Resultados de Nvidia hoy: qué revelarán sobre el riesgo de una burbuja de IA

Nvidia reporta sus ganancias del segundo trimestre hoy, después del cierre de Wall Street, guiando a los inversores hacia aproximadamente $91 mil millones en ingresos.

Los resultados mostrarán si el gasto en IA se está ampliando o reduciendo a un puñado de compradores. Nvidia se cotiza como la empresa más grande del mundo por valor de mercado. Sus unidades de procesamiento gráfico suministran la mayor parte de la potencia de cálculo detrás del entrenamiento e inferencia de IA hoy en día.

La concentración de clientes convierte el informe en una prueba de estrés

La presentación trimestral de Nvidia en abril mostró que tres clientes representaban el 21%, 17% y 16% de los ingresos totales. Esos mismos tres compradores representaron el 64% de las cuentas por cobrar en conjunto.

La compañía comenzó a separar los ingresos de hiperescaladores de otras ventas de centros de datos el trimestre pasado. Las ventas de hiperescaladores crecieron solo un 12% secuencialmente, mientras que los ingresos de otros clientes aumentaron un 31% en el mismo período.

Los inversores quieren ver si esa brecha se amplía aún más hoy. Un crecimiento más rápido fuera de los proveedores de nube más grandes aliviaría la preocupación sobre la concentración de compradores. Mostraría que menos compradores no controlan todo el negocio de centros de datos de Nvidia.

Un avance de ganancias anterior señaló que los inversores quieren pruebas de demanda externa. El financiamiento que Nvidia extiende a sus propios clientes empaña esa imagen.

Los acuerdos de financiamiento difuminan la imagen de la demanda

Nvidia recientemente firmó un acuerdo de financiamiento con seis firmas de Wall Street, Apollo, BlackRock, Blackstone, Brookfield, Goldman Sachs y KKR. La plataforma está destinada a financiar más de $500 mil millones en infraestructura de IA. El CEO de Nvidia, Jensen Huang, enmarcó la estrategia en un comunicado de la empresa.

“En IA, el cómputo es ingreso. El cómputo de NVIDIA es especialmente adecuado para este papel.”

Ese modelo de financiamiento respaldado por proveedores dificulta que los externos separen la demanda orgánica de IA de los acuerdos que Nvidia misma ayudó a financiar. Una preocupación relacionada ya surgió este mes, cuando las acciones de NVDA cayeron a pesar del anuncio de un nuevo acuerdo de financiamiento circular.

Los riesgos van más allá del precio de las acciones de una sola empresa. Una venta más amplia de acciones vinculadas a la IA el trimestre pasado arrastró a Bitcoin (BTC) a una caída pronunciada. Algunas coberturas de esa venta masiva de Big Tech mostraron cuán de cerca ahora sigue el cripto el comercio de IA.

La guía futura de Nvidia tiene un peso adicional este trimestre. La plataforma Rubin de próxima generación de la empresa comenzará a enviarse este otoño, y es probable que los ejecutivos enfrenten preguntas sobre la adopción temprana por parte de los clientes.

Nvidia ha advertido que cambiar entre arquitecturas de chips puede traer oscilaciones en los ingresos. Los clientes pueden posponer la compra del nuevo hardware o adoptarlo de manera más gradual de lo que Nvidia espera.

Los números de hoy no resolverán el debate sobre la burbuja de IA por sí mismos. Pero la división entre la demanda de hiperescaladores y la demanda empresarial más amplia será importante. También lo será cualquier nuevo detalle sobre la exposición al financiamiento. Juntos, darán forma a cómo los inversores valoran el riesgo de IA el próximo trimestre.

Fuente: BeInCrypto