Tether ganó $1.5 mil millones en el segundo trimestre y su colchón de reservas se redujo a la mitad
Tether ganó aproximadamente $1.5 mil millones en el segundo trimestre, sin embargo, el colchón que protege a los titulares de Tether (USDT) se redujo a la mitad. Las reservas excedentes cerraron junio en $4.11 mil millones, bajando de un récord de $8.23 mil millones.
El emisor de la stablecoin publicó su atestación del Q2 2026 el viernes, preparada por la firma contable BDO. El informe confirma que USDT sigue sobrecolateralizado. No explica a dónde fueron más de $5 mil millones de excedente.
La Aritmética que el Informe Omite
Tether reportó activos totales de $187.75 mil millones contra pasivos de $183.64 mil millones al 30 de junio. Tres meses antes, los activos eran de $191.77 mil millones.
Por lo tanto, el lado de los activos cayó aproximadamente $4 mil millones mientras que los pasivos en tokens apenas se movieron. En mayo, el récord de la reserva del Q1 fue el número destacado de la compañía.
Agregue los $1.5 mil millones ganados durante el trimestre y la brecha implica aproximadamente $5.6 mil millones de pérdidas no realizadas o salidas. Tether entró en abril manteniendo alrededor de $20 mil millones en oro y $7 mil millones en Bitcoin.
La redacción también cambió. El comunicado del Q1 reportó “ganancia neta”. El comunicado del viernes reporta “ganancia operativa neta”.
Esa segunda medida elimina las fluctuaciones de marcado a mercado en exactamente esos activos. Tanto el oro como el Bitcoin vieron movimientos bruscos durante el trimestre.
Tres Divulgaciones que Desaparecieron
El informe del Q1 de Tether adjuntó una cifra en dólares a cada clase de activo importante. Listó $141 mil millones en letras del Tesoro, aproximadamente $20 mil millones en oro y alrededor de $7 mil millones en Bitcoin.
El informe del viernes no menciona ninguno de los tres. El oro ahora aparece solo como un conteo de tonelaje de más de 146 toneladas.
Mientras tanto, las tenencias del Tesoro de EE. UU. de Tether se describen como una participación mayoritaria de reservas. Los lectores no obtienen ninguna cifra para comparar con los 141 mil millones de dólares divulgados en mayo.
La empresa también dejó de lado una jactancia. En el primer trimestre, señaló que el buffer por sí solo se clasificaría como la tercera stablecoin más grande en circulación.
El CEO Paolo Ardoino estableció un estándar diferente en marzo, cuando la empresa contrató a una firma de las Cuatro Grandes.
“La confianza se construye cuando las instituciones están dispuestas a abrirse completamente a la supervisión”, decía la atestación, citando a Paolo Ardoino, CEO de Tether.
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El Reloj de Auditoría Sigue Corriendo
Tether firmó su auditor el 24 de marzo. El Financial Times identificó a KPMG como su auditor tres días después. Cuatro meses después, el comunicado del viernes dice solo que el proceso continuó.
Ese anuncio de marzo también indicó que el grupo retiene ganancias en lugar de pagar beneficios. Si eso sigue siendo así, las distribuciones no pueden explicar la disminución, lo que deja los valores de los activos.
Ardoino admitió presión sin cuantificarla. Dijo que los activos detrás de parte de las reservas se vieron bajo presión directa durante el trimestre.
El USDT en sí nunca tambaleó. El token mantuvo su paridad cerca de $0.9986 y mantiene una capitalización de mercado en tercer lugar de $183.5 mil millones.
La demanda se mantuvo también, incluso después de que Revolut anunciara una eliminación de USDT en Europa este mes. Tether dice que agregó más de 30 millones de usuarios durante el trimestre.
Un colchón reducido a la mitad en un libro de $183 mil millones no es un evento de solvencia. Es una cuestión de divulgación.
Con $4.11 mil millones, el colchón ahora se sitúa por debajo de los $6.3 mil millones que Tether tenía a finales de 2025. KPMG será la primera parte externa en una posición para explicar por qué.
Fuente: BeInCrypto