Edel amplía su impulso institucional mientras madura la tokenización de Wall Street

Nueva York, EE. UU., 17 de septiembre de 2026, Chainwire. Edel anunció una ampliación de su iniciativa institucional para sus mercados tokenizados de renta variable y materias primas en Canton, bajo el liderazgo del miembro de la junta directiva Brad Klaas, veterano en préstamo de valores e intermediación prime cuya trayectoria abarca empresas predecesoras de BlackRock y Franklin Templeton. La iniciativa llega en un momento en que las mayores instituciones de Wall Street trasladan activos a la cadena y se enfrentan a una pregunta más difícil: qué pueden hacer esos activos una vez que llegan y si la respuesta ofrece a las instituciones una razón convincente para cambiar.

Como parte de ese esfuerzo, Edel se ha incorporado al Grupo de Trabajo de la Industria sobre Soluciones de Activos Digitales de DTC, convocado para aportar comentarios sobre la creación del Servicio de Tokenización de DTCC.

Edel contribuirá a definir esta labor junto con más de 100 miembros, entre ellos instituciones fundamentales para los mercados de capitales de EE. UU., como NYSE, BlackRock, Goldman Sachs, JPMorgan y Citadel Securities. Se espera que el Servicio de Tokenización de DTCC se lance en el cuarto trimestre de 2026.

Durante la mayor parte de la última década, la pregunta que rondaba la cadena de bloques y los mercados de capitales era si ambos podían figurar en la misma frase. Esa cuestión está prácticamente resuelta. BlackRock ha tokenizado fondos. JPMorgan ha creado vías de liquidación basadas en blockchain.

Franklin Templeton ha trasladado productos de inversión a la cadena. The Depository Trust & Clearing Corporation,

Sin embargo, a medida que se desvanece la novedad de la emisión, se impone una realidad menos cómoda. Incorporar un activo a una cadena de bloques no lo vuelve automáticamente útil dentro del engranaje de las finanzas globales. Los mercados que lo rodean también tienen que funcionar.

Para Klaas, esos requisitos son conocidos. Las preguntas que hoy se plantean en las finanzas en cadena se parecen cada vez más a aquellas en las que lleva décadas trabajando.

Más allá del token

La primera etapa de la tokenización de activos del mundo real estuvo dominada por las preguntas sobre la emisión. ¿Cómo puede un fondo emitir participaciones mediante infraestructura de cadena de bloques? Esa pregunta sigue siendo importante, pero el valor de un activo financiero nunca ha dependido únicamente del registro en el que figura. También depende de todo lo que puede ocurrir a su alrededor.

En los mercados tradicionales, los activos rara vez permanecen inmóviles. Las acciones se prestan. Los bonos del Tesoro se entregan en garantía. Las posiciones se financian, se ajustan al margen, se compensan y se transfieren entre instituciones. Los intermediarios toman prestados valores para crear mercado; los fondos de cobertura los toman prestados para adoptar posiciones cortas, y los grandes propietarios de activos prestan carteras que, de otro modo, quedarían sin uso. Esta infraestructura rara vez acapara titulares. Y, sin embargo, es donde se desarrolla buena parte de las finanzas modernas.

Eso supone un riesgo real para el movimiento de tokenización. Si un valor tokenizado se negocia en un fondo de liquidez aislado, no puede utilizarse eficientemente como garantía y no puede interactuar con los sistemas de los que ya dependen las instituciones, la tokenización puede limitarse a crear otro silo. El mayor premio consiste en hacer que el activo sea programable sin perjudicar el mercado que lo rodea.

Eso implica abordar la liquidez, la privacidad, la liquidación y el crédito. También implica entender por qué los acuerdos actuales funcionan como lo hacen.

Lo que Wall Street ya aprendió

Al principio de su carrera, Klaas dirigió las operaciones globales de préstamo de valores en Wells Fargo Investment Advisors, la empresa que se convirtió en Barclays Global Investors y que más tarde adquirió BlackRock. Cuenta que amplió esas operaciones de poco más de 1.000 millones de dólares a casi 40.000 millones antes de marcharse en 1998, durante un período en que los activos bajo gestión de la empresa pasaron de unos 400.000 millones a 1,2 billones de dólares.

Después creó empresas de intermediación preferente y de negociación electrónica, y más adelante pasó más de cuatro años en Franklin Templeton, donde trabajó en productos y alianzas institucionales de garantías tokenizadas. Su experiencia abarca tanto la infraestructura que permite poner a trabajar las carteras institucionales como el esfuerzo por llevar esas funciones a la cadena de bloques.

Esa trayectoria profesional importa porque los dos mercados empiezan a converger. El préstamo de valores convierte una cartera pasiva en capital productivo, pero la infraestructura que lo sustenta es exigente. Hay que gestionar la exposición a las contrapartes. Se mueve el colateral, cambian los márgenes y hay que reclamar los valores. También hay que tener en cuenta las operaciones corporativas y garantizar que la liquidación se realice de forma fiable.

Décadas de infraestructura financiera han hecho posible que ese proceso parezca rutinario. La cadena de bloques cambia algunos mecanismos, pero no elimina esas obligaciones.

