Los fondos cotizados en bolsa (ETF) de Bitcoin (BTC) absorbieron casi 1.000 millones de dólares el lunes 21 de septiembre. Pero BTC ya había subido ese mismo día debido a un short squeeze, según datos de CoinGlass.
Bitcoin superó brevemente los 84.000 dólares ese día, por primera vez desde el 31 de enero. El movimiento liquidó posiciones cortas por valor de 262,3 millones de dólares en una hora.
La presión sobre las posiciones cortas llegó antes que el dinero de los ETF
Ese momento plantea una pregunta importante: ¿qué movimiento ocurrió realmente primero? Los flujos de los ETF al contado se publican una vez al día y reflejan las operaciones realizadas durante la sesión bursátil estadounidense, que comienza horas después de que los mercados asiáticos y europeos ya estén operando.
La subida de BTC se debió a la presión sobre las posiciones cortas del día, que ya había impulsado el precio al alza antes de que pudiera realizarse cualquier compra de ETF ese mismo día. Esa secuencia sugiere que el mercado de derivados, y no la demanda de ETF, fue el impulso inicial.
Salidas durante la caída, entradas durante el repunte
No sería la primera vez que los flujos siguen al precio en lugar de anticiparlo. Los ETF al contado de Bitcoin registraron salidas netas en cinco de las seis jornadas bursátiles entre el 9 y el 16 de septiembre, según CoinGlass. BTC retrocedió durante ese período.
Los flujos no volvieron a ser positivos de forma sostenida hasta el 17 de septiembre, cuando el precio de BTC reanudó su ascenso. Desde entonces, las entradas acumuladas han superado los 56.980 millones de dólares y los activos netos totales de todos los ETF de Bitcoin ascienden ahora a 107.860 millones de dólares.
La concentración de los fondos cuenta una historia similar. El iShares Bitcoin Trust (IBIT) de BlackRock tiene 785.640 BTC. Es más de cuatro veces los 176.510 BTC que tiene el Fidelity Wise Origin Bitcoin Fund (FBTC). Ese único fondo dominante parece más una apuesta de capital por una tendencia que compras basadas en una convicción amplia e independiente.
Puede que los flujos no desaten el repunte, pero sí pueden prolongarlo
Nada de esto significa que la demanda de ETF sea irrelevante. Para crear nuevas participaciones de ETF, los creadores de mercado tienen que comprar BTC reales. Por eso, las entradas sostenidas aún pueden añadir presión compradora real a un repunte ya en marcha, aunque no lo hayan iniciado.
Los datos disponibles no permiten determinar si los ETF pueden iniciar un repunte por sí solos. Lo que muestran sobre este tramo es que el mercado de futuros se movió primero y que el dinero de Wall Street llegó después.
Fuente: BeInCrypto
