La trumpflación ya no es solo cosa de la gasolina: la economía de EE. UU., en peligro
La trumpflación, la inflación vinculada a los aranceles del presidente Donald Trump y a la guerra con Irán, ha entrado en una fase más arraigada. La inflación subyacente se mantuvo cerca del 3,3 % durante el verano, aunque la inflación general se moderó considerablemente, según muestran nuevos datos.
La verdadera historia está en la brecha entre la caída de la inflación general y la persistencia de la inflación subyacente. Esto sugiere que la trumpflación se ha extendido más allá de las gasolineras y se ha instalado en el conjunto de la economía estadounidense.
El problema inflacionario de la trumpflación en dos frentes
Trump restableció los aranceles en julio al amparo de la Sección 301 de la Ley de Comercio, meses después de sufrir una derrota en la Corte Suprema. Las empresas han trasladado a los consumidores los mayores costos de los materiales importados.
Irán cerró el estrecho de Ormuz a finales de febrero, interrumpiendo el paso de unos 20 millones de barriles de petróleo al día. Eso equivale aproximadamente a una quinta parte del suministro mundial de crudo.
En septiembre, el precio del diésel alcanzó un máximo histórico de 6,50 dólares por galón, según datos citados por Barchart. Además, cerca de un tercio del suministro mundial de fertilizantes transita por el estrecho, lo que eleva los costos de los cultivos y los productos agrícolas.
La persistencia se refleja en el índice de precios de los gastos de consumo personal subyacente (PCE, por sus siglas en inglés), el indicador de inflación preferido de la Reserva Federal. Este excluye los volátiles costos de los alimentos y la energía.
El estratega macroeconómico Jim Bianco ha señalado que el PCE subyacente se ha mantenido por encima del objetivo del 2 % de la Reserva Federal durante 65 meses consecutivos. Según él, esa racha demuestra que los mercados están pasando por alto la historia de fondo al centrarse demasiado en el petróleo.
Por qué importa para los mercados
El Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC), presidido por Kevin Warsh, subió las tasas de interés un cuarto de punto el 16 de septiembre, pese a todo. Por lo general, se necesita un ciclo prolongado de alzas para contener una inflación arraigada, no una sola medida.
Eso supone un problema para un mercado bursátil que cotiza cerca de su valoración más alta desde la burbuja puntocom. El indicador es la relación precio-beneficio de Shiller. El repunte de Wall Street impulsado por la IA ya ha descontado, en gran medida, un alivio sostenido de las tasas en el futuro.
Si la trumpflación sigue obligando a la Fed a actuar, esa apuesta podría desmoronarse. Los inversores que cuentan con dinero más barato quizá deban replantearse cuánto puede durar el repunte. Si la Fed de Warsh lo ve así podría quedar claro en su próxima reunión.
Fuente: BeInCrypto