Todas las razones por las que a EE. UU. le preocupan tanto el yen japonés y su mercado de bonos
Estados Unidos está preocupado por la debilidad del yen y el mercado de bonos japonés porque Japón presta a Washington más dinero que cualquier otro país extranjero. El presidente Donald Trump habló directamente sobre el yen con la primera ministra Sanae Takaichi la semana pasada.
La ministra de Finanzas de Japón, Satsuki Katayama, reveló el intercambio el viernes. El yen llegó a casi 164 por dólar a finales de julio, su nivel más débil en cuatro décadas, y todavía cotiza cerca de 157.
Japón es el mayor tenedor extranjero de deuda estadounidense
Japón posee más bonos del Tesoro estadounidense —los pagarés que Washington vende para financiar sus gastos— que cualquier otro país extranjero. En mayo tenía más de 1,1 billones de dólares, según el CFR.
Para apuntalar el yen, Japón vende dólares y compra yenes. Según las estimaciones de los analistas, Tokio gastó unos 167.000 millones de dólares con ese fin este año, en parte mediante la venta de bonos del Tesoro.
La falta de compradores obliga a Washington a ofrecer mayores rendimientos. El rendimiento de los bonos estadounidenses a 10 años, que sirve de referencia para las tasas hipotecarias, alcanzó el 5,18 % el 24 de septiembre, según datos de la Reserva Federal.
El 31 de julio, Estados Unidos y Japón compraron yenes conjuntamente por primera vez desde 1998. Más tarde, el secretario del Tesoro, Scott Bessent, retó a los operadores a apostar por un yen más débil.
«Ahora yo soy la casa, así que cuando intervenimos en el mercado del yen japonés, tengo bastante claro lo que los japoneses… van a hacer. Y pueden apostar en mi contra si quieren», declaró Bessent.
El aumento de los rendimientos japoneses podría atraer capital de vuelta al país
Los inversores japoneses llevaban mucho tiempo comprando bonos estadounidenses porque los de su país apenas rendían. Sin embargo, el Banco de Japón elevó su tasa de referencia al 1,25 % el 18 de septiembre, su nivel más alto desde 1995.
El rendimiento de los bonos japoneses a 10 años alcanzó el viernes un máximo de 30 años, del 3,115 %. El rendimiento a dos años llegó el lunes a un máximo de 31 años, del 1,975 %, señaló Bull Theory. Según Bloomberg, las apuestas a subidas de las tasas impulsaron el movimiento.
Funcionarios japoneses han planteado que el fondo estatal de pensiones intercambie bonos extranjeros, incluidos bonos del Tesoro de EE. UU., por bonos japoneses, según el CFR.
Un yen débil también dificulta el comercio con EE. UU.
Un yen barato hace que los productos japoneses cuesten menos en dólares. Takaichi dijo que Trump le comentó que el comercio estadounidense «se ha visto perjudicado por la depreciación del yen», informó Jiji.
Qué significa el mercado de bonos de Japón para Bitcoin
La conexión pasa por el carry trade del yen, en el que los inversores piden prestado en yenes a bajo costo para comprar activos más arriesgados, incluido Bitcoin (BTC). Cuando el yen se dispara o suben las tasas japonesas, esos préstamos se encarecen y los operadores venden activos para pagarlos.
Eso ocurrió en agosto de 2024. Un repentino repunte del yen desencadenó una salida precipitada de las apuestas financiadas en yenes, según el Banco de Pagos Internacionales (BPI), un organismo con sede en Suiza y propiedad de bancos centrales.
El índice bursátil TOPIX de Japón perdió un 12 % el 5 de agosto de ese año, mientras que Bitcoin y Ethereum cayeron hasta un 20 %, según el BPI. El organismo estimó que antes de la venta masiva había unos 250.000 millones de dólares en apuestas de carry trade.
Este año ha evolucionado de otra manera hasta ahora. El yen se fortaleció un 3,7 % en tres sesiones a principios de septiembre, pero Bitcoin se mantuvo por encima de los 79.000 dólares, informó BeInCrypto.
BeInCrypto también señaló que un endurecimiento simultáneo de la política monetaria por parte de la Fed, el Banco Central Europeo (BCE) y el Banco de Japón era el mayor riesgo macroeconómico para Bitcoin. Desde entonces, los tres han subido los tipos. Bitcoin cotizaba a 82.873 dólares el lunes, con una caída del 2,3 % hoy.
Katayama ha dicho que las futuras intervenciones recurrirían a una línea de crédito de la Fed en lugar de vender bonos del Tesoro, informó OMFIF.
Fuente: BeInCrypto