En julio, la Comisión de Valores y Bolsa de Brasil (CVM) creó un grupo de trabajo dedicado a la tokenización para estudiar el registro, la custodia, la negociación y la liquidación de valores mediante tecnología de registro distribuido.
También se ha encomendado al grupo proponer un régimen regulatorio experimental para los valores tokenizados, lo que sitúa directamente la tokenización en la agenda del regulador para modernizar los mercados de capitales de Brasil.
Mientras tanto, la plataforma brasileña de tokenización Liqi Digital Assets y XDC Network renovaron su alianza por otros dos años y elevaron el monto total previsto de emisiones de 500 millones a 2.000 millones de dólares hasta 2028.
El nuevo acuerdo comprende los 500 millones de dólares originales, que, según las empresas, ya se han completado, además de otros 1.500 millones de dólares en emisiones previstas.
Liqi alcanzó su objetivo original de 500 millones de dólares nueve meses antes de lo previsto
La ampliación se produce tras unas emisiones más rápidas de lo esperado en el marco del primer acuerdo de las empresas.
Liqi y XDC firmaron inicialmente su alianza en abril de 2025, con el objetivo de alcanzar hasta 500 millones de dólares en activos del mundo real en 24 meses. Según las empresas, llegaron a ese objetivo en unos 15 meses, nueve meses antes de lo previsto.
Esto convierte a Liqi en el mayor emisor de activos que generan rendimiento en XDC, según la empresa. La compañía afirma que ya se han tokenizado aproximadamente 835 millones de dólares en 386 series y 60 grupos de activos, con el respaldo de 378 contratos inteligentes implementados en la red principal de XDC.
Daniel Coquieri, director ejecutivo y cofundador de Liqi Digital Assets, afirmó que el objetivo original se fijó cuando era más difícil evaluar la demanda institucional.
“Firmamos el primer acuerdo con un objetivo que parecía ambicioso: 500 millones de dólares en dos años. Lo cumplimos en quince meses, porque el mercado de crédito estructurado de Brasil ya existía; lo que faltaba era la infraestructura. Triplicamos el compromiso porque la demanda se triplicó. Lo que estamos construyendo no es un proyecto piloto de blockchain: es la infraestructura por la que los bancos regulados y los originadores canalizan el crédito, con garantías auditables y liquidación en cadena.”
En virtud del acuerdo renovado, XDC seguirá siendo la única blockchain de Liqi para la emisión de RWA. Las empresas tienen previsto ampliar su actividad a otras formas de crédito estructurado, financiación del comercio y cuentas por cobrar generadas por originadores de mayor tamaño.
El crédito tokenizado es una parte creciente del mercado de RWA
El enfoque en el crédito es clave, ya que el mercado de RWA se expande más allá de los productos tokenizados de bonos del Tesoro estadounidense que impulsaron gran parte de su crecimiento institucional inicial.
Actualmente, RWA.xyz registra 7.820 millones de dólares en crédito tokenizado distribuido y otros 37.730 millones de dólares en activos de crédito representados, repartidos entre más de 2.500 activos. La categoría incluye crédito corporativo, crédito estructurado, financiación especializada y otras formas de deuda no soberana.
La actividad de Liqi se enmarca en esta parte del mercado. Según la empresa, los activos ya emitidos en XDC incluyen cuentas por cobrar comerciales, préstamos con descuento por nómina, obligaciones, crédito corporativo y certificados brasileños de cuentas por cobrar. En las emisiones han participado instituciones como Itaú BBA, Banco BV, Banco ABC Brasil y Creditas.
Diego Consimo, director de XDC Network para LATAM, afirmó:
«Se trata de operaciones de crédito estructurado, originadas dentro del mercado financiero regulado, que ahora utilizan la cadena de bloques como una parte eficaz de su infraestructura».
Para XDC, asegurar emisiones adicionales también refuerza su exposición al sector de los activos del mundo real (RWA), en un momento en que crece la competencia entre cadenas de bloques por los activos tokenizados.
Ethereum lidera actualmente el valor de los RWA distribuidos, con alrededor de 17.600 millones de dólares, seguido de BNB Chain, Solana y Stellar, según RWA.xyz.
Brasil incorpora la tokenización a los mercados de capitales
Los reguladores brasileños también están prestando más atención a cómo deberían operar los activos tokenizados dentro del sistema financiero existente.
El nuevo grupo de trabajo de la CVM incluye representantes de 14 áreas del organismo regulador y ya ha comenzado a conversar con organizaciones como ANBIMA, ABCripto, ABToken y otros participantes del mercado de capitales. Su mandato incluye examinar la custodia, el registro, la negociación y la liquidación mediante sistemas DLT.
El Banco Central de Brasil también ha explorado por separado las finanzas tokenizadas a través de Drex, un entorno basado en tecnología de registros distribuidos diseñado para intermediarios financieros regulados y servicios financieros programables.
Por tanto, la emisión comercial y el desarrollo normativo empiezan a converger. Ya es posible crear y liquidar instrumentos de crédito mediante sistemas de cadena de bloques, mientras los reguladores trabajan para determinar cómo deberían interactuar esos sistemas con las normas vigentes de los mercados de valores.
El acuerdo entre Liqi y XDC da una idea de los volúmenes que podrían alcanzarse si continúa la adopción institucional. Sin embargo, el compromiso de 2.000 millones de dólares sigue siendo un objetivo futuro, no una emisión ya realizada; todavía está previsto llevar 1.500 millones de dólares a la cadena durante los próximos dos años.
Para el mercado de tokenización de Brasil, alcanzar ese objetivo demostraría que el crédito tokenizado puede pasar de implementaciones relativamente pequeñas a emisiones recurrentes en las que participen bancos regulados, originadores e instrumentos financieros consolidados.
Fuente: BeInCrypto
