Entre Trump y el mercado: ¿cuál será la primera decisión de tasas de la Fed bajo Warsh?
- El 17 de junio, se llevará a cabo una reunión del FOMC sobre la tasa de interés.
- Será la primera para Kevin Warsh como presidente de la Fed.
- El mercado está valorando una probabilidad casi del 100% de que la tasa se mantenga en su nivel actual.
- Warsh se encuentra en condiciones difíciles—entre la alta inflación y Trump, que está en contra de endurecer la política.
El 17 de junio de 2026, se llevará a cabo una reunión del Comité Federal de Mercado Abierto de EE. UU. (FOMC), tras la cual se tomará una decisión sobre la tasa de interés. Según el pronóstico de la bolsa CME, el regulador mantendrá su curso con una probabilidad del 99.6%.
Al mismo tiempo, señalemos que esta es la primera reunión del Comité bajo el nuevo presidente — Kevin Warsh. Su candidatura fue nominada y apoyada por el presidente de EE. UU. Donald Trump, quien ha enfatizado en varias ocasiones que exige que el regulador afloje su curso.
En este sentido, Warsh enfrenta un dilema. La aceleración de la inflación en mayo de 2026, las consecuencias de los aranceles y los aún altos precios de la energía exigen mantener el curso o incluso endurecer la política monetaria, mientras que el jefe de estado insiste en recortar la tasa para apoyar el crecimiento económico.
¿Quién es Kevin Warsh y cuál es su enfoque?
Lo examinamos en detalle en un artículo separado. Señalemos que Warsh tiene una posición pro-presidencial respecto a la Fed. En su opinión, el regulador debería trazar su curso teniendo en cuenta al jefe de estado.
La elección de Trump: todo lo que necesitas saber sobre Kevin Warsh — el nuevo presidente de la Fed 03.02.2026 Leer
Antes de que su candidatura fuera confirmada por el Senado, Warsh declaró en las audiencias que la Fed preservaría su independencia. Confirmó esto en un memorando interno de principios de junio, informa Reuters.
Al mismo tiempo, en sus comentarios iniciales, el nuevo presidente de la Fed enfatizó que está «listo para discusiones» y »un cambio de rumbo si se encuentran mejores alternativas»:
«Nuestra máxima prioridad será desarrollar la política adecuada que cumpla con nuestros objetivos y el interés nacional. Proporcionaremos condiciones que permitan a nuestro personal realizar plenamente su potencial. No nos basaremos en métodos pasados si encontramos mejores alternativas. En los próximos trimestres, espero que juntos mantengamos discusiones abiertas y objetivas sobre las estrategias, políticas y operaciones de la Fed».
Sus primeros pasos como presidente prevén, según la publicación, lo siguiente: reducir el balance de la Fed desde el nivel actual de $6.7 billones, bajar el nivel de discusión sobre las tasas de interés y considerar el uso de indicadores alternativos de inflación para evaluar la situación y tomar decisiones.
Condiciones difíciles
La primera reunión de la Fed bajo Warsh tendrá lugar en circunstancias inusuales. La primera es que la inflación se aceleró en mayo de 2026 al 4.2%. Al mismo tiempo, el aumento en el índice de precios al consumidor (IPC) subyacente, que excluye los precios de la energía y los alimentos, resultó ser más bajo que en abril.
El aumento en el IPC genera preocupaciones de que la inflación continuará en aumento, pero la Fed no puede influir en el mercado del petróleo, y otros indicadores son estables.
El segundo es que el regulador espera un fallo de la Corte Suprema en el caso de Lisa Cook, que se considera un intento de Trump de despedir forzosamente a un empleado de una agencia independiente. Esto lo declaró el ex presidente de la Fed, Jerome Powell, quien enfatizó la amenaza de que tal precedente surja.
La nueva administración destituyó a Cook en agosto de 2025, acusándola de fraude en préstamos hipotecarios. Ella recurrió a los tribunales, y los procedimientos aún están en curso.
El tercero es que Powell ha mantenido su puesto en la Junta de Gobernadores de la Fed. Según él, no se retirará hasta que el caso de perjurio en su contra esté completamente cerrado. El Departamento de Justicia cerró la investigación en abril de 2026, transfiriéndola a la jurisdicción de la Fed.
Él puede formar una oposición a Warsh, lo que a largo plazo complicará la adopción de, por ejemplo, una decisión controvertida.
Trump presiona al nuevo jefe de la Fed
Incluso en la etapa de selección de candidatos, el presidente declaró abiertamente que el nuevo jefe de la Fed reduciría sustancialmente las tasas de interés. Powell siguió un curso diferente, por el cual el jefe de estado lo criticó repetidamente.
