América rompió una regla de 28 años para salvar el yen y Bitcoin lo sintió primero
Bitcoin rompió brevemente por debajo de $63,000 el viernes, con la razón a 6,000 millas de distancia. América compró yenes japoneses por primera vez en 28 años.
Washington casi nunca hace esto. El objetivo era sostener una moneda en caída. También empujó uno de los mayores intercambios de financiamiento del mundo. Las criptomonedas están al final de esa cadena.
Lo que realmente sucedió
El yen ha estado cayendo durante años. La semana pasada alcanzó 163.99 por dólar, antes de extenderse más bajo este fin de semana. Eso estuvo cerca de un mínimo de 40 años.
Japón se movió primero, el jueves. Vendió dólares y compró yenes. Eso se llama intervención. Un gobierno compra su propia moneda para empujar el precio hacia arriba.
Washington se unió el viernes. La Reserva Federal de Nueva York vendió euros y compró yenes para el Tesoro. Utilizó a Goldman Sachs y Morgan Stanley, informó el Financial Times.
Funcionó, por ahora. El yen cerró a 157.40 por dólar, su nivel más fuerte desde principios de mayo.
Estados Unidos compró yenes por última vez en 1998
América dejó de intervenir en los mercados de divisas a mediados de la década de 1990. Desde entonces, solo ha intervenido tres veces. Esas fueron en 1998, 2000 y 2011, según un informe del Servicio de Investigación del Congreso. El viernes fue la cuarta.
La mayoría de los informes llamaron a esto la primera ayuda de EE. UU. para el yen en más de una década. Señalaron a 2011. Eso va hacia atrás. En 2011, el Grupo de los Siete (G7) vendió yenes para detener su aumento.
Estados Unidos compró yenes por última vez el 17 de junio de 1998. La Reserva Federal de Nueva York gastó $833 millones. La mitad provino de la Fed. La otra mitad provino del Fondo de Estabilización de Cambios, un fondo del Tesoro para emergencias monetarias. El propio registro del banco lo confirma.
El tamaño es el otro shock. Una foto de Reuters capturó el bloc de notas del Secretario del Tesoro Scott Bessent en Camp David. Decía “Comprar yen japonés (JPY) $5-10 mil millones.”
Eso es de seis a doce veces el comercio de 1998.
Hay un detalle más. El Tesoro publicó su informe sobre divisas el 23 de julio. Mantuvo a Japón en una lista de vigilancia por prácticas monetarias.
Ocho días después, Washington estaba comprando yenes por sí mismo.
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Cuánto dinero está involucrado
Japón gastó mucho más que Estados Unidos. Bloomberg estimó que las compras japonesas del jueves fueron de ¥8.45 billones, o alrededor de $52.8 mil millones. Esa estimación provino de cuentas del Banco de Japón y pronósticos de corredores.
Aquí está cómo se compara.
Nadie conoce aún el número real del jueves. El ministerio de finanzas de Japón publica datos de intervención una vez al mes. La publicación que cubre el 30 de julio está programada para finales de agosto.
Corea del Sur también ayudó. Vendió dólares junto a Japón el jueves, muestra una cronología de Reuters. Semanas antes, Goldman Sachs pronosticó una mayor debilidad hacia 165.
Lo que esto significa para Bitcoin
El precio de Bitcoin (BTC) se situó cerca de $63,034 en el momento de la publicación. Bajó un 1.25% en 24 horas, con un valor de mercado de $1.26 billones. Bitcoin no solo cayó. Cayó solo.
Wall Street tuvo un buen viernes. El Nasdaq subió un 1%. El S&P 500 añadió un 0.7%. El Dow ganó un 0.53%, según CNBC. Bitcoin fue en la dirección opuesta.
Esa brecha es la historia. Los comerciantes de acciones estaban observando las ganancias tecnológicas. Los comerciantes de criptomonedas estaban observando Tokio.
La razón es simple. Las tasas japonesas han estado cerca de cero durante años. Los comerciantes pidieron prestado yenes a bajo costo. Los cambiaron por dólares y compraron activos más arriesgados. Acciones, bonos y Bitcoin. Ese es el carry trade.
Funciona mientras el yen se mantenga débil. Un fuerte repunte del yen lo rompe. Los comerciantes luego venden lo que poseen para pagar el préstamo. El estrés en el mercado de bonos de Japón señaló ese riesgo a principios de julio.
Los mercados han estado aquí antes. El Banco de Japón subió las tasas el 31 de julio de 2024. El yen saltó. En pocos días, el Nikkei 225 cayó un 12.4%, su peor día desde 1987. Las criptomonedas cayeron con él.
Una cosa es diferente ahora. Ese episodio comenzó con un aumento de tasas, y los aumentos cierran la brecha para siempre. El viernes fue una compra. Las compras se desvanecen.
Qué observar a continuación
El BOJ mantuvo las tasas en 1% esta semana con un voto de 8-1. Esa es la más alta desde 1995. Aún está muy por debajo del techo del 3.75% de EE. UU. El gobernador Kazuo Ueda insinuó futuros aumentos pero no prometió ninguno.
“Sin el respaldo de los diferenciales de tasas, el impacto de las intervenciones en FX probablemente será relativamente efímero,” informó Bloomberg en una nota del viernes, citando a los estrategas de Evercore ISI Marco Casiraghi y Gang Lyu.
Tres fechas son importantes ahora:
- Japón confirma su gasto real a finales de agosto.
- Bessent se reúne con Ueda en la reunión de finanzas del Grupo de 20 (G20) en Asheville, Carolina del Norte, ese mismo mes.
- Después de eso, los caminos de tasas de la Fed y del BOJ toman el control.
La prueba simple es 160. Si el dólar se mantiene por debajo de 160 yenes, la defensa se mantuvo. Si vuelve a subir, Tokio y Washington enfrentan la misma llamada nuevamente. La factura será mayor.
Fuente: BeInCrypto