Caída relámpago de Bitcoin y el oro: por qué una cifra del IPC del 2,4% siguió siendo alta
Los precios del bitcoin y del oro cayeron segundos después de la publicación del informe de inflación de agosto del viernes, y luego recuperaron la mayor parte de las pérdidas en unos minutos. Las cifras interanuales coincidieron exactamente con las previsiones.
Lo que movió los mercados fue la cifra mensual de inflación subyacente. Los precios, excluidos los alimentos y la energía, subieron un 0,3% en agosto, por encima del 0,2% que esperaban los economistas.
Por qué una cifra del 2,4% siguió considerándose alta
La inflación subyacente interanual se mantuvo en el 2,4%, en línea con las estimaciones. La inflación general también coincidió con las previsiones, en el 3,4%. Ninguna de las dos cifras aportó novedades a la Reserva Federal.
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La lectura mensual contó una historia distinta. Antes de la publicación, circulaban 17 previsiones publicadas para la inflación subyacente mensual. Oscilaban entre el 0,16% y el 0,24%, y todas se redondeaban al 0,2%.
La cifra real fue del 0,29%, equivalente a un ritmo anual aproximado del 3,5%. Superó todo el rango de previsiones.
El Índice de Precios al Consumidor (IPC) mide lo que pagan los hogares urbanos por una cesta fija de bienes y servicios. El IPC subyacente excluye los alimentos y la energía, cuyos precios fluctúan según el clima y los mercados petroleros.
La vivienda es el componente individual de mayor peso. Subió un 0,3% en el mes y un 3% interanual, según informó la Oficina de Estadísticas Laborales. La vivienda venía moderándose antes de la publicación.
La energía impulsó la cifra general. El índice de energía subió un 2,1% en agosto y la gasolina, un 3,9%. En 12 meses, la gasolina acumula una subida del 27,4%.
El oro dejó de comportarse como cobertura contra la inflación
El oro al contado subió hasta los 4.353 dólares cuando se publicaron los datos, y luego se desplomó hasta los 4.292 dólares en el mismo minuto. Al momento de escribir esto, se había estabilizado cerca de los 4.358 dólares. Bitcoin (BTC) siguió un patrón similar. Cayó de unos 77.100 a 76.050 dólares antes de recuperarse.
BeInCrypto señaló este patrón un día antes, después de que el informe de precios al productor del jueves hiciera caer a la vez el oro, Bitcoin y el S&P 500. La interpretación de que el oro había fallado como cobertura se confirmó en menos de 24 horas.
El mecanismo está en el mercado de bonos. Una inflación más alta eleva los rendimientos de los bonos del Tesoro, y unos rendimientos más altos aumentan el costo de mantener activos que no generan ingresos.
Ni el oro ni Bitcoin generan ingresos. El rendimiento de los bonos del Tesoro a 10 años ya rondaba el 4,95 % antes de la publicación.
Esta fue también la segunda publicación de datos de EE. UU. en una semana que hizo caer ambos activos a la vez. El 4 de septiembre, las nóminas de agosto triplicaron las previsiones y provocaron la misma reacción.
La Fed decide el miércoles
El Comité Federal de Mercado Abierto se reúne los días 15 y 16 de septiembre. La decisión sobre las tasas se conocerá el miércoles por la tarde. Los datos de la herramienta CME FedWatch muestran que los operadores de tasas ahora descuentan una subida prácticamente segura.
Los economistas se han inclinado por mantener las tasas sin cambios. Los operadores, por una subida. La cifra mensual subyacente refuerza el argumento de los operadores.
Los datos de precios al productor del jueves fueron elevados en las categorías que alimentan el índice de gastos de consumo personal (PCE). Ese índice, y no el IPC, es el indicador que la Fed fija formalmente como objetivo. Por lo tanto, el PCE subyacente de agosto podría ser más alto de lo que sugieren estas cifras.
Los mercados de tipos ya descuentan una política más restrictiva, después de que tres bancos centrales subieran los tipos este mes. El Banco de Japón y el Banco Central Europeo también tomarán decisiones en los próximos días.
La rapidez del repunte apunta a un posicionamiento excesivamente extendido, más que a una nueva convicción. La decisión del miércoles mostrará si un solo mes con inflación elevada basta para hacer cambiar de rumbo a la Fed.
Fuente: BeInCrypto