Ethena acaba de pagar a sus primeros inversores para que salgan mientras ENA se acerca a una subida del 100 %
Ethena (ENA) saltó un 11% después de que su Fundación comprara a los inversores iniciales que vendieron tras el pico de octubre de 2025. El movimiento culminó un rally mensual cercano al 100% cuando se activó la votación para la recompra de ENA.
El token ha mantenido el mismo peso desde su lanzamiento, con los tokens de los inversores iniciales desbloqueándose cada mes. Ese goteo de suministro acaba de terminar.
Ethena Compra a Inversores Que Vendieron Después del Pico
La Fundación Ethena anunció el acuerdo el jueves, indicando que pasaron las últimas dos semanas comprando tokens bloqueados directamente de los primeros patrocinadores. Cada uno recibió originalmente más del 0.25% del suministro de ENA.
La Fundación dividió a esos patrocinadores en dos grupos:
- Los inversores que vendieron cualquier ENA después del pico del 10 de octubre de 2025 tuvieron sus tokens bloqueados comprados.
Solo una billetera dijo que no.
- Los inversores que nunca vendieron recibieron una oferta a precio completo.
Ninguno aceptó.
“Como resultado, los inversores que han estado vendiendo en el mercado durante el período relevante ahora no tienen ENA no adquiridos que podrían vender en el mercado en el futuro”, escribió la Fundación en su blog.
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El resto del calendario de inversores ahora termina temprano. Todos los tokens restantes de inversores se desbloquean el 5 de octubre de 2026, y el calendario mensual desaparece. Los tokens del equipo permanecen bloqueados según sus horarios originales. Aproximadamente el 12% del suministro permanece bloqueado, todo ello en manos del equipo, el ecosistema y las participaciones de la Fundación.
La presión que esto soluciona era real. Ethena lanzó 171.88 millones de tokens solo a principios de agosto. El cofundador de BitMEX, Arthur Hayes, compró 9.05 millones de ENA días antes de ese lanzamiento.
Un gran poseedor está fuera del acuerdo. StablecoinX, una empresa del tesoro de ENA, todavía posee alrededor del 20% del suministro bajo un bloqueo separado divulgado en los documentos de la SEC.
La votación de recompra de ENA vincula el cambio de tarifa al crecimiento de USDe
El cambio de tarifa es la segunda parte. Una votación de gobernanza en Snapshot, abierta hasta el 2 de septiembre, enviaría los ingresos del protocolo a compras de ENA. El Comité de Riesgos de Ethena ya ha aprobado el diseño.
Hay un inconveniente. Las recompras solo comienzan una vez que el suministro circulante de USDe alcanza los $7.5 mil millones. A ese nivel, el 5% de los ingresos del protocolo compra ENA. La participación aumenta hasta el 20% si el suministro alcanza los $20 mil millones.
USDe se sitúa cerca de $4.6 mil millones hoy, por debajo de un pico de 2025 de aproximadamente $15 mil millones. Así que el cambio permanece apagado hasta que el suministro suba aproximadamente $3 mil millones. La Fundación dice que quiere que USDe supere los $100 mil millones en cinco años.
Una vez que se alcance ese primer umbral, el 95% de los ingresos netos pagados a la Fundación financiarán las compras. Cada compra será rastreada en el panel público de Ethena.
El libro de jugadas tiene precedentes. La propuesta de cambio de tarifas de Uniswap llevó a UNI a un máximo de dos meses el noviembre pasado.
Ethena también abordó una segunda duda antigua. Un Acuerdo Marco Maestro, que vence en octubre, otorga propiedad intelectual y valor residual del protocolo a los tenedores de tokens. Los inversores en acciones de Ethena Labs no obtienen nada. La Fundación dice que las acciones de Labs nunca han recibido un dólar de los ingresos del protocolo.
¿Se Mantendrá el Rally de ENA?
ENA se negocia cerca de $0.155 después de ganar un 11% en 24 horas. El token ha subido un 56.5% en una semana y un 84.6% en los últimos 30 días. Su capitalización de mercado se sitúa cerca de $1.52 mil millones.
El caso alcista es simple. Los vendedores se han ido, el calendario de desbloqueo muere en octubre y un programa de recompra está en la boleta. El caso bajista es igual de claro. Las recompras se mantienen fuera hasta que USDe casi se duplique, y la participación del 20% de StablecoinX está fuera del acuerdo.
La votación de Snapshot aún necesita quórum. A partir de ahí, la señal a observar es la oferta de USDe. Cada dólar que sube acerca más el cambio de recompra de ENA.
Fuente: BeInCrypto