La demanda institucional de Bitcoin muestra nuevos signos de fatiga, con K33 Research informando sobre un drawdown récord en las tenencias globales de ETP de Bitcoin y flujos anuales en curso volviéndose negativos por primera vez desde 2023.
Resumen
- K33 Research informa que las tenencias globales de ETP de Bitcoin han caído un 8% desde su pico.
- Los flujos anuales en curso se han vuelto negativos por primera vez desde noviembre de 2023.
- El ritmo de los flujos diarios ha disminuido, lo que sugiere que la presión de venta puede estar disminuyendo en lugar de acelerarse.
Un Drawdown Récord En Las Tenencias De ETP De Bitcoin
Los datos de K33 apuntan a un cambio significativo en la imagen del flujo institucional. Según K33, las tenencias globales de ETP de Bitcoin han caído en 127,774 BTC, o alrededor del 8%, desde su pico. Eso marca el mayor drawdown registrado para la categoría y subraya por qué Bitcoin ha tenido dificultades para construir una tendencia alcista más fuerte.
Los flujos de ETP son importantes porque ofrecen a los traders una lectura clara sobre la demanda regulada. Los libros de órdenes del mercado spot pueden ser ruidosos, y los saldos de los intercambios pueden ser difíciles de interpretar de forma aislada. Las tenencias de ETP, en contraste, muestran si la demanda institucional y de cuentas de corretaje está sumando o restando exposición con el tiempo.
Los Flujos De Salida Están Disminuyendo
El informe no es del todo bajista. Si bien los flujos anuales en curso se han vuelto negativos por primera vez desde noviembre de 2023, K33 también señala que los flujos diarios han desacelerado drásticamente. El ritmo ha disminuido de alrededor de 4,400 BTC por día a aproximadamente 625 BTC por día.
Esa distinción importa. Un mercado puede permanecer bajo presión incluso cuando la intensidad de las ventas disminuye, pero la desaceleración de las salidas a menudo se convierte en una de las primeras señales de que las ventas forzadas o impacientes están siendo absorbidas. No garantiza una reversión. Sin embargo, sugiere que la próxima fase puede depender más de si regresan nuevos compradores que de si los vendedores existentes siguen acelerando.
La Preparación Para Bitcoin
Para Bitcoin, la pregunta clave es si el mercado de ETP se estabiliza antes de que el impulso spot rompa a la baja. Si las salidas siguen desacelerándose, los traders pueden comenzar a observar un regreso a flujos diarios positivos como una señal de confirmación potencial. Si la caída se profundiza, reforzaría la idea de que la demanda institucional aún no está lista para apoyar una recuperación sostenida.
La lectura más equilibrada es que Bitcoin está atrapado entre dos fuerzas: una demanda institucional más débil y señales de que la presión de venta puede estar perdiendo impulso. Eso hace que las próximas sesiones sean especialmente importantes para confirmar si los inversores de ETP simplemente están reduciendo riesgos o si se está llevando a cabo un retiro de capital más duradero.
Contexto del mercado
La imagen del flujo también ayuda a explicar por qué los repuntes de Bitcoin han sido vulnerables a la pérdida de impulso. Sin una demanda de ETP consistente, los compradores spot tienen que absorber más oferta por su cuenta, y eso puede dejar la acción del precio más sensible a los titulares macroeconómicos, reajustes de apalancamiento y posicionamiento de traders a corto plazo.
Aún así, la desaceleración en las salidas es importante. Los mercados a menudo dejan de caer antes de que los datos principales se vuelvan obviamente alcistas, y una menor fuga de productos ETP puede ser una de las primeras señales de que la presión de venta más fuerte ya ha pasado.
Fuente: NewsBTC
