Grayscale ha presentado una solicitud para crear un ETF de Zcash que pagaría a los accionistas cada dos semanas. El efectivo provendría de la venta de opciones, no de poseer la criptomoneda.
La solicitud llegó a la Comisión de Bolsa y Valores de Estados Unidos (SEC) el 25 de septiembre. Podría entrar en vigor 75 días después, a principios de diciembre.
Cómo pagaría a los inversores el ETF de ingresos de Zcash de Grayscale
El ETF propuesto ZCSH High Income no tendrá Zcash (ZEC), una criptomoneda centrada en la privacidad. En cambio, negociará opciones vinculadas a The Zcash ETF (ZCSH), el fondo al contado que Grayscale ya tiene, según la solicitud.
Una opción es un contrato que otorga al comprador el derecho a negociar un activo a un precio determinado. El vendedor cobra una comisión por adelantado, llamada prima.
El fondo replica los movimientos del precio de ZCSH combinando opciones de compra adquiridas con opciones de venta vendidas. Luego vende opciones de compra de corto plazo, en su mayoría con vencimiento en un mes o menos, para cobrar primas. Esas primas financian los pagos.
Al menos el 80 % de los activos netos debe estar invertido en opciones sobre productos cotizados en bolsa de Zcash. Sin embargo, la solicitud señala que «altos ingresos» no garantiza un rendimiento determinado. Algunos pagos podrían ser simplemente la devolución de una parte del dinero del propio inversor.
¿Cuál es el inconveniente para los inversores del ETF de Zcash?
La venta de opciones de compra limita las ganancias potenciales. Si ZEC sube por encima del precio de ejercicio elegido, el fondo se pierde esas ganancias. Mientras tanto, sigue soportando toda la caída cuando los precios bajan.
Además, el mercado de opciones es completamente nuevo. ZCSH comenzó a cotizar el 25 de agosto y sus opciones empezaron a negociarse el 8 de septiembre.
Grayscale también señala un conflicto. Una filial del asesor del fondo patrocina ZCSH y cobra sus comisiones, que Yahoo Finance cifra en un 2,50 %. La documentación indica que las operaciones del nuevo fondo podrían impulsar la demanda de ZCSH y, de forma indirecta, las comisiones de esa filial.
La demanda de ETF de Zcash abre una oportunidad de ingresos
ZCSH ha atraído un flujo constante de dinero. El fondo se convirtió a partir del fideicomiso de Grayscale de 2017, que contaba con unos 260 millones de dólares en activos.
En la semana que terminó el 18 de septiembre, los activos alcanzaron los 914,5 millones de dólares tras entradas acumuladas de 271 millones. Los 98,2 millones de dólares captados esa semana encabezaron todos los ETF de criptomonedas, informó BeInCrypto.
Ya existen productos de ingresos similares para Bitcoin (BTC). Grayscale gestiona un ETF de opciones de compra cubiertas de Bitcoin, y Goldman Sachs presentó en abril un fondo de ingresos por primas de Bitcoin.
En la documentación, el símbolo bursátil, la bolsa, las comisiones y el subasesor del nuevo fondo aún figuran sin especificar.
Fuente: BeInCrypto
