El BCE quiere llevar el euro directamente a la blockchain. ¿Acabará con las stablecoins en Europa?
El Banco Central Europeo (BCE) quiere emitir euros directamente en una blockchain. La miembro del Consejo Ejecutivo Isabel Schnabel expuso este argumento en el simposio de Jackson Hole el viernes, y fue muy clara sobre las stablecoins.
Ella habla sobre el dinero que los bancos utilizan para liquidar entre sí, no sobre los euros en tu cuenta. Los mercados tokenizados, argumentó, necesitan un activo que solo un banco central puede crear.
Por qué Schnabel rechaza las stablecoins como dinero de liquidación
Una stablecoin puede ser construida para ser casi perfectamente segura, y Schnabel acepta eso. Su objeción es sobre lo que sucede después.
En una crisis, todos quieren efectivo de inmediato. Un banco central puede crear más. Un emisor de stablecoins no puede.
Su precedente es la crisis bancaria de 1907. El dinero estaba vinculado a las tenencias de bonos del gobierno de los bancos, por lo que la oferta monetaria no podía expandirse. La Ley de la Reserva Federal de 1913 solucionó eso.
“Las stablecoins se entienden mejor como complementos al dinero del banco central, no como sustitutos de este”, se lee en un extracto de su discurso.
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Los números de suministro explican la prisa de Europa. Las stablecoins vinculadas al dólar circulan alrededor de $304 mil millones, según datos de DefiLlama. Los tokens vinculados al euro tienen menos de $1 mil millones.
Si los tokens privados ganan en liquidación, Europa se liquida en dólares. Las criptomonedas solo entraron en la agenda de Jackson Hole de la Fed este año. Otros banqueros centrales han expresado advertencias similares sobre las stablecoins.
El lanzamiento de Pontes pone el dinero del BCE en un libro mayor
Pontes se lanzará el próximo mes, vinculando los Servicios TARGET, la columna vertebral de liquidación de la zona euro, a las plataformas de blockchain del mercado.
Las tuberías se han probado antes, particularmente de mayo a noviembre de 2024, cuando 64 instituciones en nueve jurisdicciones ejecutaron 58 casos de uso. Liquidaron casi 1.6 mil millones de euros en dinero del banco central.
La finalización en efectivo permanece dentro de TARGET2 inicialmente. Los contratos inteligentes y la operación ininterrumpida vendrán después.
Schnabel consideró tres rutas:
- Emitir tokens directamente
- Conectar desde los sistemas actuales, o
- Dejar que una empresa privada tokenice reservas a través de una cuenta omnibus.
Ella quiere la primera, mientras que las otras dos dejan al BCE observando desde afuera, incapaz de realizar operaciones de recompra en código.
Un segundo proyecto, Appia, aún está decidiendo si Europa necesita un libro mayor compartido o varios. Ella citó a Lise de Francia, titular de la primera licencia de intercambio tokenizado de Europa, como evidencia de que la tokenización abre los mercados a empresas más pequeñas.
Fuente: BeInCrypto