La economía de Japón finalmente está creciendo de nuevo después de 30 años perdidos, dice el estratega de JPMorgan Asset Management, David Lebovitz. La escapatoria de las Décadas Perdidas es real, y las criptomonedas pueden acabar pagando por ello.
Las Décadas Perdidas fueron la larga recesión de Japón después de que estallara su burbuja en 1990, cuando los precios cayeron y las tasas se mantuvieron cerca de cero. Ese dinero barato financió silenciosamente apuestas de riesgo en todo el mundo, incluidas las criptomonedas.
Las Décadas Perdidas de Japón hicieron que el yen fuera el dinero más barato del mundo.
La recesión de Japón tuvo un efecto secundario global. El Banco de Japón (BOJ) mantuvo las tasas cerca de cero desde 1999. Incluso se volvió negativo en 2016 y se mantuvo allí hasta 2024.
Eso hizo que el yen fuera el dinero más barato de la Tierra. Los inversores lo pidieron prestado por casi nada y compraron activos que pagaban más, desde bonos estadounidenses hasta acciones tecnológicas. Los comerciantes llaman a esto el yen carry trade.
Las criptomonedas crecieron dentro de esa era de dinero fácil. También lo hicieron todos los demás activos de riesgo.
La recuperación de Japón ahora está cerrando el grifo.
La recuperación viene con una factura.
Las buenas noticias son reales. El estratega global de JPMorgan Asset Management, David Lebovitz, lo expuso en una entrevista televisada. Japón está mostrando crecimiento nominal, lo que significa crecimiento en términos de efectivo, por primera vez en décadas, dijo.
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“La economía japonesa está generando crecimiento nominal por primera vez en décadas”, dijo.
Sin embargo, el crecimiento trajo inflación, y la inflación aplastó el yen. La moneda alcanzó un mínimo de 40 años cerca de 164 por dólar en julio. En términos reales, fue la más barata desde la década de 1960, señala el Consejo de Relaciones Exteriores.
Japón y EE. UU. gastaron 88 mil millones de dólares para sostenerlo. El alivio duró dos semanas antes de que el rescate se desvaneciera. El dólar está de vuelta cerca de 159.50 yenes.
El Secretario del Tesoro de EE. UU., Scott Bessent, dice que la verdadera solución son tasas japonesas más altas. Los mercados están de acuerdo y prevén otro aumento para octubre, el tercero de Japón en 12 meses.
Los votantes están empujando en la misma dirección. El análisis de Bull Theory señaló que el 71% desaprueba la gestión de los costos de vida por parte de la Primera Ministra Sanae Takaichi.
Las tasas más altas ya duelen en casa. Están en su nivel más alto desde 1995, y los mayores aseguradores de Japón están soportando pérdidas en bonos de 96 mil millones de dólares.
Las criptomonedas han visto esta presión antes
La última fue brutal. En julio de 2024, un sorpresivo aumento del BOJ hizo estallar el carry trade. El Banco de Pagos Internacionales (BIS) documentó el shock en un boletín. Bitcoin (BTC) cayó alrededor del 25% en una semana a cerca de 49,000 dólares. El mercado de valores de Japón tuvo su peor día desde 1987.
El comercio sobrevive porque la brecha de tasas sigue siendo amplia. Las tasas de EE. UU. están entre 3.50% y 3.75%, mientras que las de Japón están en 1%.Cada nueva subida hace que el yen barato sea menos barato.
Por ahora, los mercados están tranquilos. Bitcoin se cotiza cerca de $64,700, poco cambiado en 24 horas, según los datos de BeInCrypto Markets.
No todos esperan dolor. El cofundador de BitMEX, Arthur Hayes, argumenta que una defensa del yen respaldada por la Fed podría agregar liquidez y hacer subir el Bitcoin en su lugar.
Japón esperó 30 años por esta recuperación. Las criptomonedas están a punto de aprender cuánto cuesta defenderla. La primera respuesta llegará en las reuniones de septiembre y octubre del BOJ.
Fuente: BeInCrypto
