La SEC publica nuevas directrices sobre criptomonedas: tokens de staking, recompras y la prueba de Howey

El fracaso de la CLARITY Act en el Senado de EE. UU. el 15 de septiembre no ha disuadido a los dos principales reguladores locales de intentar despejar las dudas sobre la regulación de las criptomonedas en el país. La Comisión de Bolsa y Valores acaba de publicar nuevas directrices para el personal que abordan varias cuestiones que llevan mucho tiempo pendientes.

El nuevo conjunto de preguntas frecuentes se centra especialmente en cuándo los tokens pueden quedar fuera de la regulación de valores y qué tipos de actividad de los emisores generan o no nuevas preocupaciones relacionadas con Howey.

Nuevo conjunto de preguntas frecuentes

Una de las secciones más destacadas aborda los tokens de recibo de staking, que representan la propiedad de criptoactivos depositados para hacer staking. Las circunstancias descritas por el organismo de control indican que un recibo de staking vinculado a una materia prima digital que no está sujeta a un contrato de inversión puede considerarse una herramienta digital, ya que simplemente acredita la propiedad del activo subyacente.

En ciertos casos, ese token puede calificarse, en cambio, como una materia prima digital cuando lo emite un proveedor de staking líquido basado en protocolos. La distinción depende en gran medida de los derechos que realmente confiere el recibo. La agencia afirmó que un «recibo» auténtico no debería transferir al emisor la propiedad ni el control del activo depositado, ni permitirle prestarlo, pignorarlo, volver a pignorarlo o utilizarlo de cualquier otro modo.

Según la declaración, seguir protegiendo, manteniendo, mejorando o perfeccionando una red blockchain funcional, incluso financiando su desarrollo o fomentando los efectos de red, no constituye el tipo de «esfuerzos gerenciales esenciales» que suele asociarse con un contrato de inversión conforme al test de Howey.

Cuando un sistema cripto funcional ya no tiene una parte central que lo controle, es menos probable, en general, que las declaraciones de un emisor original den lugar a un nuevo contrato de inversión en torno al activo nativo.

Recompras de tokens y marketing

Anunciar la recompra de un token que no sea un valor, correspondiente a un sistema cripto funcional, no equivaldría a prometer esfuerzos gerenciales esenciales. Sin embargo, la respuesta cambia si la red aún no es funcional y el emisor promociona la recompra como un mecanismo diseñado para generar rendimientos para los titulares.

El marketing más amplio recibe un tratamiento similar, ya que la SEC señaló que promocionar simplemente la utilidad o las capacidades existentes de una red, en general, no bastaría para establecer un contrato de inversión. Incluso las declaraciones aspiracionales sobre funciones futuras podrían no alcanzar ese umbral si no promueven la posibilidad de obtener ganancias.

Estas preguntas frecuentes siguen las directrices más recientes emitidas por la SEC y la CFTC después de que fracasara la votación de la Ley CLARITY en el Senado de EE. UU.

Fuente: CryptoPotato