Aproximadamente $10.63 mil millones en opciones de Bitcoin (BTC) y Ethereum (ETH) expiran en Deribit el viernes. El asentamiento cae en un mercado que sigue deslizándose hacia abajo mientras los traders buscan un suelo.
Bitcoin se negocia cerca de $60,200 después de una caída diaria del 2%, mientras que ether se sitúa alrededor de $1,580 tras una caída más pronunciada del 4.43%. Ambos están muy por debajo de sus niveles máximos de dolor de opciones.
Las opciones de venta tienen una prima a medida que los traders se preparan para la baja
El asentamiento del viernes se clasifica como el mayor evento de opciones del trimestre en Deribit. La mayor parte del valor que expira está en Bitcoin, con contratos nocionales por un valor de aproximadamente $9.06 mil millones frente a los $1.57 mil millones de ether. El máximo dolor marca el precio donde la mayoría de las opciones expiran sin valor. El nivel de Bitcoin se sitúa en $70,000, mientras que el de ether se sitúa en $2,000.
El interés abierto se inclina hacia las opciones de compra en términos brutos, sin embargo, la posición cuenta una historia cautelosa. La relación put-call de Bitcoin se sitúa en 0.63, con 92,154 llamadas frente a 57,652 puts. La relación de ether es más baja, en 0.50. El mayor conteo de llamadas refleja apuestas alcistas ahora varadas muy por encima del precio actual. Los recientes eventos de expiración de opciones de Bitcoin han seguido un patrón defensivo similar.
Según Greeks.live, la inclinación de 25 delta de Bitcoin se ha vuelto bruscamente negativa en contratos de corto plazo. La inclinación se lee en -10.7% a un día, -11.3% a siete días y -9.6% a un mes. En contraste, los plazos más largos se mantienen más tranquilos cerca de -6% y -5%.
“Las opciones de venta continúan teniendo una prima significativa sobre las opciones de compra en todos los plazos principales”, afirmaron los analistas de Greeks.live.
Esa prima refleja una demanda constante de protección a corto plazo. Los traders están pagando más para cubrirse de una caída adicional en lugar de perseguir un aumento. La reciente acción del precio de Bitcoin ha mantenido esa cobertura activa durante la semana.
La Pregunta del Fondo Pende Sobre el Acuerdo
Greeks.live coloca gamma negativa entre $60,000 y $64,000, el rango donde Bitcoin opera ahora. Gamma positiva se extiende entre $67,000 y $82,000, con agrupaciones cerca de $67,000, $71,000, $75,000 y $80,000. Los contratos de junio, julio y septiembre impulsan la mayor parte de esa exposición de los dealers. La firma señala que estas lecturas excluyen los datos de IBIT.
Esa estructura puede mantener la acción del precio irregular cerca de los niveles actuales hasta el vencimiento. Mientras tanto, la caída más pronunciada del precio de ether lo ha empujado muy por debajo de su marca de dolor máximo de $2,000.
El vencimiento también ocurre durante una amplia caída del mercado cripto. Ambos activos han caído a mínimos de varios meses esta semana, profundizando el caso por la cautela hacia el acuerdo.
Algunos pronosticadores esperan pérdidas más profundas primero. Jiang Zhuoer, fundador del pool de minería BTC.TOP, ve un pronóstico de fondo a finales de 2026 cerca de $42,000 a $44,000. Señala que el mNAV de Strategy ha caído a 0.72, cerca de su mínimo de 2022. El cofundador de BitMEX, Arthur Hayes, ha mencionado un fondo de Bitcoin de $40,000 en seis meses. Aun así, su objetivo para fin de año sigue siendo superior a $200,000.
El modelo más amplio de ciclo de cuatro años de Jiang apunta a un fondo alrededor de finales de octubre. Ha minado a través de varias reducciones a la mitad y planea recomprar cerca del mínimo.
Sin embargo, Deribit advierte contra leer demasiado en la caída del dolor máximo.
“Si bien el dolor máximo sigue siendo una métrica ampliamente seguida, las recientes expiraciones trimestrales han mostrado evidencia limitada de un efecto de fijación consistente antes del asentamiento”, indicaron los analistas de Deribit.
Ambos activos siguen atrapados por debajo del dolor máximo a medida que se acerca el asentamiento. Las próximas sesiones pueden mostrar si los vendedores extienden la búsqueda de un fondo o si los compradores finalmente intervienen.
Fuente: BeInCrypto