En una entrevista con Kristen Welker para el programa Meet the Press a principios de junio de 2026, Trump dijo lo siguiente:
«Creo que Kevin es increíble, y quiero que actúe a su propia discreción. No quiero ejercer mucha influencia sobre él. Pero tuvimos un excelente informe. Todo va muy bien para nosotros, y es injusto que cada vez que lo estás haciendo bien, quieran aumentar las tasas de interés. Debería ser al revés».
Según el presidente, en el pasado, cuando se publicaban «buenos informes», el mercado subía, pero ahora baja, porque los inversores esperan que la Fed endurezca la política.
Cabe señalar que aumentar la tasa de interés a menudo conduce a una fuga de capitales de posiciones de alto riesgo a posiciones de cobertura, por ejemplo, bonos del Tesoro de EE. UU. Un menor volumen de liquidez y crédito disponible frena el crecimiento económico, que es precisamente lo que Trump señaló.
Para más información sobre cómo la tasa de la Fed afecta al mercado de criptomonedas, consulte un video separado en nuestro canal de YouTube.
«De hecho, deberíamos reducir las tasas de interés. Por supuesto, si llega la inflación, la gente vive con inflación, pero si la inflación llega, la suprimiremos. Pero el éxito puede matar la inflación tan bien como aumentar las tasas de interés», declaró Trump.
Cuando el presentador preguntó cómo reaccionaría Trump a un aumento de tasas en la reunión del 17 de junio de 2026, el presidente respondió lo siguiente:
«Lo respeto mucho, pero me parece que cuando un país está prosperando, no debería ser castigado con un aumento inmediato de las tasas de interés. Por el contrario, debería ser estimulado. Sabes, tenemos deuda, tenemos otros problemas. Tenemos cosas que queremos resolver. Quiero aumentar el gasto militar. Realmente lo creo. Si hacemos lo que digo, será un mecanismo maravilloso y bien afinado, como nunca antes has visto».
Notemos que, mientras que la probabilidad de un alivio de la política, según la previsión del CME, es del 0%, la posibilidad de un aumento de tasas es del 0.4%.
Opiniones de los expertos
La mayoría de los expertos sostiene que la Fed mantendrá la tasa de interés sin cambios. Al mismo tiempo, como enfatizó el empresario Ajay Banga, la pregunta principal no radica en la decisión del regulador, sino en el «tono» del discurso de Warsh.
Los expertos de MacroMicro señalaron que esta reunión podría llevar a una reevaluación de tres riesgos clave:
- un cambio en el «dot plot» hacia el abandono de los recortes de tasas. Esto concierne, en particular, a la posibilidad de que el regulador mantenga su curso hasta finales de 2026;
- una pausa en las operaciones de gestión de reservas (RMP)/compras de letras del Tesoro;
- una reducción en el volumen de orientación futura. Si Warsh proporciona menos señales de política, los mercados pueden perder un apoyo clave, lo que llevará a una mayor volatilidad.
Al mismo tiempo, el profesor de práctica de la Wharton School, Mohamed El-Erian, señaló que el tono de la Fed puede ser menos «agresivo» dado el progreso en las negociaciones entre EE. UU. e Irán. Trump anunció un acuerdo entre las partes a principios de esta semana, lo que tuvo un efecto positivo en los mercados.
La economista jefe de KPMG EE. UU., Diane Swonk, cree que Warsh es poco probable que «muestre sus cartas» en la primera reunión. Al mismo tiempo, en sus palabras, los indicadores están empujando a la Fed hacia un endurecimiento de la política. Ella espera que el regulador se vea obligado a aumentar las tasas para combatir la inflación.
¿Cuál es la conclusión?
Warsh asumió el mando de la Fed en condiciones difíciles. La inflación está en aumento en medio de un aumento en los precios de la energía. La desescalada del conflicto con Irán estabilizó los precios, pero esto puede ser temporal.
Los expertos creen que en las condiciones actuales el regulador adoptará una postura neutral o incluso aumentará la tasa. Warsh es un nombramiento de Trump, y el presidente se opone firmemente a esto.
Las previsiones futuras dependen de la primera conferencia de prensa del nuevo presidente de la Fed. Si es «agresiva», llevará a una reevaluación del curso futuro y a una caída en los mercados; si es «dovish», sucederá lo contrario.
Los expertos también expresaron su preocupación por los planes de Warsh de reducir el número de «discusiones» sobre indicadores y la tasa de interés. Esto podría llevar a una mayor volatilidad en el corto plazo.
Fuente: Incrypted