Cómo el impopular mercado bursátil europeo supera discretamente a Wall Street

El mercado de valores de Europa tiene un problema de reputación. Los inversores han tratado durante mucho tiempo a la región como un pensamiento secundario en comparación con Wall Street y los mercados asiáticos de rápido crecimiento, sin embargo, su índice de referencia ha mantenido silenciosamente el ritmo y, en ocasiones, ha superado al S&P 500.

Esa reputación no es del todo inmerecida. Europa tiene menos empresas de alto crecimiento, mercados de capital más superficiales y una perspectiva de ganancias a largo plazo que rara vez ha rivalizado con los centros tecnológicos de más rápido crecimiento de EE. UU. o Asia, lo que es parte de la razón por la que su reciente repunte ha pasado en gran medida desapercibido.

El repunte subestimado de Europa

El Stoxx 600, que rastrea 600 empresas grandes, medianas y pequeñas en 17 países europeos, ha subido un 11% hasta ahora en 2026, quedándose atrás del récord del S&P 500 de un 13.2% en el mismo período. Esa cifra cubre solo 2026, sin embargo.

Amplía el enfoque para incluir 2025, cuando un aumento en el gasto gubernamental en todo el continente reactivó los mercados europeos, y la comparación se invierte.

Goldman Sachs argumentó en una nota del 10 de agosto que el mercado ha juzgado erróneamente a Europa durante años precisamente por esta razón. Desde 2022, el banco dijo que los bancos europeos han superado significativamente a los Magníficos Siete, el grupo de empresas tecnológicas dominantes de EE. UU. que incluye a Apple, Microsoft y Nvidia.

Y a pesar de un shock arancelario y una crisis de suministro de energía, el Stoxx 600 aún ha superado al S&P 500 desde el comienzo de 2025.

El rendimiento [en Europa] ha sido mucho más variado de lo que la narrativa del mercado o la mayoría de los inversores se dan cuenta.

Goldman

El banco también rechazó la idea de que la competencia china amenaza a las acciones europeas en general. Los sectores financiero, farmacéutico, tecnológico, energético, de servicios públicos, telecomunicaciones, y aeroespacial y defensa constituyen la mayor parte del índice y enfrentan poca exposición a las importaciones chinas de bajo costo.

Los automóviles, el sector más asociado con esa amenaza, representan solo el 1% de la capitalización total del mercado europeo, aunque el rally del Stoxx 600 ha eludido en gran medida al grupo. El índice Stoxx Autos ha caído un 16% este año, con Volkswagen bajando un 27.6% y Stellantis un 51.9%, ya que la disminución de la demanda de vehículos eléctricos y los costos de endeudamiento más altos pesan sobre el sector.

Las posiciones comerciales de IA posicionan a Europa como una cobertura

BNP Paribas ve oportunidades precisamente donde el dolor ha sido más agudo. Sophie Huynh, gerente de cartera y estratega de la firma, dijo a CNBC que Europa es más probable que se beneficie de la adopción de inteligencia artificial que de desarrollar la tecnología en sí, siendo los automóviles uno de los sectores posicionados para ganar.

Se trata de intentar entender cuándo los mercados comenzarán a hablar sobre esto porque puedes permanecer en estos sectores de gran valor durante uno o dos años antes de que el consenso del mercado comience a darse cuenta de que va a funcionar.

Huynh

Huynh agregó que el fuerte consumo en EE. UU. ya está en gran medida valorado, lo que sugiere que el impulso estadounidense puede estar enfriándose justo cuando la recuperación de Europa gana tracción, una dinámica que también ha moldeado las recientes entradas de ETF de acciones europeas.

Goldman reconoció que Europa se queda atrás en la construcción de centros de datos y el desarrollo de modelos de IA de frontera, riesgos que podrían afectar la productividad a largo plazo. Aun así, el banco enmarcó esa brecha como una posible cobertura para los inversores cautelosos ante los riesgos relacionados con la IA, particularmente en torno a China, en lugar de una debilidad directa.

Si ese retraso se convierte en una ventaja duradera puede depender de qué tan rápido el mercado comience a valorar los sectores adyacentes a la IA de Europa en lugar de penalizarlos.

Fuente: BeInCrypto