La red de capa 1 de Ethereum alcanzó máximos históricos en todos los métricas de uso en el primer trimestre de 2026, con usuarios activos mensuales aumentando un 53.5% trimestre a trimestre hasta 13.2 millones y el conteo de transacciones alcanzando 200.4 millones, incluso cuando la capitalización de mercado de ETH cayó un 30% y las tarifas en la capa base cayeron casi un 50%.
Pero según el Informe de Ethereum del primer trimestre de 2026 de Token Terminal, la divergencia entre la actividad en aumento y los ingresos en caída es el objetivo principal.
El uso de Ethereum alcanza un récord a pesar de la caída de tarifas y valoración
El informe, publicado el 17 de junio, mostró que los números se dividían claramente en dos líneas. En el lado del uso, todo aumentó, incluidos los usuarios activos mensuales, que crecieron un 85.9% interanual; las transacciones, que aumentaron un 81.5% interanual a poco más de 200 millones; y el rendimiento, que alcanzó 25.78 transacciones por segundo, un aumento del 81.7% interanual.
Sin embargo, en el lado del dólar, las cosas no eran tan brillantes. El valor total bloqueado del ecosistema promedió $316.2 mil millones, una caída del 11% desde el cuarto trimestre de 2025, pero aún así un aumento de casi el 23% interanual. Mientras tanto, las tarifas de transacción de la capa base fueron de $39.9 millones, una caída de casi el 48% desde el trimestre anterior y un 81.9% por debajo de donde estaban hace un año.
Según Token Terminal, la compresión de tarifas tuvo una causa directa, a saber, el segundo fork de Parámetros de Blob Solo del ciclo de actualización de Fusaka (BPO #2) en enero, que aumentó la capacidad de datos de Ethereum y hizo que el espacio en bloque fuera más barato. Como resultado, el conteo de transacciones aumentó un 38% mientras que las tarifas totales cayeron casi a la mitad en el mismo período.
Etherealize, el grupo que trabaja para impulsar las capacidades de Ethereum hacia las finanzas tradicionales y un contribuyente al informe, lo enmarcó de esta manera:
“Ethereum está escalando deliberadamente la red a expensas de la captura de tarifas a corto plazo, apostando a que un espacio de bloque más barato desbloquea una demanda mucho mayor (y eventualmente ingresos de red) a largo plazo.”
Están mirando hacia la actualización Glamsterdam, que tiene como objetivo un aumento de más de 3x en el límite de gas en el tercer trimestre de 2026, con la hoja de ruta de Ethereum guiando en última instancia hacia 10,000 TPS y finalización casi instantánea para 2029.
Sobre la posición estructural de Ethereum en activos tokenizados, el informe señaló que se había mantenido en gran medida intacta durante el trimestre, con la capitalización de mercado total de activos tokenizados promediando $203.4 mil millones, solo un 0.7% más baja que el trimestre anterior. Sin embargo, aumentó un 42.9% interanual, con las stablecoins liderando con $178.9 mil millones, de los cuales USDT de Tether ($94.1 mil millones) y USDC de Circle ($54.5 mil millones) representaron la mayor parte.
Los activos tokenizados resultaron ser el segmento de más rápido crecimiento, aumentando un 60% trimestre a trimestre y un 325.9% interanual a $4.7 mil millones, la mayoría de los cuales estaban representados por oro tokenizado, es decir, Tether Gold y PAX Gold. Los fondos tokenizados también experimentaron tasas de crecimiento similares, aumentando un 5% a 19.4 mil millones dentro del período en discusión. Los productos institucionales regulados de BUIDL de BlackRock, WisdomTree y Superstate estaban entre las mayores tenencias, junto con productos en dólares en cadena que generan rendimiento de Sky y Ethena.
Y de las 5 principales redes de blockchain, Ethereum tenía una participación del 71% del TVL total, valorado en $316.2 mil millones, frente a los $129 mil millones de Tron, Solana, BNB Chain y Plasma en conjunto. También posee más del 79% de los préstamos DeFi activos, casi el 62% de las stablecoins y el 73% de los fondos tokenizados, así como el 84% de las mercancías tokenizadas.
Sin embargo, el volumen de comercio DEX fue el único área donde Ethereum no lideró, con BNB Chain procesando $162.5 mil millones frente a sus $134.5 mil millones, mientras que Solana ocupó el tercer lugar al atraer $104.9 mil millones.
Precio de ETH bajo presión
Curiosamente, ninguna de las actividades descritas anteriormente se tradujo en fortaleza de precio para el token nativo de Ethereum. Por un lado, la capitalización de mercado totalmente diluida de la moneda promedió $290 mil millones en el primer trimestre de 2026, lo que representó una caída del 30.3% en comparación con el trimestre anterior y casi un 10% en un año.
En el momento de escribir, estaba rondando el nivel de $1,700 después de alcanzar brevemente un mínimo de 14 meses cerca de $1,500 a principios de junio antes de recuperarse algo con la noticia de un acuerdo de paz entre Estados Unidos e Irán.
El sentimiento de los analistas al respecto está dividido, con algunos como Daan Crypto Trades señalando que ETH está en camino de tener su segundo peor primer semestre desde 2022 después de una caída del 29% en el primer trimestre y otro descenso del 21% hasta ahora en el segundo trimestre. Eso lo pone en camino de tres pérdidas trimestrales de dos dígitos consecutivas.
Fuente: CryptoPotato
