Zest apuesta a que Bitcoin puede respaldar préstamos sin salir nunca de su propia cadena
Bitcoin es el mayor criptoactivo por valor de mercado y, sin embargo, casi todo permanece inactivo. La investigación de Spark contabilizó 91,332 BTC en las redes de capa 2 de Bitcoin en mayo de 2026, alrededor del 0.46% de la oferta en circulación. Sumando cada token envuelto y todo el staking de Babylon, la proporción sube a solo un 0.8% aproximadamente.
La mayoría de los tenedores que ponen a trabajar sus BTC los envuelven primero. Un custodio guarda las monedas reales y un token como WBTC las representa en Ethereum (ETH). Cualquier préstamo tomado contra ese token depende entonces de que el custodio y su sistema de redención se mantengan sólidos.
Los tenedores de WBTC recordaron esa dependencia en agosto de 2024. BitGo dijo que trasladaría la custodia de WBTC a una empresa conjunta con BiT Global, vinculada a Justin Sun.
El mercado de Ethereum de Aave tenía en ese momento unos $2.2 mil millones en WBTC suministrados, según el gestor de riesgos Chaos Labs. Coinbase fue más allá y retiró WBTC de su lista en diciembre de 2024. Cuando BiT Global demandó por la decisión, la presentación judicial de Coinbase citó el riesgo de que el control “cayera en manos de Justin Sun”.
Zest Protocol, que opera un mercado de préstamos de Bitcoin en Stacks, está probando una vía que deja las monedas en Bitcoin. El 23 de septiembre lanzó una demo limitada en mainnet de sus Bitcoin Collateral Vaults. Permite a los tenedores pedir préstamos contra BTC en cadenas EVM sin envolverlo.
Cómo una bóveda en Bitcoin respalda un préstamo en cadenas EVM
Según la firma, las Bitcoin Collateral Vaults son bóvedas de autocustodia en Bitcoin L1. Las propias reglas de Bitcoin rigen cómo pueden gastarse, y el diseño está pensado para admitir la verificación de pruebas de BitVM.
Según la documentación, cada bóveda contiene los BTC de un solo usuario, y las monedas de distintos usuarios nunca se agrupan. Cada bóveda es una salida Taproot con rutas de gasto fijadas en el depósito, lo que limita hacia dónde pueden moverse los BTC.
El préstamo ocurre en una cadena EVM, que en la demo es Ethereum. En esa cadena, la bóveda de Bitcoin está representada por un registro de garantía vinculado únicamente a ella. El prestatario usa ese registro para retirar USDC de un mercado de préstamos conectado mientras los BTC permanecen en la bóveda.
Las posiciones pueden cambiar de tamaño tras abrirse. Los prestatarios pueden añadir garantía o retirar el excedente si sube el precio de Bitcoin. Las liquidaciones también pueden ser parciales, saldando un importe preestablecido y devolviendo el resto a la bóveda en BTC. Zest afirma que otros diseños de bóveda solo pueden liberar la garantía por completo.
El diseño también prevé el fallo de la cadena de destino. Si la cadena quedara fuera de línea de forma definitiva, el depositante aún podría recuperar los BTC elegibles una vez que expire un timelock de Bitcoin. Esa recuperación solo necesita la clave propia del usuario y los datos públicos de la bóveda, sin ninguna firma de Zest.
“Hemos dedicado cinco años a Bitcoin programable, primero en Stacks y ahora en el propio Bitcoin. Hoy puedes poner BTC reales en una bóveda en Bitcoin y pedir un préstamo contra ellos en mainnet”, dijo Tycho Onnasch, fundador de Zest Protocol.
Cada billetera está sujeta a un tope de garantía hasta que se completen las auditorías externas, tras lo cual Zest planea lanzarse a producción.
Los guardianes vigilan hasta que BitVM tome el relevo
Bitcoin hace cumplir las reglas de gasto de la bóveda, pero cada liquidación aún necesita una comprobación aparte. En la primera fase de producción, según Zest, guardianes independientes se encargan de esa comprobación.
Cuando ocurre un evento como un reembolso o una liquidación en la cadena de préstamos, una atestación desencadena una liquidación que el prestatario autorizó de antemano. Los guardianes verifican esa liquidación, y un quórum de ellos puede revertir un pago inválido durante una ventana de impugnación.
Los BTC revertidos regresan a la bóveda establecida en las reglas. El documento dice que ningún operador puede añadir resultados, cambiar importes ni redirigir pagos una vez fijada la bóveda.
Zest planea transferir esa función a BitVM, un sistema para verificar cómputo en Bitcoin sin cambiar sus reglas. Bajo el diseño previsto por Zest, la parte que reclama un reembolso o una liquidación publica esa reclamación en Bitcoin.
Los impugnadores disponen entonces de una ventana determinada para disputarla, lo que obliga al reclamante a presentar una prueba de conocimiento cero. Una prueba inválida permite al impugnador bloquear el retiro. La documentación señala que la seguridad depende de la construcción que Zest elija y de que un impugnador honesto actúe a tiempo.
Zest señala benchmarks publicados de BitVM3 que sitúan los costes on-chain por debajo de $100. Esas cifras se apoyan en los propios supuestos de los benchmarks, y diseños anteriores costaban miles.
Un diseño rival pone el foco sobre los guardianes de Zest
Zest es uno de varios equipos que intentan mantener la garantía en BTC sobre Bitcoin. Babylon Labs propuso en mayo un sistema de bóvedas similar para Aave V4, también basado en salidas Taproot. La propuesta de Babylon dice que la redención se apoya en pruebas de conocimiento cero e impugnaciones, sin que ningún custodio ni grupo de firmantes tenga control discrecional sobre los BTC.
La primera fase de producción de Zest, en cambio, depende de guardianes hasta que su propia verificación BitVM entre en funcionamiento. La empresa no ha revelado quiénes son los guardianes ni cuántos forman un quórum. Tampoco ha detallado cuánto duran los timelocks de liquidación o las ventanas de impugnación.
Ambos diseños afrontan las mismas pruebas prácticas. Un comentarista de la propuesta de Babylon en Aave preguntó cómo resistirían las liquidaciones durante el estrés del mercado. La misma publicación cuestionó los incentivos de los impugnadores y cuánto tardarían las redenciones en Bitcoin. Las bóvedas de Zest también afrontarán esas preguntas una vez que se levanten los topes.
Los tenedores que nunca confiaron en un wrapper quizá quieran conocer los nombres de los guardianes antes de bloquear más que un importe de prueba.
Fuente: BeInCrypto