Klaas ve una oportunidad en la forma en que se conectan esas funciones. Al hablar sobre la financiación tradicional de valores con Andrés Soltermann, director ejecutivo y cofundador de Edel, describe «sistemas muy antiguos, todos dispuestos de una manera determinada». Cambiar lo que puede hacer un activo suele implicar lidiar con acuerdos que no se diseñaron para adaptarse entre sí. En cambio, su interés por la cadena de bloques se basa en la componibilidad: la capacidad de crear funciones financieras que puedan operar conjuntamente y adaptarse a nuevos usos.

Esa flexibilidad ayuda a explicar el interés de Klaas en Edel. Cuando se le pregunta qué ventaja competitiva podría aportar un token al negocio, señala la posibilidad de utilizarlo en varias actividades, en lugar de limitarlo a una sola aplicación. A medida que se desarrolle la infraestructura, esos usos podrían abrir distintas fuentes de ingresos y actividad; lo que él describe como «crear ese círculo virtuoso en torno a los ingresos». Para alguien que lleva décadas construyendo empresas en torno al uso productivo de activos, resulta atractivo un token cuyo papel económico podría ampliarse junto con los mercados que se están creando a su alrededor.

Como miembro del consejo, el ámbito de responsabilidad de Klaas abarca la estrategia institucional, las relaciones con altos cargos del sector y la definición de cómo los mercados de acciones y materias primas tokenizadas de Edel en Canton atienden a los participantes institucionales. Facilita que el equipo converse con responsables de la toma de decisiones de las finanzas tradicionales y, al mismo tiempo, ayuda a traducir sus requisitos comerciales y operativos en los mercados que Edel está creando.

Canton da una dimensión práctica a esa conversación: las aplicaciones que cumplen los requisitos pueden obtener recompensas en Canton Coin por la actividad económica que aportan a la red. En agosto, Edel informó de que generaba «decenas de miles en ingresos cada día», algo que la empresa atribuye a esas recompensas. Es un ejemplo concreto de la oportunidad más amplia que describe Klaas: obtener ingresos por participar en la infraestructura, además de los que genera el negocio construido sobre ella.

Lo importante es la intersección entre lo que pasó décadas construyendo y el problema que ahora está surgiendo en la cadena. Su experiencia conecta la tecnología con las decisiones empresariales que determinan si las instituciones la utilizarán.

La fórmula de rentabilidad

Klaas tiene una visión lúcida del cambio institucional. Las grandes empresas tienen ingresos establecidos, obligaciones internas e inversores cuyo consentimiento puede ser necesario antes de adoptar un enfoque distinto. Según argumenta, su disposición a cambiar se ve afectada por «su propia fórmula de rentabilidad».

Esa observación tiene dos caras. Una institución tiene pocos motivos para sustituir un sistema que funciona solo porque exista una tecnología más nueva. Tiene motivos más convincentes para planteárselo si esta pudiera reducir los costes de financiación, mejorar la disponibilidad de garantías o permitirle hacer más negocios con los activos que ya posee.

Aquí es donde la movilidad de las garantías se vuelve interesante. Si los activos tardan horas o días en trasladarse entre sistemas, es posible que las instituciones necesiten liquidez adicional para cumplir sus obligaciones mientras esperan. Si un valor admisible puede utilizarse como garantía de forma más eficiente, parte de esa carga de financiación podría reducirse. Una cartera existente podría respaldar actividades financieras que, de otro modo, requerirían un fondo de efectivo independiente.

Esas mejoras tienen que justificar el costo de integración y cumplir los requisitos de riesgo de la institución. Pero responden directamente a los factores económicos que describe Klaas. La misma preocupación por la rentabilidad que hace que una empresa se muestre reacia a cambiar puede darle motivos para adoptar un sistema que mejore de forma demostrable el uso que hace de su capital.

Los activos tokenizados necesitan tener una utilidad

Edel está explorando una aplicación de esa idea: si los valores tokenizados por DTC podrían reconocerse directamente como margen dentro de Edel Markets.

Su objetivo inmediato son los futuros perpetuos en Canton. La ambición más amplia es crear una infraestructura de mercados de capitales que haga más productivos los activos tokenizados y mejore la forma en que circulan, respaldan posiciones y sirven a las instituciones que los mantienen.

Si se pueden establecer los acuerdos necesarios, una institución podría depositar un valor admisible en lugar de venderlo o conseguir efectivo por separado para cubrir el margen. El posible beneficio vendría de reducir la fricción entre mantener un activo y ponerlo a trabajar.

Sin embargo, para que un activo se reconozca como margen hace falta algo más que un token que pueda transferirse. El mercado receptor debe aceptar el activo, valorarlo adecuadamente y determinar qué ocurre si la posición se deteriora o la contraparte incumple. La custodia, los permisos y los derechos exigibles siguen formando parte de la transacción.

Este es el tipo de preguntas que conectan la aplicación propuesta con la experiencia de Klaas. Un desarrollador de criptomonedas puede explicar qué permite la tecnología. Una institución necesita entender cómo se ajusta el acuerdo a sus requisitos de financiación, riesgo y operaciones. Su contribución consiste en ayudar a que esas conversaciones confluyan.

Fuente: BeInCrypto