Después de la filtración de la nota de compra de yenes, Bessent explica el movimiento de EE. UU. para salvar la moneda japonesa
Un fotógrafo en Camp David capturó el bloc de notas del Secretario del Tesoro Scott Bessent. Decía “Comprar yenes japoneses (JPY) $5-10 mil millones.”
El martes explicó el plan. Bessent dijo a CNBC que EE. UU. compró yenes porque la moneda había caído demasiado. El mercado ya está respondiendo.
Por qué EE. UU. compró yenes por primera vez desde 1998
El yen había caído a su nivel más bajo desde 1986. Así que Japón y EE. UU. intervinieron y lo compraron, lo que eleva el precio.
El Ministerio de Finanzas de Japón confirmó la medida el lunes. La ministra Satsuki Katayama dijo que Tokio compró yenes “en coordinación con el Departamento del Tesoro de EE. UU.” el viernes. Agregó que Japón “no dudará en realizar más intervenciones conjuntas.”
El plan no era nuevo. Ambos gobiernos firmaron una declaración el pasado septiembre acordando actuar juntos si el yen se movía de manera desordenada. El bloc de notas filtró el momento, no la política.
Lo nuevo es el tamaño. La última vez que Washington compró yenes fue el 17 de junio de 1998. En ese entonces gastó solo $833 millones, según la Reserva Federal de Nueva York. La nota de Bessent apunta a seis a 12 veces más.
Nadie sabe aún cuánto gastó Japón. Las estimaciones cercanas a $59 mil millones son conjeturas basadas en los flujos de efectivo del banco central. Tokio publicará el número real el 31 de agosto.
Bessent estaba relajado acerca de la filtración en sí.
“Solo quería asegurarme de que todos los reporteros que miraban por encima de mi hombro también conocieran el símbolo. JP para el yen japonés,” dijo en la entrevista.
Síguenos en X para obtener las últimas noticias a medida que suceden
Él fue más firme en la razón. Esto no fue un rescate de un día, dijo, sino parte de un plan más largo con Tokio.
“Esto es más que solo una intervención en el mercado… a través de nuestras conversaciones con ellos, creemos que van a continuar implementando las políticas adecuadas que llevarán al yen a regresar a un precio de equilibrio más normal,” dijo Bessent a CNBC.
Bessent también tiene una lección de historia. Culpa en parte a la crisis financiera asiática de 1997 a un yen que cayó demasiado.
En ese entonces, la debilidad en Japón arrastró a las monedas vecinas hacia abajo. El won de Corea del Sur, dijo, ya está nervioso hoy.
“…parte de ello fue desencadenado por un yen excesivamente débil. Así que creo que un yen estable no solo es importante para EE. UU., sino que es muy importante para toda la región, porque si el yen se debilitara sustancialmente, entonces las otras monedas lo seguirían.”
Bessent dice que la política importa más que la intervención en el yen
Aquí está su punto clave. Comprar una moneda envía un mensaje. Arreglar una moneda requiere tasas de interés y presupuestos.
“Creo que aquí podemos dar señales al mercado. Pero al final del día, va a ser la política y los fundamentos. Y EE. UU. decidió unirse porque somos muy optimistas sobre su camino político.”
El récord de 1998 lo respalda, y luego va más allá. Ese día el dólar cayó de 142.21 yenes a 136.51. Dos semanas después estaba de vuelta en 138.88. Aproximadamente el 40% de la ganancia se había ido.
El yen finalmente se recuperó cuatro meses después. Ningún gobierno compró un solo yen. El dólar cayó de 133.90 a 120.55 el 7 de octubre de 1998, y luego a 111.58 la mañana siguiente. Los fondos de cobertura estaban vendiendo dólares para reducir sus pérdidas.
El dólar perdió un 17.4% frente al yen ese trimestre. La Reserva Federal de Nueva York confirmó que nadie intervino en absoluto.
Así que la solución que quiere Bessent depende de que Japón suba las tasas. El Banco de Japón (BOJ) mantuvo la tasa en 1% el 31 de julio. Uno de los nueve miembros votó a favor de un aumento.
Estados Unidos se está moviendo en la dirección opuesta. La Reserva Federal mantuvo las tasas en 3.50% a 3.75% el 29 de julio, y tres funcionarios querían que fueran más altas. Eso deja una brecha de aproximadamente 2.6 puntos.
Esa brecha es todo el problema. Los comerciantes piden prestado yenes baratos y aparcan el efectivo en dólares que pagan más. Mientras la brecha se mantenga amplia, seguir apostando contra el yen sigue siendo rentable.
Por qué a Bitcoin le importa el yen
El mercado ya ha comenzado a responder a la pregunta. El dólar cayó a poco menos de 155.5 yenes durante la operación. Para la tarde del martes en Asia, volvió a estar en 157.54.
Eso es más de dos yenes recuperados en dos sesiones. Está cerca de una cuarta parte de todo lo que ganó la intervención.
Mira el gráfico y un nivel salta a la vista. Japón defendió el yen a finales de abril y se estancó justo por debajo de 155.5. Sucedió de nuevo el viernes. Bank of America ahora llama a 155 la línea donde los comerciantes esperan que Tokio luche.
TD Securities es más directo. Ve una posible caída a 153, pero aún espera 159 para fin de año. Un movimiento duradero necesita que el BOJ suba y que el Tesoro de EE. UU. se mantenga comprometido.
Katayama insinuó una plomería más profunda. Japón planea utilizar una instalación de la Fed que le permite pedir prestados dólares contra los bonos del gobierno de EE. UU. que ya posee. De esa manera, puede recaudar efectivo sin vender esos bonos.
Ahora el vínculo cripto. Bitcoin (BTC) se negocia cerca de $63,808, un aumento de aproximadamente 2% en el día. Su valor total se sitúa cerca de $1.28 billones.
El yen barato ha financiado apuestas en activos de riesgo durante años, incluido el cripto. Un yen más fuerte hace que esas apuestas sean costosas de mantener. Los analistas están divididos sobre si este patrón de comercio de carry del yen arrastra a Bitcoin hacia $50,000.
Esa es la parte incómoda de la lección de historia de Bessent. En 1998, la intervención se desvaneció en dos semanas. El yen realmente solo se volvió cuando los traders se vieron obligados a deshacer esas apuestas de yen barato. Para el cripto, ese segundo resultado es el aterrador.
Fuente: BeInCrypto