Arthur Hayes afirma que la caída del EUR/JPY podría impulsar un aumento de la liquidez cripto
Arthur Hayes afirma que una caída del EUR/JPY podría desbloquear una nueva oleada de liquidez cripto. Sostiene que este movimiento cambiario apunta a una mayor impresión de dólares por parte de la Reserva Federal.
El director de inversiones de Maelstrom prevé que el EUR/JPY caiga de aproximadamente 185 a menos de 140 para junio de 2027. Vincula este movimiento con la estrategia cambiaria del secretario del Tesoro de EE. UU., Scott Bessent.
Por qué Hayes usa el EUR/JPY como indicador de la liquidez cripto
En julio, la Reserva Federal de Nueva York vendió euros para ayudar a financiar el rescate del yen japonés. Utilizó el Fondo de Estabilización Cambiaria (ESF) del Tesoro, en lugar de dólares.
Hayes sostiene que esta reasignación anticipa un patrón más amplio: los aliados reciben liquidez en dólares sin que haya una expansión oficial del balance de la Fed.
La senadora Elizabeth Warren ya le ha pedido a Bessent que justifique el uso del ESF. Él no ha revelado el monto total gastado.
Hayes también señala el creciente uso por parte de la Fed de compras en el mercado de repos para respaldar la demanda de bonos del Tesoro. Una dinámica similar en el mercado de repos sustenta un análisis independiente de BeInCrypto que vincula el programa de recompra de Bessent con un cálculo que sitúa el precio de Bitcoin en 224.000 dólares.
Maelstrom, su oficina familiar, mantiene Bitcoin (BTC) como una posición larga estructural, independientemente de las fluctuaciones a corto plazo.
Un detonante político en Francia
La previsión de Hayes sobre el EUR/JPY se basa en parte en Francia. En su boletín más reciente, sostiene que el aumento de los rendimientos de los bonos del país y la fragilidad de sus bancos podrían obligar al Banco de Francia a aplicar estímulos de manera extraoficial. Esto ocurriría antes de las elecciones presidenciales francesas de 2027.
Ese escenario es el propio marco de Hayes, no un cambio de política confirmado. Ningún funcionario francés ni del Banco Central Europeo ha señalado que se vaya a producir un cambio así.
También cita la creciente brecha entre los rendimientos de los bonos franceses y alemanes. Dice que está cerca de su nivel más amplio desde la crisis del euro de 2011.
Aun así, Hayes dice que cualquier tensión entre los prestamistas franceses podría reducir su papel en los mercados de financiación a corto plazo. Sostiene que esa brecha llevaría a la Fed a profundizar sus compras en el mercado repo para mantener en funcionamiento los mercados de bonos del Tesoro de EE. UU.
Dice que un EUR/JPY más débil es la señal de alerta temprana más rápida de que la liquidez está acelerándose.
No está confirmado y es especulativo que el euro siga el calendario de Hayes. Si el EUR/JPY sigue cayendo hasta las elecciones francesas del próximo año, eso por sí solo podría ser la señal.
Puede que los operadores de criptomonedas acaben observando un par de divisas, y no los flujos de ETF, para detectar su próxima señal de liquidez.
Fuente: BeInCrypto