El S&P 500 cerró el jueves con una caída de apenas dos puntos, en una sesión tan tranquila que casi ni se reflejó en el gráfico.
Pero basta con dejar atrás el nivel del índice para que el panorama se torne sombrío: 328 de sus acciones bajaron y solo 174 subieron, lo que significa que el cierre «plano» en realidad ocultó un retroceso generalizado tras un puñado de ganadores.
Un mercado sostenido por unos pocos valores
La diferencia entre la cifra general y los datos internos es la verdadera historia. Cuatro sectores cíclicos y sensibles al crecimiento —tecnología, materiales, industria y consumo discrecional— lastraron el índice, mientras que la energía sostuvo el mercado al subir el petróleo por la persistente tensión relacionada con Irán.
El repunte de Meta, impulsado por el optimismo en torno a su nuevo agente de IA Muse, hizo gran parte del trabajo pesado y ocultó la debilidad en casi todos los demás sectores. Este tipo de liderazgo concentrado en unos pocos valores refleja un patrón que BeInCrypto ya había seguido, incluso cuando el índice alcanzó máximos históricos con una participación débil a principios de este año, con las ganancias concentradas en un grupo cada vez menor de acciones ganadoras vinculadas a la IA.
Los rendimientos, válvula de presión
El problema de la amplitud del mercado no ocurre de forma aislada. El rendimiento de los bonos del Tesoro a 30 años alcanzó su nivel más alto desde 2004 y el de los bonos a 10 años va camino de registrar su mayor subida mensual desde octubre de 2024, lo que presiona precisamente a los valores cíclicos y regionales que arrastran al índice a la baja.
El índice bancario KBW ya ha entrado en territorio de corrección, con una caída de más del 10 % desde su máximo de agosto. El jueves registró su segunda jornada consecutiva a la baja, aunque el indicador regional de bancos KRX subió ese día y puso fin a una racha de ocho sesiones de pérdidas.
Luego está Oracle, que cayó alrededor de un 3,5 % tras enviar una notificación de fuerza mayor al promotor de centros de datos Blue Owl Capital por su proyecto en Nuevo México. Esto indica que los plazos de permisos, energía y construcción empiezan a afectar al despliegue de infraestructura de IA, aunque el capital sigue fluyendo hacia el sector.
Las valoraciones, tan estiradas, ya se han comparado antes con las del máximo de la burbuja puntocom; conviene tenerlo presente si la amplitud del mercado sigue reduciéndose.
Nada de esto se refleja en el cierre. Pero, con los rendimientos todavía al alza y la inversión de capital en IA ante sus primeros obstáculos reales, la pregunta es cuánto tiempo podrán unas pocas acciones seguir ocultando el retroceso del resto del mercado.
Fuente: BeInCrypto
