SK Hynix sube un 12%, Samsung sube un 9%: Por qué los bonos estadounidenses mueven los chips coreanos
SK Hynix subió un 12% y Samsung Electronics ganó un 8.9% el jueves, impulsando el Kospi de Corea del Sur un 6.13%.
El rally no comenzó con un titular sobre chips. Comenzó con el mercado de bonos de EE. UU., que ha experimentado volatilidad en los últimos días. Sin mencionar los mercados coreanos altamente volátiles, impulsados por una serie de factores relacionados con la IA.
La recompra de SK Hynix
Primero, SK Hynix reveló planes para recomprar y cancelar 40 billones de wones (28.8 mil millones de dólares) de sus propias acciones. Ninguna empresa coreana ha anunciado una recompra tan grande.
El movimiento retiraría aproximadamente el 3.3% de las acciones en circulación. Menos acciones en circulación aumentan las ganancias por acción y el retorno sobre el capital, dos métricas que los inversores observan de cerca.
La analista de Kiwoom Securities, Han Ji-young, dijo que la recompra debería apoyar estructuralmente la acción.
“La recompra y cancelación de acciones de SK Hynix podría mejorar las ganancias por acción (EPS) al reducir el número de acciones en circulación y aumentar el retorno sobre el capital (ROE) al reducir el capital de los accionistas, lo que debería proporcionar un soporte más fuerte a la baja para el precio de la acción.”
— Han Ji-young, Kiwoom Securities
Eso explica el movimiento de SK Hynix. No explica por qué Samsung, que no anunció ninguna recompra, subió junto a ella, o por qué todo el Kospi revirtió la fuerte venta del miércoles al mismo tiempo.
Por qué los rendimientos de los bonos mueven las acciones de chips
El Tesoro de EE. UU. dijo el miércoles que duplicaría las recompras de bonos del gobierno a largo plazo para aliviar la presión sobre los costos de endeudamiento. El rendimiento a 30 años cayó aproximadamente diez puntos básicos durante la noche.
La caída de los rendimientos reduce la tasa de descuento que los inversores aplican a las ganancias futuras. Esa matemática afecta más a las acciones de crecimiento, y Samsung y SK Hynix cotizan según las expectativas del mercado sobre años de demanda de chips impulsada por IA, no solo por los resultados de este trimestre.
Korea Times informó que el estratega de KB Securities, Lee Eun-taek, ha señalado el riesgo inverso. Dijo que un rendimiento del Tesoro a 10 años de EE. UU. cerca del 5% al 5.3% podría señalar problemas para el ciclo de inversión en IA, ya que tasas más altas podrían llevar a los prestamistas a reducir la financiación para la construcción de centros de datos.
Ese vínculo de financiación también es importante aquí. Los hiperescaladores que construyen centros de datos de IA obtienen gran parte de ese dinero a través de bonos corporativos, compitiendo directamente con los Tesoro por capital. Cuando los rendimientos del Tesoro disminuyen, ese endeudamiento se vuelve más barato, y el ciclo de capex de IA al que Samsung y SK Hynix suministran chips de memoria se vuelve un poco más seguro.
Ese es el mecanismo que conecta el precio de las acciones de un fabricante de chips de Seúl con una recompra del Tesoro anunciada en Washington.
Fuente: BeInCrypto