Nueva Jersey retira la orden sobre el staking de Coinbase, pero aún no está clara la fecha de reapertura

Nueva Jersey retira la orden, pero el acceso sigue pendiente

La Oficina de Valores de Nueva Jersey revocó la orden de 2023 que impedía a Coinbase aceptar nuevos fondos para staking de clientes del estado. El aviso, fechado el 30 de octubre y firmado por el director interino de la Oficina, Keith A. Alt, también retira una sanción de 5 millones de dólares asociada a la orden. Para los clientes locales, la decisión elimina la restricción estatal sobre nuevos fondos para staking, pero no restablece por sí misma el acceso a través de Coinbase.

Según el informe del tercer trimestre de la plataforma presentado ante la Comisión de Bolsa y Valores de Estados Unidos, la Oficina había informado a Coinbase el 29 de octubre de su intención de revocar la orden. El director ejecutivo de Coinbase, Brian Armstrong, dijo que los usuarios de Nueva Jersey recuperarían el acceso muy pronto. Sin embargo, la página de elegibilidad de la empresa seguía incluyendo al estado entre los lugares donde los clientes no podían hacer staking con nuevo capital, y Coinbase no había anunciado una fecha de reapertura.

La diferencia entre el aviso del regulador y el momento en que el servicio vuelve a estar disponible tiene consecuencias prácticas: los clientes no pueden añadir fondos hasta que Coinbase actualice sus sistemas. Por tanto, la retirada de la orden cambia la barrera regulatoria, pero no necesariamente la experiencia inmediata de los clientes. Se estimaba que los residentes de Nueva Jersey habían dejado de recibir unos 15 millones de dólares en recompensas durante la restricción, pero la rescisión no hace que esas recompensas pasadas estén disponibles ni establece un mecanismo de compensación.

Un caso multiestatal que se fue acotando con el tiempo

La acción de Nueva Jersey comenzó el 6 de junio de 2023, cuando su departamento de valores se sumó a los reguladores de otros nueve estados para impugnar el programa de staking de Coinbase. Los estados alegaron que, conforme a sus leyes, el servicio constituía una oferta de valores no registrada. California lideró la iniciativa coordinada, en la que también participaron Alabama, Illinois, Kentucky, Maryland, Carolina del Sur, Vermont, Washington y Wisconsin.

En julio de 2023, Coinbase acordó con California, Nueva Jersey, Carolina del Sur y Wisconsin impedir que los clientes pusieran nuevos fondos en staking mientras sus casos esperaban una resolución definitiva. Maryland llegó a un acuerdo similar más tarde ese año, en octubre. Los límites se aplicaban al capital nuevo, no a todas las posiciones existentes: los clientes que ya habían puesto fondos en staking antes de las órdenes podían seguir obteniendo recompensas, pero no podían añadir fondos ni reinvertir las recompensas recibidas.

Los procedimientos estatales se desarrollaron paralelamente a la demanda que la SEC interpuso contra Coinbase en junio de 2023, que incluía el staking entre sus alegaciones. La SEC desestimó ese caso en febrero de 2025. Varios asuntos estatales también fueron perdiendo fuerza: Alabama, Kentucky, Illinois, Carolina del Sur y Vermont desestimaron, anularon o retiraron sus acciones en marzo y abril de 2025. Con su retirada, Nueva Jersey se convierte en el sexto de los diez estados originales en dar marcha atrás.

Qué resuelve el levantamiento y qué deja pendiente

El levantamiento pone fin a la restricción vigente en Nueva Jersey que impedía a Coinbase aceptar nuevas operaciones de staking en el estado, pero no constituye un fallo de que el servicio cumpla con la legislación sobre valores. La oficina no determinó si el programa de staking de Coinbase constituye un valor. En su aviso se indica que la retirada se hace sin perjuicio, lo que permite al regulador iniciar una nueva acción en lugar de cerrar definitivamente el asunto.

Esa distinción deja sin resolver la cuestión jurídica central para Coinbase y los reguladores estatales. En su presentación, la empresa describe los asuntos estatales como preliminares y afirma que una resolución desfavorable podría afectar de manera sustancial a su negocio. La decisión de Nueva Jersey elimina una orden vigente, pero no establece un criterio jurídico general para el staking ni determina cómo deben tratar otros estados este servicio.

El calendario también explica por qué las declaraciones públicas y la información dirigida a los clientes no coincidieron de inmediato. Coinbase informó que la oficina había manifestado su intención de revocar la medida, mientras que el aviso del 30 de octubre formalizó la revocación; ninguno indicó una fecha para reabrir el staking en el estado. La promesa de Armstrong de que volverá pronto no es un calendario publicado, así que los clientes aún deben esperar a que Coinbase actualice su sistema.

Las restricciones estatales persisten en medio de una política aún sin definir

Coinbase ha sostenido que las restricciones estatales la ponen en desventaja competitiva, ya que los residentes podían hacer staking a través de otras plataformas, pero no usar su servicio. En una publicación de abril de 2025, el ejecutivo de la empresa Ryan VanGrack defendió esa postura. Coinbase estimó que las recompensas no obtenidas en los cuatro estados con restricciones superaban los 130 millones de dólares en octubre de 2025; esta cifra de la empresa da una idea de la posible magnitud de las restricciones, pero no resuelve su fundamento jurídico.

Quedan pendientes asuntos en cuatro estados, pero sus normas no son idénticas. California, Maryland y Wisconsin siguen prohibiendo iniciar nuevas operaciones de staking en Coinbase mientras se tramitan sus casos. Washington permite el staking, pero busca imponer una multa de 4 millones de dólares. Coinbase estimó por separado que los residentes de California habían dejado de recibir más de 89 millones de dólares en recompensas desde 2023; esa estimación corresponde a California y no debe confundirse con el total que la empresa comunicó para los cuatro estados.

El contexto normativo más amplio ha cambiado, pero las disputas a nivel estatal siguen sin resolverse. La SEC se ha retirado de los casos basados en requisitos de registro que inició en 2023, mientras que el proyecto de ley CLARITY sobre la estructura del mercado fue aprobado por la Cámara de Representantes en 2025, pero quedó estancado en el Senado. Los reguladores estatales de valores no están sujetos a las prioridades de aplicación de la SEC. La oficina de Nueva Jersey, o una futura SEC, podría volver a examinar la cuestión, por lo que la postura regulatoria a largo plazo sigue siendo incierta.

Fuente: BitcoinMagazine