La industria cripto actual es casi irreconocible en comparación con la de hace 7 años, tanto por su tamaño como por su escala. En el caso de los exchanges descentralizados (DEX), el volumen de negociación creció aproximadamente 9.260 veces entre 2019 y 2025, hasta alcanzar la cifra récord de 4,7 billones de dólares. Sin embargo, en 2026 la actividad se moderó y se situó en 1,63 billones de dólares en lo que va de año.
No se debe a una sola blockchain ni a un sector concreto. Ahora la liquidez se distribuye entre más blockchains, tipos de plataformas, protocolos y entornos de ejecución, sin que ninguno haya sustituido claramente a los demás.
SwapSpace publicó recientemente su informe State of Crypto Swaps 2026, que muestra la enorme magnitud de este crecimiento. Uno de los hallazgos más claros se desprende de los datos de su propia plataforma: más del 90,12 % de sus usuarios interactuó con más de una red blockchain en 2026.
Al mismo tiempo, los encuestados no señalaron a los DEX, los CEX ni los agregadores como proveedores que ofrecieran siempre las mejores tarifas.
Los resultados muestran claramente que el mercado ofrece hoy más opciones de ejecución y que ningún mercado, red ni fuente de liquidez domina todas las transacciones.
El 90 % de los usuarios de SwapSpace opera en varias blockchains
SwapSpace es un agregador de exchanges de criptomonedas que permite a los usuarios comparar tarifas de distintos servicios de intercambio e intercambiar diferentes criptomonedas desde una única interfaz. Por ello, la plataforma tiene una perspectiva destacada de cómo interactúan hoy los usuarios entre distintas blockchains.
Entre los usuarios de SwapSpace, la actividad en varias blockchains no es marginal. Entre 2022 y 2026, la proporción de usuarios que interactuó con más de una red osciló entre el 72,50 % y el 93,66 %.
Alcanzó su mínimo del 72,50 % en 2024, antes de subir al 90,12 % en 2026. Incluso en el punto más bajo del período observado, casi tres cuartas partes de los usuarios interactuaron con más de una blockchain.
Estas cifras ofrecen una visión a nivel de plataforma de cómo operan los usuarios en un mercado donde los activos y la liquidez están repartidos entre múltiples redes.
El mercado DEX en general muestra una redistribución similar de la actividad. Según los datos de DeFiLlama citados en el informe de SwapSpace, Ethereum representó el 46,2 % del volumen global de DEX en 2021, mientras que BNB Chain supuso otro 39,6 %.
En 2025, la cuota de Ethereum era del 19,3 % y la de BNB Chain, del 15,3 %, mientras que Solana representaba el 33,3 % y el conjunto de las demás cadenas, el 32,1 %.
Los datos internos de actividad de SwapSpace muestran una falta similar de un líder permanente. Ethereum encabezó la actividad de la plataforma entre 2020 y 2024, Solana pasó al primer puesto en 2025 y BNB Chain lideró en 2026.
En conjunto, los datos muestran que la actividad multicadena se desarrolla en un mercado donde el liderazgo en liquidez sigue cambiando entre ecosistemas.
La fragmentación no se limita al nivel de las blockchains
La perspectiva multicadena solo refleja una capa de fragmentación. La liquidez también está distribuida dentro de cada ecosistema blockchain. El informe cita el seguimiento de DeFiLlama, que registra alrededor de 1.950 protocolos en Ethereum, más de 1.200 en BNB Chain y más de 1.000 tanto en Arbitrum como en Base.
Esos protocolos pueden tener distintos pools, activos y mecanismos de ejecución. Por ejemplo, un usuario que opera en Ethereum no necesariamente accede a un entorno de liquidez unificado.
Esto crea dos niveles de complejidad: la liquidez se distribuye entre los ecosistemas de blockchain y, dentro de ellos, entre distintos protocolos y pools.
Esta distinción es importante porque la cantidad de rutas de ejecución posibles puede aumentar incluso sin añadir otra red. Una transacción puede implicar no solo elegir una cadena, sino también recorrer varias fuentes potenciales de liquidez dentro de ella.
En ese sentido, describir el mercado como simplemente «multicadena» no refleja hasta qué punto se ha fragmentado la propia capa de ejecución.
El crecimiento de los DEX ha dado lugar a un mercado híbrido
El trading en DEX ha crecido con fuerza, pero no ha reemplazado a los exchanges centralizados.
Tras alcanzar un récord de 4,7 billones de dólares en 2025, la actividad de los DEX sigue siendo significativa en 2026, aunque el mercado cripto en general se ha enfriado. Los exchanges centralizados siguen acaparando la mayor parte del trading al contado, mientras que los DEX están ganando terreno en áreas como los futuros perpetuos.
