Circle enfrenta uno de sus mayores desafíos tras el anuncio de Open USD (OUSD), una nueva stablecoin respaldada por importantes empresas financieras y de pagos, incluyendo Visa, Mastercard, American Express, BlackRock y Coinbase.
A medida que crecían las especulaciones sobre lo que la nueva iniciativa podría significar para USDC, las acciones de Circle se vieron presionadas. Han caído aproximadamente un 12.7% en los últimos cinco días de negociación.
Si bien los incumbentes aún controlan la gran mayoría del mercado, los expertos de la industria creen que OUSD podría remodelar significativamente el panorama competitivo.
OUSD vs. USDC
En una conversación con CryptoPotato, Alex Witt, Socio General en Verda Ventures, dijo que “la distribución es el rey” y el valor se acumulará en las redes de distribución integradas. Explicó,
“Circle, a diferencia de Tether, no posee sus canales de distribución principales, como lo demuestra el hecho de que Circle comparte el 90% del rendimiento de las reservas de USDC con Hyperliquid, lo que demuestra su débil posición competitiva.”
Como resultado, Witt cree que OUSD podría “erosionar dramáticamente” la ventaja de ser el primero en el mercado de la empresa.
Mientras tanto, Bernardo Brites, cofundador y CEO de Trace Finance, describió Open USD como “una verdadera ruptura estructural” en el mercado de stablecoins.
Dijo que los mercados interpretaron el anuncio como una amenaza directa a Circle, pero también señaló que los escépticos han señalado riesgos reales de ejecución, incluyendo la necesidad de generar liquidez desde cero, la falta de pares de negociación contra activos criptográficos importantes, fricciones de gobernanza al coordinar a muchos interesados, y un modelo de tarifas delgado que podría dejar a OUSD con recursos insuficientes.
Aun así, Brites argumentó que el consorcio de Open USD es “más grande que cualquier cosa que el consorcio USDG haya ensamblado”, refiriéndose al consorcio detrás del USDG emitido por Paxos.
“Conseguir que las principales redes de tarjetas, procesadores como Adyen, y bancos como BNY y Cross River respalden una sola stablecoin es sin precedentes. La distribución siempre ha sido el problema más difícil en las stablecoins, y OUSD se lanza con más de ello que cualquier emisor anterior.”
Allaire: El modelo de OUSD podría ‘ahogar una infraestructura’
El CEO de Circle, Jeremy Allaire, sin embargo, se opuso a muchos de los argumentos a favor de la nueva stablecoin. En un tweet, Allaire dijo que las redes de stablecoins son negocios de plataforma y efecto red que tienden hacia estructuras de mercado de “el ganador se lleva la mayor parte”, mientras sugiere que años de construcción de redes importan más que los consorcios recién anunciados.
En respuesta al modelo de reparto de ingresos de OUSD, el ejecutivo dijo que Circle ya comparte la mayor parte de sus ingresos con socios de distribución, y añadió que “regalar todos los ingresos es una receta para dejar a una infraestructura sin recursos.” También se mostró escéptico respecto al modelo de gobernanza de OUSD y argumentó que el historial de productos de consorcio que logran escala, ajuste producto-mercado, o incluso agilidad básica del producto es “absolutamente desastroso.”
“De hecho, intentamos esto en los primeros días de USDC, y incluso con un grupo muy pequeño, nos encontramos con interminables desafíos y complejidades.”
Si bien reconoció al nuevo participante, Allaire dijo que la asociación de Circle con Coinbase “sigue siendo tan fuerte como siempre” y continuó diciendo que espera que muchos de los miembros fundadores de OUSD sigan siendo socios y clientes de USDC.
Fuente: CryptoPotato
