Bitcoin completó un notable cambio en la última semana, subiendo de menos de $65,000 el miércoles a un máximo de tres meses por encima de $81,000 esta mañana.
El movimiento comenzó abruptamente el 19 de agosto, se aceleró en los días siguientes y, a diferencia de los intentos de ruptura anteriores, no se detuvo dolorosamente en su camino. Obviamente, algo cambió en el mercado, pero la pregunta es qué exactamente.
¿Quién encendió la mecha?
La razón más comentada detrás del primer aumento fue el anuncio del Departamento del Tesoro de EE. UU. el miércoles pasado de que el gobierno al menos duplicaría las recompras de valores del Tesoro a más largo plazo. Esto significaba un aumento en la deuda de 10 a 30 años de $2 mil millones a al menos $4 mil millones por operación.
En su esencia, el movimiento tenía como objetivo mejorar la liquidez y aliviar la presión en el extremo largo del mercado de bonos, donde los costos de endeudamiento se habían disparado. Activos de riesgo como BTC, junto con el oro, reaccionaron de inmediato con un aumento de $64,000 a $70,000, mientras que los rendimientos del Tesoro disminuyeron inicialmente.
Aquí es donde esta narrativa se descompone. Los rendimientos a largo plazo se recuperaron casi de inmediato, mientras que el precio de BTC se disparó otros $10,000-$11,000. Según analistas de la Kobeissi Letter, esto sugirió que los inversores estaban interpretando la intervención del Tesoro no solo como un apoyo de menor rendimiento, sino como evidencia de una creciente presión en torno a la política fiscal de EE. UU.
Como se informó anteriormente, la deuda federal de EE. UU. superó recientemente los $40 billones, mientras que los déficits persistentes y los enormes requisitos de refinanciamiento intensificaron la incertidumbre sobre cómo el gobierno manejará la situación.
Regreso del Comercio de Devaluación
El dólar estadounidense es la segunda pieza macro en esta ecuación. La intervención del Tesoro presionó al billete verde y revivió los llamados de Wall Street para el comercio de devaluación: capital moviéndose hacia activos escasos, como BTC y oro, cuando los inversores temen que las políticas fiscales y monetarias puedan erosionar gradualmente el poder adquisitivo de la moneda fiduciaria.
El metal precioso superó los $4,600 por onza durante el rally de bitcoin que superó los $81,000. Este movimiento sincronizado fortaleció el argumento de que los inversores están tratando ambos activos como alternativas al dinero emitido por el gobierno.
Ray Dalio avivó ese fuego hace unos días, advirtiendo sobre una posible crisis de deuda en EE. UU. y recomendando a los inversores poseer oro y un ‘poco de bitcoin’, mientras el dólar cayó a un mínimo de varios meses.
Cambios en las Expectativas de Liquidez
El movimiento del Departamento del Tesoro llevó a otro cambio importante, ya que los mercados están debatiendo cada vez más si el gobierno podría utilizar su enorme Cuenta General del Tesoro de manera más agresiva para apoyar el mercado de bonos. La cuenta se situó recientemente en alrededor de $950 mil millones, y la especulación de que parte de esta liquidez podría ser efectivamente desplegada a través de operaciones ampliadas del Tesoro ha ganado una atención significativa.
Aunque esto no es un alivio cuantitativo, de hecho, está muy lejos de serlo, si las acciones del Tesoro reducen la presión sobre los costos de endeudamiento a largo plazo, debilitan el dólar o inyectan liquidez adicional en los mercados financieros, el entorno general se vuelve considerablemente más favorable para activos escasos y sensibles al riesgo como BTC.
¿Quién amplificó el movimiento?
El apetito por BTC a través de los ETF de Bitcoin al contado regresó con venganza la semana pasada, ya que las cifras mostraron un resurgimiento masivo: casi $2 mil millones ingresaron a los fondos en solo cinco días, alcanzando un récord de tres meses. Como era de esperar, la demanda se aceleró después del miércoles.
Por separado, el movimiento rápido de menos de $65,000 a $70,000 primero y $75,000 un día después obligó a cerrar posiciones en operaciones bajistas con alta apalancamiento. Más de $4 mil millones en posiciones cortas fueron liquidadas en menos de dos días, lo que ayuda a explicar la naturaleza extrema de la reacción.
El anuncio del Tesoro fue la chispa inicial, seguido por la caída de la confianza en el dólar, que, junto con la trayectoria fiscal de América, fortaleció la demanda de activos escasos. Las entradas de ETF añadieron una demanda real al contado, mientras que las liquidaciones cortas aceleraron un aumento ya poderoso.
Fuente: CryptoPotato
