Los agentes de inteligencia artificial (IA) de JPMorgan superaron un portafolio tradicional 60/40 a lo largo de dos décadas de pruebas retrospectivas. El banco celebró el resultado, luego advirtió a los inversores que no confiaran en él.
La prueba pregunta si la IA puede pasar de asistir a los analistas a asignar capital por sí misma. Esto ocurre mientras Jack Dorsey defiende un cambio similar en cómo las personas trabajan con las máquinas.
Cómo los Agentes de IA de JPMorgan Superaron el Portafolio 60/40
El equipo de estrategia de activos cruzados de JPMorgan construyó ocho agentes de IA que se mueven entre acciones y bonos a medida que cambian las condiciones. Los estrategas, liderados por Thomas Salopek, compartieron los resultados en una nota del 9 de julio. El sistema lee cuatro regímenes macroeconómicos establecidos por el crecimiento y la inflación.
El punto de referencia es justo y significativo. La división 60/40 ancló portafolios equilibrados durante décadas. En 2022 tuvo su peor año desde 1937, cuando las acciones y los bonos cayeron juntos.
Los agentes favorecieron las acciones cuando el crecimiento parecía fuerte y los bonos cuando se debilitaba. Durante 20 años de pruebas retrospectivas, el mejor agente superó el portafolio 60/40 por 0.7 puntos porcentuales al año.
Lo hizo con una volatilidad anual 2.8% más baja. Los ocho agentes ganaron en base ajustada al riesgo, con ratios de Sharpe de 0.74 a 0.95 frente al 0.61 del portafolio.
Los agentes funcionaron con modelos estándar de OpenAI y Anthropic, pero superaron el propio modelo de régimen basado en reglas de JPMorgan. Eso extiende las recientes apuestas de IA del banco a un territorio más arriesgado.
Por qué la Apuesta Ecoa la Visión de Agente Primero de Dorsey
El enfoque refleja una filosofía que Jack Dorsey describió. El director ejecutivo de Block ahora se refiere a los agentes de IA en lugar de dirigirlos.
Dorsey ya ha apostado su empresa por ello, recortando más de 4,000 empleos en Block en febrero y acreditando a la IA. Eso fue aproximadamente el 40% del personal. Los agentes de JPMorgan aplican la misma lógica a los mercados, como parte de un impulso más amplio hacia agentes de IA manejando dinero.
La advertencia que los veteranos cuantitativos conocen bien
JPMorgan fue claro sobre los límites. Los resultados provienen de simulaciones históricas, no de operaciones en vivo, y el banco advirtió contra interpretarlos en exceso.
Richard Bernstein, un veterano cuantitativo de Wall Street, lo expresó de manera más contundente. Nuevas estrategias, señaló, rara vez publican pruebas retrospectivas que pierden.
Su punto es el sesgo de publicación. Los modelos de IA flexibles pueden ajustarse al ruido del pasado, y luego desvanecerse cuando los costos en vivo y los regímenes no vistos impactan.
JPMorgan también advirtió que las operaciones de IA abarrotadas podrían amplificar el estrés del mercado, reflejando grietas más amplias en el gasto en IA. Las pruebas retrospectivas han favorecido muchas estrategias que luego tropezaron. Si estos agentes sobreviven en mercados en vivo es la verdadera pregunta.
Fuente: BeInCrypto
