Grayscale está proponiendo opciones de compra cubiertas como una forma para que los poseedores de Bitcoin generen rendimiento durante un mercado lateral, incluso cuando Glassnode detecta señales tempranas de un fondo de mercado bajista.
La estrategia significa mantener Bitcoin mientras se vende a otra persona el derecho a comprarlo a un precio establecido. A cambio, recibes un pago llamado prima. Esto puede proporcionar ingresos adicionales cuando el precio de Bitcoin se mueve lateralmente, aunque tu ganancia está limitada si el precio de repente sube bruscamente.
La combinación ofrece un manual práctico para los inversores atrapados entre la capitulación y la recuperación.
Cómo funciona la estrategia de opciones de compra cubierta de Grayscale
Una opción de compra cubierta es una estrategia de opciones donde un inversor mantiene Bitcoin al contado y vende opciones de compra contra esa posición, recolectando primas como ingresos.
El intercambio es simple: un colchón a la baja a cambio de un potencial de ganancias limitado durante rallies bruscos.
Zach Pandl, Jefe de Investigación de Grayscale, expuso el caso en un análisis reciente sobre cómo ganar ingresos por opciones dentro de un rango. El argumento se basa en que Bitcoin encuentre primero un suelo y luego se desplace lateralmente durante meses.
Los números ayudan a explicar el atractivo. La hipótesis de Grayscale asume Bitcoin al contado cerca de $65,000 y una volatilidad implícita del 40% para una opción de compra al dinero de diciembre de 2026.
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Bajo esas condiciones, la estrategia podría ofrecer aproximadamente un 22% de retornos anualizados si el precio se mantiene estable. El punto de equilibrio se sitúa alrededor de $58,500, y la posición supera a una simple tenencia al contado hasta aproximadamente $72,500.
La lógica se extiende más allá de la teoría. Productos como el ETF de Opciones de Compra Cubiertas de Bitcoin de Grayscale, junto con vehículos de ingresos similares, utilizan opciones de compra para aumentar los rendimientos mientras preservan la exposición.
En mercados que se mueven violentamente pero no van a ninguna parte, monetizar la volatilidad implícita supera a esperar. Sin embargo, la trampa importa: un fuerte repunte dejaría esas ganancias sobre la mesa.
¿Está finalmente el mercado bajista de Bitcoin tocando fondo?
La segunda mitad de la tesis se basa en datos en cadena. El analista de Glassnode, Cryptovizart, rastreó el grupo de tenedores de 1-2 años, refiriéndose a los inversores que compraron aproximadamente entre julio de 2024 y julio de 2025.
Ese grupo compró cerca del pico del ciclo, cuando Bitcoin subió hacia $107,000. Enfrentando un rendimiento sostenido por debajo de lo esperado y pérdidas no realizadas, esos compradores han estado viendo números rojos cristalizarse.
El patrón tiene un peso histórico. Los mercados bajistas rara vez tocan fondo hasta que este grupo agota su presión de venta, y los datos ahora sugieren un posible punto de inflexión.
El promedio móvil de 30 días de las pérdidas realizadas para estos tenedores se disparó por encima de $75 millones antes de revertirse. Según el analista, ese enfriamiento a menudo ha marcado la señal temprana más clara de que la fase de distribución más pesada ha terminado.
Glassnode señala $69,000 como el campo de batalla decisivo. El nivel se alinea con la base de costo agregada para los tenedores a corto plazo y con los antiguos máximos históricos de 2021.
Reclamarlo podría impulsar una recuperación, mientras que el rechazo extendería el estancamiento lateral. Ese segundo escenario, irónicamente, es precisamente donde las opciones cubiertas funcionan mejor.
“Bitcoin parece listo para un próximo impulso hacia arriba. Ya está por encima de las MA diarias y está preparado para una ruptura más arriba. Una clara ruptura por encima de $65,000 señalaría este movimiento y luego, $80,000 en agosto está en las cartas,” señaló el analista de criptomonedas Michaël van de Poppe.
Los riesgos obviamente siguen sobre la mesa. Las estrategias de opciones conllevan costos de oportunidad durante fuertes mercados alcistas y pérdidas reales si los precios colapsan por debajo de los niveles de equilibrio.
Si el mercado bajista de 2026 ha encontrado verdaderamente su suelo sigue sin resolverse por ahora. Aún así, la convergencia de herramientas de ingresos y la capitulación enfriándose le da a los tenedores a largo plazo algo con lo que trabajar.
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Fuente: BeInCrypto
