El CEO de Tether, Paolo Ardoino, ha advertido que el auge del gasto en inteligencia artificial de las grandes empresas tecnológicas puede estar basado en una economía débil, ya que las preocupaciones sobre una burbuja en el mercado de IA se propagan por los mercados globales.
En una publicación del 4 de julio en X, Ardoino dijo que la carrera por la infraestructura de IA contiene cuatro grandes "desajustes estructurales". Estos son brechas entre costos, ingresos, plazos de inversión y competencia.
Su advertencia llega mientras las empresas tecnológicas más grandes del mundo invierten cientos de miles de millones de dólares en centros de datos, chips y capacidad energética. La pregunta central para los inversores es si la IA puede generar suficientes ingresos para justificar ese gasto.
Las empresas están pagando muy poco por la IA
Ardoino argumentó que las empresas están cobrando muy poco por la computación de IA en comparación con el costo real de proporcionarla. En términos simples, algunos servicios de IA pueden parecer baratos porque las empresas están subsidiando el uso para ganar clientes.
Eso hace que el crecimiento parezca más fuerte que el modelo de negocio subyacente. Si las empresas aumentan los precios más tarde, los usuarios pueden gastar menos. Si mantienen los precios bajos, los márgenes pueden seguir bajo presión.
Las ganancias de la IA podrían tardar más en materializarse
Las grandes empresas tecnológicas están gastando mucho ahora, mientras que las ganancias de la IA pueden tardar mucho más en llegar. Los centros de datos, las GPU y los contratos de energía requieren una gran inversión inicial.
Esto crea una brecha entre el gasto de capital hoy y los retornos comerciales en el futuro. Cuanto más grande se vuelva esa brecha, más presión enfrentan las empresas para demostrar que la IA puede convertirse en una fuente de ingresos duradera.
La IA se está quedando obsoleta rápidamente
Los chips de IA pueden volverse obsoletos en un plazo de 3 a 5 años. Sin embargo, la deuda y el capital utilizados para financiar la infraestructura de IA a menudo asumen un período de recuperación mucho más largo.
Eso es importante porque las empresas pueden necesitar reemplazar hardware costoso antes de que se haya pagado por completo. Si la demanda disminuye o los precios caen, la economía se vuelve más difícil de defender.
La industria enfrenta una intensa competencia
Los modelos de IA de código abierto están mejorando rápidamente y podrían debilitar el poder de fijación de precios de los proveedores comerciales de IA. Si las alternativas más baratas o gratuitas se vuelven lo suficientemente buenas, los clientes pueden resistirse a pagar precios premium.
Eso haría más difícil para las empresas recuperar el dinero que están gastando en infraestructura. También podría reducir las expectativas de ingresos que han respaldado altas valoraciones de IA.
La advertencia de Ardoino es parte de un debate más amplio que ahora se mueve a través de los mercados.
Fondos de cobertura chinos, incluidos Wealspring Asset y Shanghai Banxia Investment Management Center, han advertido que las acciones de IA pueden estar en territorio de burbuja. Wealspring supuestamente llamó a las acciones globales de IA una “super burbuja”, mientras que Banxia dijo que un posible desencadenante para una corrección puede haber aparecido ya.
La preocupación es simple. La IA se ha convertido en un motor importante del rendimiento del mercado de valores, especialmente para las grandes empresas tecnológicas. Si los inversores comienzan a dudar del retorno del gasto en IA, el impacto podría extenderse más allá del sector tecnológico.
El gasto en IA podría alcanzar billones
JPMorgan ha proyectado que el gasto global relacionado con la IA podría alcanzar los $5.5 billones para 2030. Al mismo tiempo, se espera que Alphabet, Amazon, Meta y Microsoft gasten hasta $720 mil millones este año.
Ese nivel de gasto le da a la IA un papel central en las ganancias corporativas, la demanda de energía, la demanda de chips y los mercados de crédito.
El Banco de Inglaterra advirtió en octubre de 2025 que las valoraciones relacionadas con la IA se habían acercado a los niveles vistos durante la burbuja de las puntocom. También dijo que la infraestructura de IA podría requerir billones de dólares, con una parte significativa financiada por deuda.
Algunos inversores tienen una visión menos negativa. Argumentan que el comercio de IA de hoy difiere de la era de las puntocom porque las empresas más grandes que financian el auge ya tienen ganancias sólidas y negocios establecidos.
Morgan Stanley también ha estimado que casi $3 billones en inversión en infraestructura de IA podrían moverse a través de la economía para 2028.
Aún así, el punto de Ardoino es que el riesgo reside dentro de la economía de la infraestructura de IA misma. Si los precios, las ganancias, la vida útil del hardware y la competencia no se alinean, el mercado podría estar subestimando lo difícil que será convertir la demanda de IA en retornos duraderos.
Fuente: BeInCrypto