El resultado es un mercado más híbrido. Ahora los traders alternan entre plataformas centralizadas y descentralizadas según la liquidez, la disponibilidad de activos, el tamaño de la transacción y las condiciones del mercado. El trading de criptomonedas se está fragmentando cada vez más, en lugar de avanzar hacia un único modelo dominante.
La mejor tasa sigue importando, pero no es la única variable
El precio sigue siendo un factor central para evaluar los intercambios. Según el análisis de clases latentes del informe, SwapSpace estima que el 61,86 % de los encuestados valoró obtener la mejor tasa, frente al 52,51 % que valoró el acceso multichain y al 39,91 % que valoró la compatibilidad con tokens poco comunes.
Las diferencias se aprecian con mayor claridad entre los distintos segmentos de usuarios. Entre los usuarios avanzados nativos del mundo cripto, el 97 % valoró el acceso multichain, el 91 % obtener la mejor tasa y el 87 % la compatibilidad con tokens poco comunes. Los traders y los usuarios empresariales dieron mayor importancia a obtener la mejor tasa, con un 88 %, mientras que el 61 % valoró el acceso multichain y el 52 % la compatibilidad con tokens poco comunes. Los usuarios generalistas convencionales mostraron preferencias más equilibradas: el 76 % valoró tanto obtener la mejor tasa como el acceso multichain.
Las cifras sugieren que el precio sigue siendo importante, pero los usuarios pueden evaluar una transacción teniendo en cuenta varias variables a la vez. La tasa cotizada puede importar tanto como el acceso a una red o un activo específicos.
La misma ambigüedad se observa cuando se pregunta a los encuestados qué tipo de plataforma ofrece las mejores tasas según su experiencia. Las respuestas se repartieron entre DEX, CEX, agregadores y «depende de la situación», sin que ninguna categoría destacara claramente sobre las demás.
Los datos de proveedores de SwapSpace aportan otra perspectiva. Entre los usuarios que completaron al menos dos intercambios, el 70 % eligió un proveedor de liquidez distinto para su siguiente transacción, mientras que el 30 % volvió a elegir el mismo.
Los resultados sugieren que lo «mejor» puede depender de cada transacción, en lugar de ser una característica permanente de una plataforma o un proveedor.
Los intercambios sirven para mucho más que operar
La encuesta también muestra que los intercambios de criptomonedas se realizan en distintos contextos.
Recibir fondos y realizar pagos personales fueron los casos de uso de criptomonedas más habituales entre las personas encuestadas, seguidos de las operaciones a corto y largo plazo. Los pagos comerciales quedaron en puestos inferiores.
Al preguntarles qué otras funcionalidades de la plataforma valoraban, los pagos de bienes y servicios ocuparon el primer puesto, seguidos del cashback y los intercambios automáticos. Las retiradas a moneda fiduciaria, las funciones de Telegram y los préstamos y empréstitos quedaron en puestos inferiores.
Los factores que motivan las transacciones también fueron variados. Los movimientos bruscos de los precios y el reajuste de la cartera fueron los principales motivos para realizar intercambios, aunque también aparecieron las noticias y las necesidades de emergencia. Las señales de influencers ocuparon el último puesto.
Estos resultados indican que una misma infraestructura de intercambio puede responder a distintos objetivos: desde reaccionar a los movimientos de precios y gestionar una cartera hasta recibir fondos o realizar pagos.
Esto también significa que los requisitos de ejecución no son necesariamente iguales para todas las transacciones. Un trader que reacciona a un movimiento brusco del mercado puede priorizar condiciones distintas a las de alguien que intercambia activos para efectuar un pago.
La ejecución basada en intenciones traslada la complejidad detrás de la interfaz
Una de las respuestas emergentes a este entorno fragmentado es la ejecución basada en intenciones.
En lugar de elegir un exchange, una blockchain o una ruta de trading, los usuarios simplemente indican qué quieren conseguir. Después, distintos sistemas compiten para encontrar la manera de completar la operación.
Plataformas como UniswapX, 1inch Fusion y NEAR Intents ya utilizan versiones de este modelo. A medida que la liquidez cripto se extiende a más plataformas y redes, este enfoque podría facilitar las operaciones al trasladar las decisiones de enrutamiento a un segundo plano.
El mercado puede seguir fragmentado mientras la experiencia del usuario se vuelve mucho más sencilla. Pero eso significa que una mayor parte de la complejidad debe gestionarse entre bastidores.
La forma en que las plataformas gestionan esa complejidad puede variar. La ejecución basada en intenciones es un enfoque, pero no el único. En última instancia, lo importante es que los usuarios puedan acceder a las redes y a la liquidez que necesitan sin tener que lidiar ellos mismos con la complejidad subyacente.
Fuente: BeInCrypto
