La Comisión de Servicios Financieros de Corea del Sur presentó el 4 de septiembre una hoja de ruta por etapas para convertir acciones, bonos y fondos de inversión en tokens basados en blockchain. La primera fase comenzará en febrero de 2027, cuando entre en vigor una reforma de la Ley de Registro Electrónico.
El plan vincula el mercado de valores del país con un sistema de pagos con stablecoins que los reguladores quieren tener listo cuando el despliegue alcance su etapa final.
Seúl presenta un cronograma de tres etapas
La hoja de ruta de la FSC, presentada durante la tercera reunión consultiva entre el sector público y el privado sobre la tokenización de valores, divide la transición en tres etapas.
La primera fase comienza en febrero de 2027 y abarca fondos del mercado monetario de capital privado y bonos reservados para inversores institucionales, acciones no cotizadas mantenidas mediante estructuras fiduciarias y valores de inversión fraccionada de oferta pública.
La segunda fase amplía el alcance a todos los tipos de valores de oferta pública. Pero la tercera fase es la más ambiciosa: un sistema de pagos en cadena vinculado a stablecoins. No obstante, la FSC señala que el ritmo de las fases dos y tres dependerá de cómo avance el primer despliegue, de la rapidez con que se adapte el mercado y del resultado de la legislación sobre stablecoins que aún está pendiente.
La comisión también publicó normas modelo para la inversión fraccionada, que limitan las suscripciones individuales al menor de estos dos importes: 30 millones de wones (22.200 dólares) o el 5 % de una emisión, y exigen a los emisores reservar una asignación minorista mínima.
La negociación extrabursátil de valores tokenizados no requerirá una licencia aparte, aunque las empresas deberán consultar primero al Servicio de Supervisión Financiera, y los inversores minoristas tendrán un límite anual de compras netas de 100 millones de wones (74.000 dólares) por plataforma de intercambio.
Las entidades que gestionen cuentas de valores tokenizados necesitarán un capital de al menos 4.000 millones de wones, unos 2,9 millones de dólares, y personal dedicado a la gestión de cuentas, el control interno y la seguridad informática, mientras que el Depósito de Valores de Corea está ultimando las comprobaciones técnicas que las firmas de valores deberán superar antes de conectarse al registro compartido.
Las normas revisadas en virtud de la Ley de Mercados de Capitales y Servicios Financieros (FSCMA) y la Ley de Registro Electrónico deberán estar listas para finales de septiembre.
El riesgo que otros reguladores ya han señalado
Como CryptoPotato informó anteriormente que, en una nota de abril, el FMI advirtió que la tokenización elimina los retrasos en la liquidación en los que se apoyan los bancos para gestionar la liquidez, unos retrasos que también dan tiempo a los reguladores para intervenir antes de que una crisis se agrave.
El fondo señaló la presión sobre la liquidez, la escasa supervisión de los contratos inteligentes y la dificultad de vigilar activos que cruzan fronteras como los principales riesgos, y sostuvo que la infraestructura pública, como las monedas digitales de bancos centrales (CBDC), es lo que impide que los mercados tokenizados agraven la inestabilidad.
Corea del Sur también ha actuado con rapidez contra las plataformas que considera que eluden sus normas: en agosto, las autoridades bloquearon el acceso a Polymarket desde el país, preocupadas por que la plataforma equivalga a apuestas sin licencia. Así, se sumó a la creciente lista de países que han restringido su acceso desde el año pasado.
Fuente: CryptoPotato
