Japón podría confirmar formalmente la acción conjunta de moneda con Washington el lunes, y un funcionario le dijo a Reuters que la operación aún está en curso, convirtiendo el anuncio en un evento de mercado en vivo.
Bitcoin se negocia cerca de $63,000, expuesto a un problema del mercado de bonos que la mayoría de los comerciantes de criptomonedas no han valorado.
La razón del mercado de bonos detrás de la cooperación
La comparación de 2011 importa más de lo que parece. Ese año, el Grupo de los Siete (G7) vendió yenes para detener su aumento, lo que significa que este es el primer esfuerzo coordinado en 15 años empujando la moneda en la dirección opuesta.
La ministra de Finanzas Satsuki Katayama hará el anuncio, dijeron dos funcionarios a Reuters. Su principal diplomático de divisas, Atsushi Mimura, indicó que el ministerio ahora trabaja en estrecha coordinación con la política monetaria.
Esa redacción tiene peso. Sugiere que Tokio emparejará la intervención con las subidas de tasas que el Banco de Japón insinuó la semana pasada, en lugar de depender solo de las compras.
Un desarrollo más silencioso puede importar más. El ministerio de finanzas de Japón hizo una rara publicación en inglés en X señalando que posee una amplia gama de herramientas, incluido el acceso a la instalación de recompra de la Reserva Federal.
El mecanismo merece atención. Introducida en 2020, la instalación permite a Japón aumentar la liquidez en dólares sin vender directamente los bonos del Tesoro de EE. UU.
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Los críticos señalaron exactamente esa restricción. Financiar la intervención liquidando las enormes tenencias de bonos del Tesoro de Japón arriesga desencadenar una venta masiva de deuda estadounidense y disparar los rendimientos.
La motivación de Washington se vuelve más clara a través de esa lente. Los analistas ven la cooperación impulsada en parte por la preocupación por el aumento de los rendimientos del Tesoro, que empeoraría si Tokio no logra estabilizar tanto el yen como los bonos del gobierno japonés.
El exfuncionario del Banco de Japón Nobuyasu Atago enmarcó la lógica directamente. Ambos países corren el riesgo de que la inflación se mantenga alta y de que sus bancos centrales se queden atrás, por lo que ven méritos en cooperar.
Lo que los comerciantes de Bitcoin deberían observar el lunes
Tokio también está gestionando la presión interna. El Ministro de Economía Minoru Kiuchi dijo el domingo que el gobierno mejorará la comunicación del mercado, enfatizando la importancia de mantener la confianza en la sostenibilidad fiscal de Japón.
A los comerciantes de Bitcoin debería importarles ese ángulo de los bonos específicamente. El aumento de los rendimientos globales compite directamente con los activos que no generan rendimiento, y el estrés de los bonos del gobierno japonés se ha derramado repetidamente en las criptomonedas este año.
“¿Cómo responderán los activos de riesgo global si la mayor operación de carry del mundo comienza a deshacerse? Las respuestas no llegarán de la noche a la mañana. Pero una cosa está clara. Una historia que comenzó en el mercado de divisas podría terminar influyendo en todo, desde las acciones hasta Bitcoin…”, dijo Wise Advice en X.
El posicionamiento amplifica el riesgo. Los contratos cortos no comerciales del yen alcanzaron los 163,412 a finales de julio, dejando una exposición sustancial al apalancamiento ante cualquier reversión repentina. La pregunta inmediata es la credibilidad más que el poder de fuego.
Los mercados pondrán a prueba si la confirmación del lunes conlleva un compromiso de tasas o solo una promesa de compra.
Una combinación agresiva cambia considerablemente el cálculo. Las diferencias de tasas se cierran permanentemente cuando la política cambia, mientras que las intervenciones se desvanecen una vez que se detiene la compra.
Esa distinción da forma a ambos escenarios para Bitcoin. La apreciación agresiva del yen obliga a un desmantelamiento apalancado en activos de riesgo, mientras que un fortalecimiento gradual junto a un dólar más débil podría expandir la liquidez en su lugar.
El tiempo lo determina todo aquí. Los mercados asiáticos abren primero el lunes, y cualquier brecha en USD/JPY alcanzará las criptomonedas antes de que los traders estadounidenses reaccionen.
“Si EE. UU. vende dólares para comprar yenes, el dólar se debilita y USD/JPY cae. Normalmente, esto apoya a Bitcoin, el oro y las acciones tecnológicas. Pero hay una gran trampa: un rápido repunte del yen podría deshacer uno de los mayores carry trades del mundo. Los inversores que pidieron prestado yenes baratos para comprar acciones, criptomonedas y otros activos de mayor rendimiento pueden verse obligados a vender…”, señaló Coin Bureau.
La brecha de tasas sigue siendo el ancla estructural. Japón mantiene la política en 1% frente a un techo estadounidense considerablemente más alto, y ninguna intervención cierra eso por sí sola.
Observa el mercado de bonos japonés junto con la moneda. Si los rendimientos se mantienen contenidos después del anuncio, la defensa coordinada está funcionando, y el viento en contra macroeconómico de Bitcoin se alivia con ello.
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Fuente: BeInCrypto
