El estrés del crédito privado en EE. UU. alcanza un máximo de 2017: ¿por qué es importante para Bitcoin?
El mercado de crédito privado en EE. UU., valorado en más de $2 billones, está mostrando señales de estrés no vistas desde 2017, lo que plantea la pregunta de qué podrían significar los préstamos en deterioro para Bitcoin.
La conexión pasa por la liquidez y el sentimiento de riesgo en lugar de cualquier exposición directa entre los dos mercados.
Las señales de estrés que se están acumulando en el crédito privado de EE. UU.
Los préstamos no devengados son créditos en los que el prestatario ha dejado de hacer pagos o en los que es probable que haya incumplimiento. Ese indicador acaba de alcanzar un máximo en varios años.
El Financial Times informó sobre las cifras, basadas en datos de Solve. Los préstamos no devengados alcanzaron una mediana del 2.8% del costo en las veinte empresas de desarrollo empresarial más grandes de EE. UU. que cotizan en bolsa durante el segundo trimestre.
Ese nivel se compara con finales de marzo, cuando la misma medida estaba cerca del 2%. Marca la lectura más alta en casi una década, comparable al estrés provocado por el colapso del precio del petróleo en 2017.
La presión de redención complica la situación. Algunos fondos recibieron solicitudes de retiro que alcanzaron el 40% del valor neto de los activos, aunque la mayoría de las puertas limitan las redenciones trimestrales al 5%.
“…En los viejos tiempos, un mal préstamo se deslizaba a la vista. 100 centavos, luego 95, luego 90, luego 70. Todos lo veían venir. Ahora no hay advertencia. Un préstamo se marca en 100 un mes y en cero al siguiente. Luces apagadas. Por eso están comenzando los rescates. Los inversores finalmente están preguntando qué es lo que realmente poseen. Y dado que aquí es donde fluye todo el crédito marginal en la economía ahora, si se detiene, la crisis no se mantiene contenida…,” señaló Jeffrey P. Snider en X.
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Los acuerdos de pago en especie también están en expansión. Esa estructura permite a los prestatarios pagar intereses con más deuda en lugar de efectivo, a menudo señalando una tensión subyacente en el reembolso.
Los datos de Fitch añaden otra capa. Las tasas de incumplimiento tocaron máximos recientes, con el estrés concentrándose en el software, que es vulnerable a la disrupción de la IA, y en la atención médica.
Las elevadas tasas de interés en EE. UU. y una economía doméstica aún resiliente forman el telón de fondo. Los reguladores no han señalado ningún riesgo sistémico inminente, y varios gerentes continúan restando importancia públicamente al episodio.
Por qué esto podría tener un impacto dual para Bitcoin
El estrés del crédito privado no afecta directamente a Bitcoin. El impacto proviene del riesgo de mercado y la liquidez.
Si los incumplimientos aumentan y los inversores se ponen nerviosos, pueden vender activos líquidos para obtener efectivo. Bitcoin puede verse afectado rápidamente porque se negocia 24/7 y es fácil de vender tanto a través de mercados de criptomonedas como de ETFs. Eso convierte el empeoramiento del estrés crediticio en un riesgo a corto plazo para BTC.
La imagen puede cambiar si el problema se vuelve lo suficientemente grave como para ralentizar la economía de EE. UU. Una crisis crediticia más amplia podría empujar a la Reserva Federal hacia recortes de tasas u otras medidas que aumenten la liquidez.
Eso generalmente sería más favorable para Bitcoin.
Así que la conclusión clave es simple.El empeoramiento del estrés crediticio privado podría presionar a BTC primero.Si más tarde obliga a la Fed a flexibilizar la política monetaria, el mismo estrés podría convertirse en un catalizador positivo para Bitcoin.
Fuente: BeInCrypto