El rebote de Bitcoin enfrenta riesgos a medida que la demanda de futuros supera la compra al contado: Analistas
El rebote de Bitcoin desde el mínimo del martes cerca de $63,200 proviene principalmente de la posición de futuros apalancados, no de compras reales al contado, según los datos de CryptoQuant citados por la cuenta de análisis XWIN Japan.
Esa es la misma configuración que precedió al fallido rally de abril de 2026, razón por la cual algunos analistas están tratando la recuperación actual como frágil hasta que la demanda al contado realmente aparezca.
Los Futuros Lideran, el Al Contado se Retrasa
XWIN Japan expuso los números claramente: la demanda de futuros perpetuos a 30 días ha vuelto a ser positiva, mientras que la demanda al contado en cadena sigue siendo negativa. En otras palabras, los traders están añadiendo exposición apalancada antes de que las compras reales al contado se pongan al día.
La cuenta señaló abril de 2026 como el precedente, cuando Bitcoin subió de aproximadamente $66,000 a $79,000 con la creciente demanda de futuros mientras el al contado se mantenía débil, y el rally eventualmente se desvaneció una vez que ese apalancamiento se deshizo.
Una diferencia esta vez es que los flujos de ETF de Bitcoin al contado en EE. UU. también han comenzado a recuperarse. Como dijo XWIN Japan, “la pregunta clave no es simplemente si Bitcoin está subiendo.”
Ki Young Ju, CEO de CryptoQuant, había hecho una llamada casi idéntica más temprano en el día: el interés abierto está aumentando mientras que la demanda al contado en cadena se mantiene negativa, y “un rally sostenible necesita tanto demanda al contado como de futuros.”
Él había dicho casi lo mismo el 27 de abril, señalando que Bitcoin estaba impulsado por futuros incluso con los flujos de ETF y las compras de estrategia de Michael Saylor en juego, y que los mercados bajistas históricamente solo terminan una vez que la demanda al contado y de futuros se recuperan juntas.
Bitcoin se estaba negociando cerca de $64,000 en el momento de escribir esto, habiendo oscilado dentro de un rango de 24 horas de aproximadamente $63,200 a $64,400 según datos de CoinGecko.
Precio bajo presión y una configuración familiar
Ha sido un período agitado para el activo, ya que primero fue rechazado en $65,000 a principios de este mes después de que la Ley CLARITY se estancara en el Senado, luego se recuperó unos cientos de dólares por encima de ese mismo nivel tras un débil informe de empleo en EE. UU. el viernes pasado antes de ser rechazado nuevamente allí el lunes. Cayó tan bajo como los mencionados $63,200 el martes, un mínimo de nueve días, antes de recuperar algo de terreno.
Al hacer un zoom, la imagen se suaviza aún más: BTC solo ha subido un 1.4% en 30 días y sigue estando un 46% por debajo de hace un año. Su capitalización de mercado se sitúa cerca de $1.28 billones, con una dominancia sobre el resto del mercado cripto de poco más del 57%.
Otros traders están observando la misma tensión desarrollarse técnicamente. Los datos de Glassnode muestran que el 54.6% de la oferta de Bitcoin aún está en ganancias, incluso cuando el precio se ha mantenido en el rango de $63,500 a $65,000, con la firma considerando que $65,000 es el nivel que debe romperse antes de que alguien confirme un fondo.
Un gráfico semanal compartido por separado por el trader Titan añade otra capa: el mismo cruce de medias móviles que precedió a los tres fondos de ciclo anteriores de Bitcoin, en 2015, 2019 y 2022, acaba de imprimirse nuevamente, con el precio situado en la misma zona que el gráfico señala como un posible rango de fondo.
Eso se alinea con el marco de XWIN Japón: el rebote se mantiene solo si la compra al contado, los flujos de ETF y la demanda de futuros aumentan juntos, y si el interés abierto sigue subiendo sin el respaldo del spot, la configuración se parece a abril una vez más.
Fuente: CryptoPotato