El KOSPI de Corea del Sur se disparó un 112% en 2026, superó al FTSE 100 del Reino Unido y se clasificó como el índice principal de mejor rendimiento del mundo en 2025. Sin embargo, la última revisión anual de MSCI dejó al país en su categoría de Mercados Emergentes por otro año.
El CEO de MSCI, Henry Fernandez, dice que la economía de Corea del Sur no es el problema. Su mercado de divisas sí lo es.
Una regla de divisas bloquea la actualización
Fernandez dijo a CNBC que Corea del Sur es "uno de los mercados más desarrollados del planeta" en términos económicos y tecnológicos. Pero MSCI juzga a los países según cómo funcionan sus mercados de acciones para los inversores internacionales. En esa medida, el won coreano crea una barrera específica.
Los gestores de fondos que compran acciones surcoreanas deben primero comprar el won para liquidar las operaciones. En todos los demás mercados que MSCI clasifica como desarrollados, los inversores pueden comprar o vender esa divisa a cualquier hora, desde cualquier centro financiero importante. El won coreano solo se negocia durante el horario laboral en Seúl.
Esa restricción importa a gran escala. Fernandez dijo que un tercio de todos los activos de índices gestionados globalmente se encuentran en fondos indexados. Los gestores que administran esos fondos no pueden reequilibrar las posiciones coreanas fuera del horario de negociación de Seúl.
La reforma de julio no es suficiente para convencer a MSCI
Corea del Sur planea lanzar operaciones de divisas dólar-won las 24 horas el 6 de julio. Fernandez reconoció la reforma como un verdadero progreso. Pero planteó una pregunta directa: ¿generará un turno nocturno basado en Seúl suficiente liquidez, con un diferencial de compra-venta lo suficientemente ajustado, para satisfacer la demanda institucional? Dijo que tiene dudas.
MSCI también citó requisitos rígidos de identificación de inversores, restricciones en transferencias en especie y límites en el uso de datos de intercambio como razones adicionales para mantener al país en mercados emergentes. El proveedor del índice declaró que los inversores informaron que estos problemas siguen sin resolverse.
Corea del Sur ya tiene estatus de mercado desarrollado bajo el sistema de clasificación de FTSE Russell. La designación de MSCI tiene un mayor peso para los flujos de fondos pasivos a nivel mundial, razón por la cual Seúl ha perseguido durante mucho tiempo la mejora. A principios de este año, el KOSPI superó al FTSE 100 de Londres para convertirse en el octavo índice de acciones nacionales más valioso del mundo. Sin embargo, el rendimiento del mercado no se tiene en cuenta en la metodología de MSCI.
El lanzamiento de operaciones en julio será la prueba clave. Si produce mercados profundos y líquidos las 24 horas, la próxima revisión anual de MSCI podría verse diferente.
Fuente: BeInCrypto
