MicroStrategy vs. Bitcoin: ¿Quién ganó el duelo de rendimiento de 1 año?
Michael Saylor publicó un gráfico de rendimiento de un año el domingo que muestra que las acciones preferentes de Strategy superaron a Bitcoin. STRC ganó un 9% mientras que Bitcoin (BTC) cayó un 47%.
La comparación abarca desde el 14 de agosto de 2025 hasta el 14 de agosto de 2026. Mide cuatro instrumentos de crédito de Strategy contra el único activo que respalda toda la empresa.
Por qué las acciones preferentes de Strategy se mantuvieron mejor que Bitcoin
Strategy emite cuatro valores preferentes, cada uno de los cuales paga ingresos en lugar de rastrear Bitcoin directamente. STRC, formalmente la Acción Preferente Perpetua de Tasa Variable Serie A, actualmente paga un 12% anualmente en dividendos en efectivo dos veces al mes.
La empresa ajusta esa tasa hacia arriba o hacia abajo para mantener STRC cerca de su valor nominal de $100. Sin embargo, el valor se deslizó por debajo del par este verano. Por lo tanto, Strategy vendió 1,690 Bitcoin en agosto para financiar la recompra de acciones de STRC.
Los otros tres instrumentos quedaron rezagados respecto a STRC. STRD cayó un 8%, STRF perdió un 9% y STRK bajó un 27%. Aún así, cada uno de ellos superó a Bitcoin por un amplio margen. Los dividendos en efectivo y las distribuciones amortiguaron parte de cada caída.
STRK explica esa diferencia. Cada acción se convierte en 0.1 acciones de MSTR, por lo que rastrea la acción común más de cerca que las otras. Ninguno de los cuatro tiene un reclamo sobre el Bitcoin de Strategy.
Los críticos cuestionan cuánto tiempo puede la empresa soportar esa carga de pagos. El Director de Inversiones de Arca, Jeff Dorman, advirtió en mayo que una pila preferente de $15 mil millones tensa el volante de Bitcoin.
El número que falta en el gráfico de Saylor
El gráfico omite MSTR, la acción común de Strategy. Esa omisión importa. MSTR cerró a $93.04 el 14 de agosto, aproximadamente un 75% por debajo de su nivel hace un año, según datos de Yahoo Finance.
La acción tocó $367.57 en su máximo de 52 semanas. Hoy cambia de manos cerca del piso de ese rango. Los accionistas comunes absorbieron el apalancamiento, mientras que los tenedores preferentes recolectaron los ingresos.
En contraste, el precio actual de Bitcoin se situó cerca de $63,072 el domingo, todavía profundamente dentro de un mercado bajista que comenzó el otoño pasado.
Strategy también se ha convertido en un vendedor neto. La compañía agregó 37 Bitcoin en dos meses, luego vendió 1,638 monedas en una sola semana. Mientras tanto, su tesorería ahora se encuentra en un nivel más bajo que en mayo.
Saylor abordó el riesgo crediticio de manera directa la semana pasada. Su nuevo modelo publica precios mínimos para los acreedores, nombrando los niveles de Bitcoin donde cada seguridad se rompe.
La ingeniería funcionó como se anunció durante más de 12 meses. Transformó un activo volátil en cuatro flujos de ingresos más tranquilos. Si esos flujos se mantienen durante un segundo año de precios de Bitcoin en caída es la pregunta que enfrentan los tenedores ahora.
Fuente: BeInCrypto