El precio de Bitcoin sigue estancado, y una fuerza pasada por alto ayuda a explicarlo. Las stablecoins que financian la compra de cripto están tanto disminuyendo como moviéndose menos, la misma configuración que precedió al colapso de Bitcoin en 2022.
Los datos de DeFiLlama y Dune muestran que la pila de efectivo del mercado se está agotando justo cuando más se necesitan compradores. Por sí sola, eso es un obstáculo. Si se empuja lo suficiente, ha sido un desencadenante.
Cómo una Pila de Efectivo Más Pequeña Ralentiza a Bitcoin
Las stablecoins son el efectivo de las criptomonedas. Los traders aparcan dólares en USDT y USDC, y luego los utilizan para comprar Bitcoin y otras monedas. Cuando ese fondo crece, más dinero está listo para comprar. Cuando se reduce, el poder de compra se agota.
El registro muestra la resistencia. Desde 2020, cuando la oferta de stablecoins estaba en expansión, el precio de Bitcoin promedió una ganancia del +5.2% en los siguientes 30 días y +18.9% en 90 días. Cuando la oferta se contraía, esas ganancias se redujeron a +1.1% y +8.4%.
Ambas cifras siguen siendo positivas, por lo que una piscina en disminución no provoca un colapso instantáneo. Actúa como una resistencia lenta que tarda semanas en afectar, atenuando las ganancias de Bitcoin en lugar de borrarlas. En resumen, Bitcoin sigue subiendo cuando las stablecoins disminuyen, solo que de manera mucho más débil.
Sin embargo, esas son promedios, y los promedios ocultan los peores casos. Cuando el drenaje es profundo y prolongado, la resistencia se convierte en algo mucho más peligroso.
Cuando el Drenaje Fue Profundo, BTC Colapsó
Eso es lo que sucedió en uno de los mercados bajistas anteriores. La oferta de stablecoins cayó un 34% entre abril de 2022 y agosto de 2023, un drenaje lento y constante, y el precio de Bitcoin colapsó un 43% en el mismo período.
Una leve presión se había convertido en una sequía total de liquidez.
Hoy se está formando el mismo patrón, hasta ahora en una forma más suave. La oferta total de stablecoins ha disminuido aproximadamente un 4.4% desde su pico de $321 mil millones en mayo, y Bitcoin ha caído aproximadamente un 19% junto a ella. La escala es menor que en 2022, pero la dirección es idéntica.
La verdadera pregunta es si este drenaje se profundiza. Para juzgar eso, ayuda mirar más allá de cuántas stablecoins existen y observar cuán rápido se están moviendo realmente.
Las stablecoins también se están moviendo menos
El uso también está enfriándose. Los datos en cadena muestran que el volumen de transferencias mensuales de USDT y USDC en Ethereum alcanzó un pico cercano a $2.84 billones en marzo, luego cayó aproximadamente un 47% a $1.5 billones para mayo antes de un rebote parcial en junio.
Los dos no siguen el mismo ritmo. Bitcoin en realidad se fortaleció en abril y mayo antes de su caída en junio, así que este es un telón de fondo, no un desencadenante. Aún así, menos dólares cambiando de manos significa una demanda más delgada, y el precio de Bitcoin ahora se sitúa cerca de $63,000, muy por debajo de sus máximos de enero por encima de $90,000.
Por ahora, la presión se parece más al acto de apertura de 2022 que a su sequía total. La caída de la oferta es superficial, y el volumen está tratando de recuperarse.
Sin embargo, el patrón afecta en ambas direcciones. Si la oferta y el volumen de las stablecoins siguen disminuyendo, el viento en contra de Bitcoin podría convertirse en el tipo de drenaje que hizo que 2022 fuera feo. Un claro repunte sería la primera señal de que el efectivo y los compradores están regresando.
Fuente: BeInCrypto
