La apuesta de $19 mil millones en IA fracasa mientras el comercio minorista coreano sufre la peor caída del KOSPI desde 2008
Los pequeños inversores de Corea del Sur apostaron $19 mil millones en fondos de chips de IA apalancados. Meses después, el comercio se ha colapsado. La caída del KOSPI borró un tercio del índice desde junio, la mayor caída desde la crisis financiera global de 2008.
Aproximadamente $1.59 billones en valor de mercado se han perdido. Samsung Electronics y SK Hynix, los dos pesos pesados del índice, impulsaron el 76% de esa pérdida. Ahora el Banco de Corea (BOK) está señalando más aumentos de tasas.
Cómo el colapso del KOSPI eliminó una apuesta apalancada de $19 mil millones
Los fondos cotizados en bolsa (ETFs) apalancados de acciones individuales duplican el movimiento diario de una acción. Las ganancias llegan el doble de rápido. También lo hacen las pérdidas.
Desde mediados de 2025, los inversores inyectaron más de $19 mil millones en fondos que rastrean a los fabricantes de chips de memoria. Las cifras de Bloomberg muestran que solo los productos de SK Hynix atrajeron $10.8 mil millones. Eso es más del doble del total de Samsung.
El momento fue brutal. Dieciséis de estos ETFs vinculados a Samsung y SK Hynix se listaron en Seúl el 27 de mayo. Semanas después, el rally de memoria impulsado por IA se revirtió, alimentando una venta más amplia de chips de memoria.
Un fondo de Hong Kong que ofrece el doble del retorno diario de SK Hynix ha caído un 86% desde su pico en junio.
Venta forzada, una represión tardía y una disculpa
El colapso obligó a los corredores a deshacerse de las tenencias de los clientes. Aproximadamente $1.4 mil millones en posiciones minoristas fueron vendidas forzosamente durante junio y julio, muestran los datos de la bolsa.
Esos fueron los dos meses de liquidación más pesados de este año. Los préstamos de margen han caído a 27.4 billones de won (19.3 mil millones de dólares), el nivel más bajo de 2026. La presión refleja advertencias más amplias sobre la deuda de margen récord en los mercados globales.
Los reguladores triplicaron el depósito mínimo necesario para operar con los productos a 30 millones de won (21,700 dólares) a partir del 31 de julio. También congelaron nuevas listas y prohibieron anuncios.
El volumen diario en los siete ETF apalancados de SK Hynix colapsó entonces un 90% a menos de 100 millones de acciones. La represión de los ETF apalancados llegó solo después de que los reguladores aprobaran los productos cerca del pico del mercado.
El Ministro de Finanzas Koo Yun-cheol se disculpó en el parlamento el 29 de julio por haberlos aprobado sin suficiente escrutinio.
Morgan Stanley, que recientemente mejoró las acciones surcoreanas, estima que el desapalancamiento está más de la mitad hecho. Los inversores extranjeros no están convencidos. Vendieron un récord de 30 mil millones de dólares en junio y más de 10 mil millones desde entonces.
El dinero minorista huye a Wall Street mientras el BOK se vuelve más agresivo
Los pequeños comerciantes de Corea, apodados “hormigas”, están votando con sus billeteras. Compraron 4.6 mil millones de dólares en acciones estadounidenses en julio, cinco veces el ritmo de junio, informó Reuters. La compra en el extranjero superó a la compra nacional por primera vez desde febrero.
Las exenciones fiscales del gobierno estaban destinadas a mantener ese dinero en casa. En cambio, las cuentas vieron su primer flujo mensual de salida en julio.
La política de tasas podría profundizar el dolor. El Vicegobernador Senior del BOK, Ryoo Sang-dai, dijo el martes que es probable que haya más aumentos. El aumento de un cuarto de punto de julio al 2.75% fue el primero desde enero de 2023.
“Se espera que el crecimiento se mantenga sólido gracias a un crecimiento de ingresos sin precedentes, mientras persisten las presiones inflacionarias subyacentes y los riesgos para la estabilidad financiera podrían aumentar”, dijo Ryoo en una conferencia en Seúl, señalando que los precios al consumidor de julio aumentaron un 2.8%, por encima del objetivo del 2% del banco central.
El apalancamiento se ha deshecho. La confianza no se ha recuperado. Con el KOSPI en un mínimo histórico de 5.1 veces las ganancias futuras, los cazadores de gangas podrían regresar. Por ahora, la decisión de tasas del BOK del 27 de agosto es la próxima prueba del mercado.
Fuente: BeInCrypto