Antes de la reunión de la Fed, el exgobernador Miran dice que una subida de tipos sería «extraña»
Antes de la reunión de septiembre de la Fed, Stephen Miran, un exgobernador de la Reserva Federal, dijo que un aumento de tasas en este momento sería un error. Argumentó que los datos recientes de inflación están distorsionados, no genuinamente elevados.
Hablando en Squawk Box de CNBC, Miran dijo que el indicador preferido de la Fed es el índice de Gastos de Consumo Personal (PCE). Dijo que se ha desvinculado de su relación habitual con el Índice de Precios al Consumidor (CPI) por aproximadamente un punto porcentual.
Las tarifas de cartera distorsionan la imagen de la inflación
Miran dijo que el CPI básico está cerca del 2.5%, un nivel históricamente normal. Dijo que la habitual brecha de 40 puntos básicos entre el CPI y el PCE pondría el PCE básico cerca del 2.1%.
En cambio, el PCE básico aumentó un 0.2% en julio. Se mantuvo en 3.3% interanual, igualando el ritmo de junio. Miran llamó a esa inversión principalmente un error de medición.
Atribuyó casi 70 puntos básicos de la brecha a dos factores. Las tarifas de gestión de cartera aumentan mecánicamente a medida que suben los precios de las acciones.
Los aumentos de precios del software, dijo, cuentan erróneamente las actualizaciones de IA como inflación en lugar de ganancias de calidad.
Miran dijo que la Oficina de Análisis Económico (BEA) planea revisar su metodología un poco más de un mes a partir de ahora, un cronograma que coincide con informes separados que apuntan a una revisión a finales de septiembre. Espera que el cambio reduzca el PCE básico.
La Ley de la Reserva Federal le da a la Fed dos objetivos, el máximo empleo y precios estables, dijo Miran. Dijo que aumentar las tasas para combatir una inflación exagerada arriesga pérdidas de empleo innecesarias.
Dijo que la Fed mantuvo las tasas en junio y julio a medida que mejoraban los datos de inflación.
“No hay una función de reacción que te dé tanto una pausa en junio y julio como un aumento en septiembre.”
Stephen Miran, CNBC
Independencia de la Fed y el camino de aumento de tasas por delante
Miran discutió el primer discurso principal de Kevin Warsh, presidente de la Fed, en Jackson Hole, programado para esta semana. Dijo que la Fed debería ceñirse a sus mandatos de empleo y precios en lugar de opinar sobre la política fiscal.
El plan de recompra de bonos del Tesoro añade compras en el extremo largo de la curva de rendimiento. Miran dijo que más liquidez agudiza las señales del mercado en lugar de distorsionarlas, respondiendo a una crítica del programa que dijo haber escuchado en otros lugares.
Miran dijo que la política establecida hoy debería tener como objetivo la inflación a finales de 2027. Los cambios en las tasas tardan de 12 a 18 meses en llegar a la economía, dijo.
No espera que las distorsiones actuales persistan tanto tiempo.
Fuente: BeInCrypto