colocó cerca de $64,237, un aumento del 0.84% en 24 horas, con una capitalización de mercado de $1.29 billones.
Aun así, el extremo largo sigue bajo presión después de que los rendimientos de los bonos globales subieran a sus niveles más altos desde 2008.
Por qué Peter Schiff dice que Warsh no puede cumplir
No todos aceptaron el marco. Peter Schiff, economista jefe y director ejecutivo de Euro Pacific Asset Management, argumentó que solo ha cambiado el lenguaje.
“A pesar de toda la charla dura de Warsh sobre el nuevo compromiso de la Fed para alcanzar el objetivo de inflación del 2% que no logró bajo Powell, hasta ahora la Fed no ha hecho nada diferente con respecto a las tasas de interés o su balance. Es el negocio como de costumbre”, dijo Schiff.
Schiff señaló el extremo largo de la curva como su evidencia. Los inversores están vendiendo bonos del Tesoro y comprando oro, dijo, en lugar de tomar la promesa al pie de la letra.
Warsh describió las semanas venideras como un período de pensamiento vigilante en lugar de espera vigilante. Septiembre mostrará si los datos, y no el árbitro, están de acuerdo con él. Mientras tanto, el presidente de EE. UU. Trump piensa que el presidente de la Fed es brillante.
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Fuente: BeInCrypto