Bill Dudley, un ex presidente del Banco de la Reserva Federal de Nueva York, dice que el mercado de valores de EE. UU. está en territorio de burbuja, señalando valoraciones estiradas y un ciclo de inversión en inteligencia artificial (IA) que se está desacelerando.
Dudley hizo los comentarios en Bloomberg Television esta semana, mientras el Secretario del Tesoro Scott Bessent se mueve para contener un fuerte aumento en los rendimientos de los bonos a largo plazo.
Valoraciones Estiradas Sostienen la Llamada de Burbuja
Dudley señaló el ratio CAPE de Shiller, el ratio de precio a ganancias ajustado cíclicamente (CAPE) de Shiller, que se sitúa cerca de 41. Eso se compara con un promedio de 25 a 30 años de aproximadamente 17, y un récord de 44 establecido en diciembre de 1999. En términos simples, los inversores están pagando mucho más por cada dólar de ganancias de la empresa de lo que la historia sugiere que es seguro.
También citó el Indicador Buffett, el ratio del valor del mercado de valores al producto interno bruto (PIB), que se sitúa alrededor del 240%. Warren Buffett ha dicho que lecturas por encima del 100% indican un mercado sobrevalorado. Este indicador sugiere que el mercado de valores está fuertemente sobrevalorado.
El Gasto en IA Enfrenta una Desaceleración
Dudley espera que el crecimiento del gasto de capital (capex) entre los hiperescaladores de IA, los grandes proveedores de nube que construyen infraestructura de IA, se desacelere en 2027. Eso presionaría los márgenes de beneficio en todo el sector y sus proveedores.
También cuestionó si la industria puede generar los estimados $2 billones en ingresos necesarios para justificar los niveles actuales de inversión. Históricamente, señaló, los retornos excesivos de los grandes booms tecnológicos tienden a ser eliminados a medida que los rivales entran en el mercado.
Broadcom está negociando un paquete de financiamiento para chips que podría alcanzar los $100 mil millones. El acuerdo apoyaría los planes de IPO de Anthropic, con la firma de IA apuntando a un debut en el mercado de valores tan pronto como en octubre.
Los movimientos del Tesoro aumentan la presión
El rendimiento del Tesoro a 30 años se disparó por encima del 5.3% esta semana, su nivel más alto desde 2007. El Departamento del Tesoro respondió con un aumento en la recompra de bonos a largo plazo, duplicando el tamaño de sus recompras de deuda.
Sin embargo, Dudley dijo que el contexto fiscal complica la tarea de la Reserva Federal independientemente de la intervención en el mercado de bonos.
“La Fed tiene que aceptar el mundo tal como es.”
— Bill Dudley, Bloomberg
Los próximos meses pueden mostrar si el crecimiento del capex en IA se desacelera lo suficientemente rápido como para evitar una corrección de mercado más aguda.
Fuente: BeInCrypto
