El Banco de Japón se prepara para subir los tipos al 1,25 %, su nivel más alto desde 1995. Bitcoin aún no se inmuta
El Banco de Japón (BOJ) se reúne el jueves y el viernes, y se espera ampliamente que eleve su tasa de política monetaria al 1,25%, el nivel más alto desde abril de 1995. Los rendimientos de los bonos japoneses a corto plazo ya se han disparado antes de la decisión.
Los bonos del Gobierno japonés, el yen y las acciones de Tokio están reajustando sus precios con fuerza. Bitcoin (BTC) no sigue esa tendencia, y esta divergencia afrontará su primera prueba de verdad esta semana.
Los rendimientos japoneses a corto plazo se dispararon antes de la subida de tasas
El rendimiento de las letras japonesas a seis meses cerró el viernes cerca del 1,335%. Hace dos años, ese mismo plazo cotizaba por debajo de cero.
La subida de 2026 casi no muestra retrocesos. Ese patrón sugiere que los operadores siguen revisando su perspectiva sobre dónde acabarán las tasas, más rápido de lo que actúa el banco central.
Una encuesta de Reuters publicada el viernes reveló que 66 de 68 economistas esperan una subida esta semana. Casi el 90% prevé que las tasas lleguen al 1,50% para finales de marzo. Los informes de la semana pasada también apuntaron a un ritmo de endurecimiento más rápido, con otra subida posible en 2026.
Esto es una cuestión fiscal, no de inflación
Los rendimientos a largo plazo han subido tanto como los de corto plazo. El rendimiento a 10 años alcanzó el 3% este mes por primera vez desde 1996, y el de dos años ronda el 1,85%.
La inflación no lo explica. En julio, los precios al consumidor subieron un 1,9% interanual y la inflación subyacente se situó en el 1,8%, su séptimo mes consecutivo por debajo del objetivo del 2%.
La oferta sí. Los ministerios solicitaron una cifra récord de ¥143 billones para el próximo año fiscal, y el Ministerio de Finanzas elevó al 3,8% su propia tasa supuesta para los bonos a largo plazo. Los inversores exigen una mayor rentabilidad por mantener deuda del Gobierno japonés.
Bitcoin no está respondiendo
El carry trade del yen se está deshaciendo, y hay pruebas cuantificables. El yen ha ganado aproximadamente un 6% desde su mínimo de julio, tras una intervención récord de Japón y Estados Unidos por valor de ¥15,4 billones, la primera acción conjunta desde 2011.
Los especuladores pasaron a tener una posición neta larga en yenes en la semana que terminó el 8 de septiembre, un giro de 103.000 contratos. Las tenencias japonesas de bonos del Tesoro de EE. UU. cayeron 122.600 millones de dólares entre febrero y junio.
El Nikkei 225 ha perdido un 8,4% en un mes y cotiza un 13% por debajo de su récord de junio. Bitcoin cotizaba cerca de los 77.721 dólares, con una subida del 0,8% en 24 horas, y ya absorbió la semana pasada un shock similar del yen.
En agosto de 2024, una subida del BOJ hasta apenas el 0,25% hizo caer el Nikkei un 12,4% en una sola sesión y llevó a Bitcoin de unos 70.000 a 49.000 dólares. La decisión del viernes situaría el tipo oficial en cinco veces ese nivel.
El viernes será la prueba. Lo que rompería la divergencia sería una señal de línea dura sobre el ritmo de futuras subidas, no la subida en sí.
Fuente: BeInCrypto