Tether USDT recibe la auditoría más grande de la historia, pero un número clave ha caído un 40%
KPMG EE. UU. ha emitido una opinión sin salvedades sobre los estados financieros de Tether de 2025, la primera auditoría completa en la historia del emisor de stablecoins.
Las cuentas auditadas muestran reservas que superan las obligaciones en $6.814 mil millones a partir del 31 de diciembre de 2025. El informe trimestral más reciente de Tether coloca ese margen en $4.11 mil millones.
Lo que KPMG realmente aprobó
La auditoría cubre a Tether International, S.A. de C.V. para el año que terminó el 31 de diciembre de 2025. Una opinión sin salvedades es el resultado más fuerte que un auditor puede dar, lo que significa que no hay reservas ni advertencias.
KPMG probó transacciones, registros de propiedad, valoraciones, sistemas y contrapartes. Su trabajo abarcó todo el balance, el estado de resultados, cambios en el patrimonio y flujos de efectivo.
Los auditores también contaron e inspeccionaron cada lingote de oro que posee la empresa, en lugar de confiar en los informes de los custodios.
Tether había pasado años defendiendo las atestaciones trimestrales de la firma contable BDO en lugar de una auditoría completa. Anunció el compromiso en marzo, y KPMG fue nombrada como su auditor poco después.
“KPMG realizó una auditoría completa y exhaustiva de acuerdo con los estándares de AICPA, examinando los activos, transacciones, sistemas, documentación y otras pruebas que respaldan nuestros estados financieros. El resultado es una opinión sin salvedades; en otras palabras, significa que Tether tiene una auditoría limpia”, Paolo Ardoino, CEO de Tether, en el comunicado de la empresa.
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El margen se ha reducido desde la fecha de la auditoría
Una opinión de auditoría tiene fecha, y esa fecha ahora tiene casi 20 meses. El informe del segundo trimestre de BDO, publicado el 31 de julio, registró $4.11 mil millones en reservas excedentes al 30 de junio de 2026.
Eso está aproximadamente un 40% por debajo de la cifra verificada por KPMG. El colchón se redujo a la mitad en el segundo trimestre, incluso cuando Tether registró alrededor de $1.5 mil millones en ganancias operativas netas, lo que sugiere pérdidas no realizadas o salidas en otro lugar de la reserva.
El lingote es un candidato. El oro al contado cayó más del 20% desde su récord de enero, y Tether posee oro y Bitcoin junto con letras del Tesoro. Su token de oro tokenizado rastrea el mismo metal que KPMG contó barra por barra.
Lo que la Opinión Limpia No Resuelve
La entidad auditada y el grupo atestiguado no son idénticos. La atestación del cuarto trimestre de 2025 de Tether mostró un superávit de $6.34 mil millones para la misma fecha del balance, aproximadamente $480 millones por debajo de la cifra auditada.
Tether tampoco ha publicado los estados financieros en sí. Notas, políticas contables, composición de reservas y divulgaciones de partes relacionadas permitirían a los analistas externos probar los números en lugar de aceptar un titular.
Nada en la opinión aborda la capacidad de redención, la liquidez bajo estrés o la exposición a contrapartes. Esas preguntas tienen más peso a medida que las reglas de stablecoin de la Ley GENIUS, el marco de EE. UU. que establece estándares de la Reserva Federal para los emisores, toman forma final.
La capitalización de mercado de USDT de Tether se sitúa cerca de $183 mil millones, en tercer lugar entre todos los activos criptográficos.
Tether ha superado la prueba, dijeron los críticos que nunca lo haría. La prueba más difícil llegará con la próxima atestación, y con si la empresa publica las declaraciones que KPMG firmó.
Fuente: BeInCrypto